2026年4月16日晚，豫園股份（600655.SH）發(fā)布2026年一季度業(yè)績報告。報告顯示，一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入96.49億元，同比增長近10%；歸母凈利潤1.57億元，同比增幅近203%；扣非后歸母凈利潤約1.01億元，同比增長156%，三項核心業(yè)績指標(biāo)均呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢。

從最新披露的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，豫園股份此前推行的“瘦身健體、聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略已取得階段性成效。經(jīng)過一段時期的調(diào)整優(yōu)化，公司業(yè)績已基本完成筑底，正式步入溫和復(fù)蘇的新階段，經(jīng)營發(fā)展韌性持續(xù)凸顯。

豫園股份董事長黃震表示，進(jìn)入2026年，公司經(jīng)營基本面迎來積極拐點，部分產(chǎn)業(yè)板塊率先實現(xiàn)扭虧為盈。這一階段性成果，有力印證了公司“瘦身健體、降本增效、擁輕合重”戰(zhàn)略的實踐價值與科學(xué)路徑。接下來，還將繼續(xù)搶抓三新消費、AI賦能與全球布局的創(chuàng)新機(jī)遇，在充分洞察行業(yè)趨勢與政策邏輯的前提下，進(jìn)一步聚焦核心、精準(zhǔn)發(fā)力，全力尋求經(jīng)營發(fā)展的新突破，推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

隨著最新業(yè)績的披露，豫園股份未來的發(fā)展也得到了多家分析機(jī)構(gòu)的看好。方正證券發(fā)布研報分析，從豫園股份自身運營看，2026年公司繼續(xù)深化“東方生活美學(xué)”置頂戰(zhàn)略落地，通過文化搭臺，結(jié)合AI科技創(chuàng)新，積極擁抱消費結(jié)構(gòu)調(diào)整和國潮新趨勢，融通產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源打造優(yōu)勢特色場景，持續(xù)聚焦主業(yè)發(fā)展。一季度公司在產(chǎn)業(yè)運營上積極推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，加速優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道質(zhì)量，經(jīng)營效率和盈利水平較同期有較高的提升。長城證券也發(fā)布研報稱，隨著公司實施“瘦身健體、擁輕合重”戰(zhàn)略，對非核心存量重資產(chǎn)應(yīng)退盡退，同時疊加大豫園戰(zhàn)略不斷推進(jìn)、旗下多品牌出海創(chuàng)收，認(rèn)為公司收入端仍有望保持穩(wěn)定增長，同時利潤端修復(fù)彈性可期。

持續(xù)降本增效，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)

2025年，豫園股份進(jìn)一步加大財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化力度。盡管此舉在一定程度上對公司2025年度財務(wù)數(shù)據(jù)形成短期承壓，但為后續(xù)企業(yè)輕裝上陣、穩(wěn)步修復(fù)業(yè)績奠定了堅實基礎(chǔ)。

豫園股份2025年年報顯示，公司對部分房地產(chǎn)項目計提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。不過，多位業(yè)內(nèi)人士分析指出，豫園股份對房地產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)計提減值，是夯實資產(chǎn)質(zhì)量、為后續(xù)經(jīng)營減負(fù)的積極舉措。在主動完成減值計提后，公司有望實現(xiàn)輕裝上陣，核心主業(yè)經(jīng)營狀況也將持續(xù)得到修復(fù)。

2026年一季度業(yè)績報告則進(jìn)一步印證了這一分析。業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，除營業(yè)收入、歸母凈利潤等核心財務(wù)指標(biāo)實現(xiàn)明顯修復(fù)外，一季度豫園股份資產(chǎn)負(fù)債率降至70.59%，較2025年末下降0.64個百分點，財務(wù)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

持續(xù)推進(jìn)降本增效，亦是豫園股份優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營質(zhì)量的重要抓手。據(jù)2025年年報披露，當(dāng)年公司管理費用同比下降近20%，財務(wù)費用同比下降13.56%。這一系列舉措進(jìn)一步推動了公司“瘦身健體、降本增效”策略的落地實踐，更有效減輕了企業(yè)經(jīng)營“包袱”，為后續(xù)業(yè)績企穩(wěn)回升提供了有力保障。

核心主業(yè)轉(zhuǎn)型成效凸顯，業(yè)績穩(wěn)步復(fù)蘇

在持續(xù)推進(jìn)降本增效、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)的同時，近年來豫園股份始終聚焦核心主業(yè)轉(zhuǎn)型升級，相關(guān)成效已逐步顯現(xiàn)。以占公司總營收比重超60%的珠寶板塊為例，2026年一季度，豫園股份珠寶板塊實現(xiàn)營收約61億元，同比增長近18%，毛利率達(dá)8.66%。

事實上，自2025年以來，盡管金價大幅波動對豫園珠寶板塊業(yè)績形成一定壓力，但得益于公司主動、持續(xù)推進(jìn)的戰(zhàn)略調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級，使該板塊呈現(xiàn)更為積極健康的發(fā)展態(tài)勢。豫園股份在公告中表示，珠寶時尚營業(yè)收入等較上年同期增加，主要由于公司黃金飾品銷售業(yè)務(wù)跟隨市場趨勢和消費者需求及偏好變化，加快海外市場拓展，積極調(diào)整業(yè)務(wù)布局所致。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，金價的大幅波動正倒逼黃金珠寶行業(yè)加速轉(zhuǎn)型，單純依托材料價值的經(jīng)營模式已成為過去。未來，黃金珠寶品牌的核心競爭力將集中體現(xiàn)在文化價值、設(shè)計價值與工藝價值的綜合實力上，在此背景下，主動擁抱市場變化、積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級的黃金珠寶零售企業(yè)，將更易在行業(yè)競爭中占據(jù)優(yōu)勢，獲得更廣闊的增長空間。

2025年，豫園股份旗下老廟品牌精準(zhǔn)發(fā)力，推出“一串好運”系列產(chǎn)品，并與熱門國創(chuàng)IP《天官賜福》等開展聯(lián)名合作、推出新品，成功精準(zhǔn)觸達(dá)年輕消費群體。與此同時，老廟以“古韻金作”系列深耕中高端市場，通過強(qiáng)化產(chǎn)品的設(shè)計質(zhì)感與工藝價值，進(jìn)一步推動產(chǎn)品毛利率提升。據(jù)2025年度業(yè)績發(fā)布會披露信息，老廟“古韻金作”系列自2025年下半年上市以來，截至當(dāng)年年底，含稅銷售額已突破6億元，充分證明豫園珠寶品牌在消費端的強(qiáng)勁潛力。

除珠寶板塊外，豫園股份最新業(yè)績報告顯示，公司旗下其他主要業(yè)務(wù)板塊同樣呈現(xiàn)業(yè)績回暖態(tài)勢。文化飲食、醫(yī)藥健康、化妝品、時尚表業(yè)、度假村等業(yè)務(wù)板塊的毛利率均實現(xiàn)明顯改善。其中，醫(yī)藥健康板塊一季度毛利率比上年提升3.86個百分點，時尚表業(yè)板塊一季度毛利率提升7.12個百分點。

消費場景打造及全球化布局創(chuàng)造新發(fā)展機(jī)遇

值得一提的是，豫園股份在消費場景打造方面的突出優(yōu)勢，以及其全球化發(fā)展的全新戰(zhàn)略布局，已獲得市場廣泛關(guān)注。

（馬年豫園燈會）

在消費場景打造領(lǐng)域，2025至2026年春節(jié)期間，馬年豫園燈會首次將燈區(qū)擴(kuò)展至BFC外灘金融中心、古城公園、方浜中路、福佑路及外灘區(qū)域，構(gòu)建起“六位一體”的沉浸式消費格局。此次為期36天的燈會活動，累計接待客流達(dá)600萬人次，實現(xiàn)整體總銷售額超12億元，同比增長21%，成效顯著。

未來，持續(xù)深耕新消費場景，仍是豫園股份把握消費新機(jī)遇、激活增長新動能的重要抓手。4月18日，2026上海國際花卉節(jié)即將啟幕，作為黃浦區(qū)城市主會場之一，大豫園商圈將正式啟動“花花大豫園”主題活動。活動以花為媒，精心打造古城公園、豫園商城、BFC“三大花園”，以及福佑路、方浜中路、楓涇路“三大花路”，將煙火市集、文化演藝與春日消費場景無縫融合，全面助力春季消費市場升級。

（近期即將開幕的“花花大豫園”活動部分場景圖）

此外，上海國際珠寶時尚功能區(qū)的建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)中。根據(jù)最新計劃，功能區(qū)將打造珠寶定制“一轉(zhuǎn)角一帶路”，構(gòu)建標(biāo)志性空間載體。其中“一轉(zhuǎn)角”位于麗水路福佑路，強(qiáng)化傳統(tǒng)定制優(yōu)勢；“一帶路”打造外灘珠寶高端定制集聚區(qū)域，形成國際化、高品質(zhì)的時尚定制生態(tài)。作為上海國際珠寶時尚功能區(qū)的核心承載區(qū)域，大豫園商圈未來有望迎來更為廣闊的發(fā)展空間。

在全球化布局方面，自2025年以來，豫園股份旗下多個產(chǎn)業(yè)板塊的出海探索均取得實質(zhì)性突破，多個品牌和項目相繼登陸海外市場：2025年4月，老字號餐飲品牌松鶴樓在英國倫敦開設(shè)首家海外門店；同年6月至8月，豫園燈會項目登陸泰國曼谷湄南河畔，歷時50天累計吸引超400萬人次參與；10月，豫園珠寶核心品牌老廟在馬來西亞吉隆坡開設(shè)海外首店；2026年1月，老字號南翔饅頭店進(jìn)駐泰國曼谷核心商圈；2026年2月，老廟柬埔寨首店正式開業(yè)，并同步啟動海外加盟模式的探索。

豫園股份方面透露，珠寶等核心產(chǎn)業(yè)的免稅業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)也取得不錯成績。2026年一季度，豫園珠寶免稅店鋪已達(dá)到8家，中國港澳地區(qū)及海外店鋪達(dá)到6家，均得到當(dāng)?shù)厥袌鰪V泛認(rèn)可。

豫園股份以文化IP為核心內(nèi)核，以豫園燈會、老廟、松鶴樓、南翔饅頭店等優(yōu)質(zhì)項目及品牌為重要載體，持續(xù)加大海外市場探索力度，不僅有效向世界傳遞了中國文化的魅力，也為企業(yè)未來業(yè)績增長注入了新動能。華創(chuàng)證券分析指出，隨著豫園股份珠寶及地產(chǎn)業(yè)務(wù)企穩(wěn)修復(fù)，大豫園片區(qū)再開發(fā)貢獻(xiàn)增量，出海業(yè)務(wù)起量，公司業(yè)績有望觸底反彈。

文/姜宇

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