茅臺利潤微降就喊“要完”？常年穩健增長的企業，全行業也沒幾家

冀時007消息:茅臺2025年年報出爐，歸母凈利潤823.20億元，同比小幅下滑4.53%，上市25年來首次年度利潤負增長???。財報一出，不少網友立刻熱議：“茅臺都不增長了，是不是要完了？”“神話破滅，走下神壇了”。

其實，這種反應大可不必。放在整個商業世界看，能長期、持續、穩健增長的企業，本就是鳳毛麟角；能穿越周期、十年如一日保持向上的，更是屈指可數。茅臺與五糧液，早已是企業里的“頂級典范”。

先說茅臺。即便2025年利潤小幅下滑，依然日賺超2.25億元，毛利率高達91.18%，凈利率超50%，現金流充沛，分紅慷慨。這次下滑，不是產品賣不動、需求崩塌，而是行業調整期主動控貨穩價、逆勢加大市場投入的結果，是主動選擇的“短期讓利”，而非長期競爭力崩塌。

回望過去二十余年，茅臺從2001年凈利潤3.42億元，做到2024年862.28億元，二十多年增長超250倍，連續多年兩位數增長，哪怕在2014—2015年行業低谷，依然保持正增長。這樣的增長穩定性、盈利能力、品牌護城河，放眼全球，又有幾家企業能做到？

再看五糧液。2025年同樣處于行業調整陣痛期，業績承壓，但在此之前，從2015年到2024年，五糧液連續十年營收、凈利潤雙增長，在行業縮量競爭的大背景下，穩穩實現從百億到近千億營收的跨越???。2024年營收891.75億元、凈利潤318.53億元，均創歷史新高，十年復合增速超12%???。

要知道，白酒行業早已進入存量競爭，產量連續多年下滑，2025年規模以上企業產量同比下降12.1%???。在這樣的環境里，多數企業營收利潤雙降，中小酒企加速出清，而茅臺、五糧液依然能穩住基本盤、保持強勁盈利，這本身就是極強競爭力的證明。

很多人習慣了茅臺、五糧液每年“穩穩增長”，便把這種“稀缺能力”當成了理所當然，一旦增速放緩、小幅下滑，就驚呼“神話終結”。可現實是，企業的增長從來不是永恒的直線，有高峰就有低谷，有順周期就有調整期。能在順周期里順勢高增，在逆周期里穩住底盤、不被擊垮，還能為下一輪增長蓄力，這才是真正的龍頭本色。

放眼各行各業，多少企業曇花一現，紅兩三年就陷入衰退；多少行業龍頭，一個周期波動就轟然倒塌；多少曾經的“增長神話”，如今早已泯然眾人。像茅臺、五糧液這樣，穿越無數行業周期、經濟波動，幾十年如一日保持極強盈利能力與增長韌性，早已是中國企業里的“天花板”級存在。

所以，別因一次短期利潤波動，就否定兩家企業的核心價值。常年穩健增長從不是企業的“標配”，而是極少數頂級企業的“特權”。茅臺和五糧液，用幾十年的業績證明了：它們不僅能贏在順境，更能扛住逆境，這樣的企業，從來不會因一次調整就“要完”。

它們，才是真正值得敬畏的企業典范。