“要站在光里，不要光站在那里”，這句話的含金量還在上升！

今日（4.17），受中際旭創(chuàng)一季報(bào)利好催化，CPO概念股集體爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板指漲逾1%刷新近11年新高！繼昨日大漲3.22%后，創(chuàng)業(yè)板ETF匯添富(159247)今日漲1.1%再創(chuàng)上市新高，全天成交額超2100萬(wàn)元。

4月16日，中際旭創(chuàng)披露2026年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.96億元，同比大增192.12%；歸母凈利潤(rùn)57.35億元，同比增長(zhǎng)262.28%；扣非凈利潤(rùn)57.18億元，同比增長(zhǎng)264.56%。

值得注意的是，單季57.35億元的凈利潤(rùn)，已超過(guò)2024年全年約52億元的水平。基本每股收益5.18元，同比增長(zhǎng)259.72%。

中際旭創(chuàng)表示，受益于終端客戶對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入，公司產(chǎn)品出貨量快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)營(yíng)收大幅提升。此外，盈利能力同步改善。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由上年同期的7.94%大幅升至17.54%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)33.68億元，同比增長(zhǎng)55.58%，盈利質(zhì)量整體扎實(shí)。

創(chuàng)業(yè)板ETF匯添富(159247)標(biāo)的指數(shù)熱門(mén)成分股多數(shù)飄紅：“易中天”集體爆發(fā)，新易盛漲超9%，天孚通信漲超6%，中際旭創(chuàng)漲超5%。其他熱門(mén)股中，勝宏科技、信維通信漲超7%。

注：成分股僅做展示，不作為個(gè)股推介。

【機(jī)構(gòu)：CPO是長(zhǎng)期增量而非近期替代】

根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察，CoherentCEO明確表態(tài)，CPO的核心價(jià)值是“增量”而非“替代”，二者將并行發(fā)展、各司其職：至少在本十年內(nèi)，800G及后續(xù)1.6T可插拔模塊仍將長(zhǎng)期主導(dǎo)Scale-Out（機(jī)柜間）和Scale-Across網(wǎng)絡(luò)，且未來(lái)幾年仍將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)；CPO初期雖先在Scale-Out場(chǎng)景部署，但其真正的大機(jī)會(huì)在Scale-Up（機(jī)架內(nèi)）場(chǎng)景，二者的市場(chǎng)規(guī)模存在“數(shù)量級(jí)”差異。核心原因在于，當(dāng)前Scale-Up場(chǎng)景的互聯(lián)方案幾乎100%為電互連，一旦引入光互連，全部都是新增市場(chǎng)空間，對(duì)整個(gè)光學(xué)行業(yè)而言是純?cè)隽康木薮笏{(lán)海。

博通的表態(tài)最代表性：800G可插拔技術(shù)于2022年推出，增長(zhǎng)周期將持續(xù)至2026年；1.6T產(chǎn)品已進(jìn)入量產(chǎn)，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至少持續(xù)到2029年；3.2T技術(shù)已完成展示。“未來(lái)5-7年，可插拔光模塊仍將占據(jù)主導(dǎo)地位，這也是橫向擴(kuò)展領(lǐng)域的CPO技術(shù)尚未被廣泛采用的原因。”

Lumentum進(jìn)一步細(xì)化了2026年的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)：光端口總量將達(dá)到6000萬(wàn)-7000萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)接近翻倍。其中800G端口約占55%-60%，1.6T端口約占15%-20%。這一數(shù)據(jù)表明，即便1.6T技術(shù)已經(jīng)就緒，800G仍將是2026年的絕對(duì)主流，行業(yè)并未出現(xiàn)“激進(jìn)躍遷”。

Marvell的觀點(diǎn)進(jìn)一步強(qiáng)化了這一判斷：“橫向擴(kuò)展領(lǐng)域的CPO技術(shù)最終會(huì)到來(lái)，但仍需數(shù)年時(shí)間。在傳輸距離較長(zhǎng)、需要互操作的市場(chǎng)中，可插拔產(chǎn)品的采用速度較慢。”他特別指出，客戶已經(jīng)完成400G產(chǎn)品的軟件認(rèn)證，當(dāng)800G產(chǎn)品推出后，從400G向800G的遷移“幾乎是即時(shí)完成的”，新部署項(xiàng)目迅速采用了800G解決方案——這正是軟件預(yù)認(rèn)證帶來(lái)的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，也是可插拔架構(gòu)的核心護(hù)城河。

Arista也強(qiáng)調(diào)，在1.6T速率下，“我們?nèi)匀挥行判膶?shí)現(xiàn)低功耗光模塊（LPO）的穩(wěn)定運(yùn)行；同時(shí)，共封裝銅纜（CPO）等技術(shù)也在評(píng)估之中，這些都是潛在的差異化優(yōu)勢(shì)。率先推出下一代速率產(chǎn)品并快速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，是我們的核心差異化策略之一。”IDC判斷，2025至2026年將是CPO試點(diǎn)部署的關(guān)鍵窗口，大規(guī)模CPO商用可能在2027至2028年出現(xiàn)。

（來(lái)源：國(guó)金證券20260412《是什么支撐我們對(duì)兩年后的光模塊、PCB有信心》）

【創(chuàng)業(yè)板指有何優(yōu)勢(shì)？光模塊+新能源龍頭薈萃！】

創(chuàng)業(yè)板ETF匯添富（159247）標(biāo)的指數(shù)是創(chuàng)業(yè)板的代表性指數(shù)，其成份股數(shù)量?jī)H占創(chuàng)業(yè)板的7%，但覆蓋了創(chuàng)業(yè)板45%以上的市值及營(yíng)業(yè)收入、85%的歸母凈利潤(rùn)、約40%的研發(fā)投入及人員。

截至2025/9/30

創(chuàng)業(yè)板指由最具代表性的100家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)股票組成，匯聚新興產(chǎn)業(yè)的代表公司。前四大行業(yè)分別為電池、通信設(shè)備、光伏設(shè)備、半導(dǎo)體等；前十大權(quán)重股包括電池龍頭寧德時(shí)代，CPO三巨頭中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信，PCB領(lǐng)軍公司勝宏科技等。

數(shù)據(jù)：截至2026/1/30

看好創(chuàng)業(yè)板機(jī)遇，指選“光模塊+新能源龍頭薈萃”的創(chuàng)業(yè)板ETF匯添富（159247）！指數(shù)權(quán)重股匯聚電力設(shè)備、通信、電子、醫(yī)藥生物等賽道龍頭，一鍵布局新質(zhì)生產(chǎn)力！創(chuàng)業(yè)板ETF匯添富（159247）管理費(fèi)率低至0.15%/年，托管費(fèi)率低至0.05%/年，全市場(chǎng)最低檔！A類：024063，C類：024064

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則。本基金屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(R4)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型(C4)及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見(jiàn)匯添富官網(wǎng)。投資者在申購(gòu)/贖回ETF基金份額時(shí)，申購(gòu)贖回代理券商可按照不超過(guò)0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。其他基金的銷(xiāo)售費(fèi)用請(qǐng)參見(jiàn)相應(yīng)基金的招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等法律文件。

以上內(nèi)容與數(shù)據(jù)，與有連云立場(chǎng)無(wú)關(guān)，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。