最近，中東這片自古以來地緣政治極其復(fù)雜的地區(qū)，再次成為了全球經(jīng)濟(jì)的“震中”。受其影響，不光油價(jià)、金價(jià)跟著波動(dòng)，連全球貨幣圈的老規(guī)矩都被打破了：以往大家只盯著美元、歐元這些大貨幣看，現(xiàn)在挪威、加拿大、澳大利亞這些“靠賣資源吃飯”的國(guó)家貨幣，反倒成了機(jī)構(gòu)眼里的香餑餑。

這些貨幣被統(tǒng)稱為“商品貨幣”，顧名思義就是和本國(guó)出口大宗商品的行情息息相關(guān)。今年開年到現(xiàn)在，表現(xiàn)最搶眼的兩個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣就是挪威克朗和澳元，對(duì)美元都漲了超過7%，把不少大經(jīng)濟(jì)體貨幣甩在了身后。其上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，就是中東亂局帶出來的能源焦慮。

簡(jiǎn)單來說，這場(chǎng)沖突直接導(dǎo)致了全球能源供應(yīng)缺口，連鎖反應(yīng)影響到了全世界。原本大家還在談全球化，現(xiàn)在各個(gè)國(guó)家都把“能源安全”緊緊攥在自己手里，加上AI建設(shè)、綠色轉(zhuǎn)型都需要關(guān)鍵礦產(chǎn)，誰手里有硬通貨，誰的貨幣就“硬”。

不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前動(dòng)手了。法國(guó)興業(yè)銀行的分析師指出，過去幾年，這些貨幣的表現(xiàn)其實(shí)是被低估的。雖然大宗商品價(jià)格漲得熱火朝天，但這些貨幣的匯率還沒完全跟上，中間存在巨大的“升值空間”。

以挪威為例。作為主要油氣生產(chǎn)國(guó)，挪威是歐洲能源安全的支柱，尤其在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)后，歐洲為了擺脫對(duì)俄羅斯能源的依賴，把挪威當(dāng)成了“能源奶媽”。因此只要油氣價(jià)格維持在85-100美元的高位，挪威央行就有底氣采取更激進(jìn)的加息政策，這讓挪威克朗在過去一段時(shí)間里表現(xiàn)極其強(qiáng)勁。目前，挪威克朗兌美元匯率約為1美元兌9.37克朗，接近2022年以來的最高水平。

當(dāng)然這些貨幣也不是完全沒風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)爭(zhēng)本身就會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，商品貨幣也躲不開這個(gè)擔(dān)憂，最近美元借著避險(xiǎn)情緒又漲了一波，也多少?zèng)_淡了商品貨幣的吸引力。

不過即使沖突解決，能源流動(dòng)的恢復(fù)和基礎(chǔ)設(shè)施的修復(fù)也需要很長(zhǎng)一段時(shí)間，能源價(jià)格在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)都會(huì)維持高位。正如羅素投資所說，只要油價(jià)維持在一定區(qū)間，像挪威和加拿大這種穩(wěn)定的能源出口國(guó)，貨幣表現(xiàn)依然會(huì)優(yōu)于其他經(jīng)濟(jì)體。

總的來說，全球經(jīng)濟(jì)秩序正在經(jīng)歷從金融驅(qū)動(dòng)向資源驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)移。大宗商品在國(guó)家戰(zhàn)略安全中的重要性在提升，大宗商品在哪，資金就會(huì)往哪流。這個(gè)新規(guī)則，大家得慢慢適應(yīng)了。