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作者|楚魂

編輯|宋可馨

審核 |朱依林 陳玨可

導(dǎo)語

2026年4月，世界銀行發(fā)布《中東、北非、阿富汗與巴基斯坦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更新：沖突與促發(fā)展工業(yè)政策的挑戰(zhàn)》報(bào)告。阿富汗作為中東、北非、阿富汗與巴基斯坦（MENAAP）地區(qū)的重要經(jīng)濟(jì)體，正處于外部沖擊頻發(fā)與內(nèi)部結(jié)構(gòu)脆弱的雙重壓力之下。2026年2月底爆發(fā)的美以伊沖突雖未直接波及阿富汗境內(nèi)，但已通過貿(mào)易受阻、移民流動(dòng)加快等渠道形成顯著外溢風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，阿富汗與巴基斯坦邊境局勢(shì)持續(xù)緊張，進(jìn)一步加劇了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的不穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。報(bào)告顯示，阿富汗經(jīng)濟(jì)正從2021-2022年的深度收縮中實(shí)現(xiàn)溫和復(fù)蘇，但人口快速增長、外部援助大幅縮減、自然災(zāi)害頻發(fā)疊加區(qū)域地緣政治動(dòng)蕩，令其經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性。本文梳理該報(bào)告關(guān)于阿富汗的內(nèi)容，從人口變動(dòng)、2025年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、2026年經(jīng)濟(jì)展望及核心風(fēng)險(xiǎn)四大維度展開分析，以供讀者參考。文中財(cái)政年度采用阿富汗歷年口徑。南亞研究通訊特此轉(zhuǎn)載本文，供各位讀者參考。

圖源：“興都庫什筆記”微信公眾號(hào)

一、大規(guī)模返鄉(xiāng)潮帶來短期壓力與中長期機(jī)遇

2025年阿富汗出現(xiàn)罕見的人口回流現(xiàn)象，約290萬阿富汗人從境外返國，其中來自伊朗約190萬人、來自巴基斯坦約100萬人。這一波返鄉(xiāng)潮直接推動(dòng)阿富汗2025財(cái)年（2025年3月21日—2026年3月20日）人口規(guī)模增長約11%，人口增長主要由凈遷入驅(qū)動(dòng)。截至目前，巴基斯坦仍收留約160萬阿富汗難民與尋求庇護(hù)者，伊朗收留約75萬注冊(cè)難民及大量身份狀態(tài)不一的阿富汗籍人口。

返鄉(xiāng)人口短期內(nèi)一方面會(huì)顯著推高公共服務(wù)、人道主義援助與住房需求，一方面可能為國內(nèi)消費(fèi)和非農(nóng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)注入動(dòng)力。但大規(guī)模勞動(dòng)力集中回流也加劇了就業(yè)市場(chǎng)吸納壓力，可能進(jìn)一步壓低人均收入水平。報(bào)告指出，這一人口變動(dòng)既是嚴(yán)峻的人道主義挑戰(zhàn)，也具備中長期增長潛力——若返鄉(xiāng)勞動(dòng)力能夠順利融入就業(yè)市場(chǎng)，將有效支撐居民消費(fèi)與投資復(fù)蘇。

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二、2025年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)：

總量增長但人均福祉持續(xù)收縮

2025年阿富汗雖面臨多重不利沖擊，包括國際援助大幅削減、對(duì)巴基斯坦邊境長期關(guān)閉、干旱與地震災(zāi)害、以及大規(guī)模難民返鄉(xiāng)等，實(shí)際GDP預(yù)計(jì)仍實(shí)現(xiàn)4.8%的增長（較1月預(yù)測(cè)上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)）。增長主要由居民消費(fèi)反彈、非農(nóng)活動(dòng)回暖帶動(dòng)，返鄉(xiāng)人口帶來的內(nèi)需擴(kuò)張是關(guān)鍵支撐因素之一。

然而，宏觀總量改善并未轉(zhuǎn)化為人均福利提升：2025年人均GDP同比下降5.6%，反映人口增速顯著快于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度。同期通脹水平上升，主要受需求回暖、邊境關(guān)閉導(dǎo)致貿(mào)易與物流成本攀升影響。整體來看，阿富汗經(jīng)濟(jì)仍處于脆弱復(fù)蘇階段，高度依賴外部環(huán)境穩(wěn)定與內(nèi)部適應(yīng)能力。

2025年核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（世界銀行，2026年4月）

? 實(shí)際GDP增速：4.8%

? 實(shí)際人均GDP增速：-5.6%

? 通脹率：4.0%

? 經(jīng)常賬戶余額：GDP的 -36.1%

? 財(cái)政賬戶余額：GDP的 -0.2%

上述指標(biāo)表明，阿富汗經(jīng)濟(jì)在總量層面展現(xiàn)出一定韌性，但結(jié)構(gòu)性脆弱問題突出，人均指標(biāo)惡化直接反映人口壓力對(duì)民生福祉的侵蝕。

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三、2026年經(jīng)濟(jì)展望：

溫和增長基調(diào)下不確定性依然突出

世界銀行預(yù)測(cè)，2026年阿富汗GDP增速將達(dá)到4.0%（較1月預(yù)測(cè)小幅上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)），主要支撐來自內(nèi)需持續(xù)回暖、民間投資逐步回升、以及返鄉(xiāng)勞動(dòng)力就業(yè)融入狀況改善。預(yù)計(jì)人均GDP實(shí)現(xiàn)0.5%的正增長，通脹率溫和升至5.0%，經(jīng)常賬戶與財(cái)政赤字大體保持穩(wěn)定（分別為-38.5% GDP與-0.3% GDP）。

報(bào)告提示，經(jīng)濟(jì)展望具有高度不確定性，實(shí)際結(jié)果取決于美以伊沖突持續(xù)時(shí)間與區(qū)域穩(wěn)定狀況。

積極驅(qū)動(dòng)因素：

1.返鄉(xiāng)勞動(dòng)力就業(yè)融入程度持續(xù)改善

2.民間部門經(jīng)營活動(dòng)有望回暖

3.內(nèi)需端保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)

2026年核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)

? 實(shí)際GDP增速：4.0%

? 實(shí)際人均GDP增速：0.5%

? 通脹率：5.0%

? 經(jīng)常賬戶余額：GDP的 -38.5%

? 財(cái)政賬戶余額：GDP的 -0.3%

總體而言，2026年經(jīng)濟(jì)增長路徑較2025年更為穩(wěn)健，但復(fù)蘇進(jìn)程高度依賴外部融資可得性與區(qū)域地緣政治穩(wěn)定。

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四、核心風(fēng)險(xiǎn)與結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)：

地緣沖突與制度脆弱相互交絡(luò)

多重下行風(fēng)險(xiǎn)交織，使阿富汗經(jīng)濟(jì)前景高度不確定，主要風(fēng)險(xiǎn)包括：

（一）

中東沖突外溢效應(yīng)

阿富汗約60%的貿(mào)易經(jīng)由伊朗通道開展，若該通道因沖突受阻，將直接拖累GDP增長并推高通脹。即便可通過其他路線分流，短期沖擊仍難以避免。

（二）

返鄉(xiāng)人口進(jìn)一步增加

中東沖突可能引發(fā)新一輪難民回流，加劇人均收入下行壓力與公共服務(wù)供給負(fù)擔(dān)。

（三）

邊境緊張與援助依賴

對(duì)巴邊境關(guān)系緊張、國際援助持續(xù)縮減、自然災(zāi)害頻發(fā)，共同制約經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（四）

制度與產(chǎn)業(yè)政策空間受限

作為脆弱與沖突受影響國家，阿富汗財(cái)政空間、治理效能與市場(chǎng)規(guī)模均存在明顯約束，多數(shù)產(chǎn)業(yè)政策工具難以有效落地。國家發(fā)展規(guī)劃雖聚焦就業(yè)、人力資本與經(jīng)濟(jì)多元化，但實(shí)際執(zhí)行受安全形勢(shì)、天然氣供應(yīng)、電力中斷等因素制約。

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（五）

長期發(fā)展成果受損

報(bào)告警示，沖突將導(dǎo)致發(fā)展進(jìn)程顯著倒退。區(qū)域內(nèi)沖突受影響國家在沖突結(jié)束7年后，人均收入較無沖突情景平均低45%，相當(dāng)于損失約35年發(fā)展成果。阿富汗若無法維持和平穩(wěn)定、推進(jìn)制度改善，將難以兌現(xiàn)“和平紅利”。

此外，企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)（基于2014年歷史數(shù)據(jù)）顯示，阿富汗私營部門面臨顯著經(jīng)營約束，與區(qū)域同類國家差距明顯，投資環(huán)境仍待改善。

五、結(jié)語：復(fù)蘇窗口期與戰(zhàn)略機(jī)遇

2026年4月世界銀行報(bào)告為阿富汗經(jīng)濟(jì)勾勒出一幅脆弱平衡的圖景：2025年4.8%的GDP增長與2026年4.0%的預(yù)期增速體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)韌性，但人均收入收縮、巨額經(jīng)常賬戶赤字、地緣沖突外溢風(fēng)險(xiǎn)均提示復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固。

返鄉(xiāng)潮既是短期負(fù)擔(dān)，也可能轉(zhuǎn)化為人口紅利；中東沖突既是外部威脅，也為重構(gòu)貿(mào)易路線、優(yōu)化投資布局提供契機(jī)。

對(duì)商業(yè)領(lǐng)域而言，阿富汗長期增長潛力在于民間部門活力釋放、私人投資回暖與區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合。若能抓住和平窗口期、高效推進(jìn)移民融入、吸引穩(wěn)定外部融資，阿富汗有望從“脆弱復(fù)蘇”轉(zhuǎn)向可持續(xù)增長；反之，任何新增沖擊都可能逆轉(zhuǎn)當(dāng)前來之不易的復(fù)蘇成果。投資者需重點(diǎn)跟蹤邊境局勢(shì)、伊朗貿(mào)易通道穩(wěn)定性及國際援助走勢(shì)，這些因素將決定阿富汗商業(yè)環(huán)境的核心走向。

本文轉(zhuǎn)載自“興都庫什筆記”微信公眾號(hào)2026年4月15日文章，原標(biāo)題為《阿富汗經(jīng)濟(jì) 2026：在返鄉(xiāng)潮與地緣風(fēng)險(xiǎn)中脆弱前行》。

本期編輯：宋可馨

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