168家醫藥企業銷售費用來了（附名單）

作者 | 顏色

編輯 | 鄭瑤

根據同花順問財數據，截至4月18日，共有168家醫藥企業公布2025年銷售費用，其中包括36家化學制劑企業、25家中藥企業以及20家原料藥企業等。

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年銷售費用TOP10醫藥企業均超40億

化學制劑企業占比最多，其次中藥企業

2025年，在168家醫藥企業銷售費用前十榜單中，化學制劑企業占比最高（共4家），分別為百濟神州、復星醫藥、恒瑞醫藥以及ST人福，其中百濟神州的年銷售費用居于第二，達到106.02億元，同比增加19.72%，僅次于年銷售費用達132.06億元的上海醫藥。

百濟神州年銷售費用的增加主要是因為2025年全球商業化的持續投入，具體來看，其銷售費用主要包括醫學信息推廣與市場教育費、員工工資與福利、股權激勵費用、其他，分別占銷售費用總額44.12%、36.18%、10.69%、9.01%。

對比同類型公司如信達生物、君實生物、復宏漢霖，各大藥企的銷售費用占營收比分別為43.81%、42.15%、32.98%，而百濟神州的銷售費用占營收27.73%，在同類型藥企中并不算高。

百濟神州所處的化學制劑賽道，創新藥內卷、同質化競爭加劇，相關醫藥企業需要通過持續的醫學信息推廣及市場教育來搶占市場份額。

而百濟神州的銷售費用占營收比相對較低，主要是因為旗下產品的全球商業化布局較為成熟，如百悅澤?和百澤安?推動全球收入不斷增長，規模效應攤薄了單位銷售成本。同時，其部分產品已經進入醫保目錄，后期推廣強度進行了階段性的優化。

復星醫藥年銷售費用為91.93億元，同比增加5.91%。其銷售費用主要包括人力成本；市場、學術及品牌推廣等費用；辦公、差旅及會務費、折舊及攤銷以及其他，這幾項分別占銷售費用總額35.08%、41.98%、17.99%、2.22%、2.73%。

同行業中，中國生物制藥、恒瑞醫藥和石藥，銷售費用占營收均處于28%以上，而復星醫藥為22.07%，相對較低。

復星醫藥旗下產品覆蓋藥品、醫學診斷和醫療服務等，旗下不少產品的商業化已經相對成熟，無需更多高投入的推廣。市場、學術及品牌推廣等銷售費用占比超過41%，可見其在學術相關市場發力，并逐步向專業驅動轉型。

銷售費用處于前十的醫藥企業中，中藥企業占據3個席位，總體占比較高，主要企業包括華潤三九、白云山、云南白藥。

以云南白藥為例，2025年銷售費用為56.19億元，同比增加15.16%，主要受線上營收占比提升等原因影響。其銷售費用包括職工薪酬、陳列費、業務宣傳費、廣告宣傳費、營銷服務費、促銷人員費用等。

值得注意的是，中藥企業不少產品與大健康消費相關，線上營銷的投入可以帶動更多產品銷售。

總體來看，醫藥企業的銷售費用主要以員工薪酬以及市場、學術及品牌推廣等費用為主。而不同類型的醫藥企業所花費的銷售費用不一，當產品競爭激烈時，藥企不得不花費更多的銷售費用搶占市場。同時一些主要靠營銷驅動的企業，每年的銷售費用自然較高，其需要通過推廣搶占市場。

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高投入高回報企業脫穎而出

產品回報率高帶動利潤率較高

綜合各家醫藥企業的銷售費用和凈利潤，不少高投入高回報企業脫穎而出，如恒瑞醫藥銷售費用處于行業中高水平，但凈利潤率同樣亮眼。

168家醫藥企業中，39家凈利潤率超過20%，占比23.21%。可見不少醫藥企業并非單純“燒錢”，部分企業通過合理的推廣投入，成功將營銷優勢轉化為市場份額和品牌壁壘。

而凈利潤率較高的醫藥企業特征都較為鮮明，或產品線剛需；或部分抗腫瘤藥物存在市場稀缺性以及醫療設備技術更為成熟；或實現學術推廣疊加技術壁壘的結合，自身構建了長期品牌壁壘。

其中，168家醫藥企業中，2025年凈利潤率最高的企業為吉林敖東（101.12%）。不過，這一超高凈利率并非完全受主營業務單一驅動，而是疊加了非經常性損益的影響。

吉林敖東銷售費用為8.25億元，銷售費用主要包括廣告、宣傳費；市場維護費；職工薪酬等。其歸母凈利潤為23.95億元，同比增長 54.39%。主要營收產品包括中藥、化學藥品、連鎖藥店批發和零售，其中中藥和化學藥品的毛利率均達到50%以上，分別為56.68%、50.64%。

除自身產品發展外，其投資的廣發證券收益同比增長46.53%，另外其還布局了遼寧成大以及第一醫藥等醫藥相關上市公司股權。

另外還有部分醫藥企業憑借產品優勢發展突出，如東阿阿膠、達仁堂等凈利潤率亮眼。

其中，東阿阿膠最主要的產品是阿膠及系列產品，2025年這一產品的毛利率達到74.84%。其歸母凈利潤達到17.39億元，同比增加11.67%。

再看達仁堂，2025年凈利潤率達到42.92%，主要產品包括速效救心丸、安宮牛黃丸等。

究其本質，這類企業更多是依靠獨家品種或是部分產品高壁壘帶來品牌溢價，終端推廣直接轉化為高毛利，可見產品作為企業核心競爭力的重要性。

附：A股168家醫藥企業業績表現（數據來源：同花順問財；數據統計截至2026年4月18日；制圖：賽柏藍）

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