萬物云也造了一批“影子公司”

專注于上市公司調查、做深度報道的網易清流工作室上周五發表了一篇題為《“影子萬科”2.0：管理層如何吸血萬物云？》的文章。

文章揭開了一個驚人的事實：就在整個萬科體系“勒緊褲腰帶”過苦日子的同時，有人卻在背后悄悄發財。

這些“有人”，正是萬物云的高管們。他們自己造了一批“影子公司”，盤踞在萬物云身上，持續吸血。

萬物云的前身，是注冊于1992年的萬科物業。2022年，它從萬科拆分出來，赴港上市。

萬物云的董事長叫朱保全。他曾任萬科集團聯席總裁，協助總裁祝九勝負責經營服務業務，參與萬科集團戰略及重大決策制定。

朱保全1994年畢業于華東工業大學（現上海理工大學），學的是系統工程。

1999年加入萬科，從北京公司人力資源部的小經理，一路做到集團高級副總裁、萬科物業董事長。2011年起執掌萬科物業，2022年帶著萬物云去香港敲鐘。

朱保全的薪酬在物管行業是天花板級別：2019年到2021年，他每年從萬物云拿走的薪水分別是1252萬、1481萬、1250萬。

后來大概是覺得太扎眼，2022年起主動“降薪”到683.7萬、696.3萬、520.9萬。

但這點“零花錢”，跟他從股票和關聯公司拿到的大頭比起來，根本不值一提。

根據萬物云年報，朱保全通過層層持股平臺，實際控制的股份遠超想象。

五個“睿達”員工持股平臺合計持有9035.16萬股。此外，一家名為Spring Wind Blows Limited的公司，100%由朱保全持有，這家公司又通過全資附屬公司持有萬物云2000萬股。

光這2000萬股，按萬物云股價算就是一筆巨款。

更何況萬物云的股息相當慷慨：2021年分紅35.37億元，2023年9.16億元，2024年22.27億元（每股1.9元），2025年中期又分了11億元。

朱保全一邊拿千萬年薪，一邊吃巨額股息，一邊還在影子公司里藏著另一份“驚喜”。

先看兩組數字：

• 2025年，萬科支付給兩家供應商的外包費用——69.3億元。
• 2020年至今，這兩家供應商累計從萬科拿走的錢——接近170億元。

這兩家“超級供應商”，一家叫萬御安防（做安防機電），一家叫萬凈環衛（做環衛清潔）。

萬御安防的前身，是萬科物業的安防機電運營中心，按理說，親兒子給點業務很正常。

問題是，萬物云只持有萬御安防40%的股權。剩下55%的股權，被層層嵌套、東躲西藏，最終指向了萬物云高管們控制的“影子公司”。

這個股權結構設計像玩密室逃脫一樣，穿過多層合伙企業、香港公司，最后才能摸到開曼群島。

那里藏著一只從未被披露的基金，名叫“Ruida Investments II Limited Partnership”。

這家基金的唯一董事，名叫壽永春。

壽永春是誰？他是萬科物業前任首席運營官，是萬物云高管層的重要成員，和萬物云董事長朱保全、監事會主席向云等人，一起構成了這個“影子帝國”的核心圈子。

根據《萬科高管的錢袋子》等媒體報道，萬御安防那55%的“影子股權”，被三家合伙企業瓜分：一家持股36.5%，一家持股11.5%，一家持股7%。

層層穿透之后，最終指向了兩個名字——劉哲源、劉小天。

而這兩人則是朱保全的前秘書，也就是說，朱保全的貼身秘書，搖身一變成了萬御安防的“隱形股東”。

而萬御安防幾乎壟斷了萬物云的安防機電業務，僅2020年和2021年，就從萬物云拿走了30億、37億元的收入。

一個前秘書，靠著“前老板”的關照，坐擁一家年收入數十億的供應商。

更魔幻的是，這些股權后來又被轉移到了一家香港公司Log Technology Co., Limited名下，而Log的上層是開曼群島的基金——董事正是壽永春。

秘書持股→轉移到香港→再轉移到開曼，這套操作簡直行云流水。

萬物云2022年上市時，曾披露過員工持股平臺：睿達第一、第二、第三、第四、第五。

但那個在開曼注冊、由壽永春擔任董事的“Ruida II”呢？它不在任何一份披露文件里。

這只神秘的“2號基金”，恰好持有萬御安防55%的股權，恰好由壽永春掌控，恰好從未被萬物云當作關聯方披露。

更巧的是，另一家供應商萬凈環衛的股權結構如出一轍——萬物云只占40%，剩余股權同樣輾轉騰挪，最終也落入了Log Technology Co., Limited及其背后的開曼基金手中。

這兩家供應商，幾乎壟斷了萬物云的安防和環衛業務。

2020年到2025年，外包費用從36.52億元一路飆到近70億元，即使在萬科巨虧的2025年，這筆費用依然逆勢增長9.4%。

萬物云的高管們，一邊在董事會上討論“如何降本增效”，一邊在影子公司的分紅表上簽字畫押。

如果你以為影子公司只躲在兩家供應商身后，那就太小看萬物云高管們的“創造力”了。

萬物云有個業主APP叫“住這兒”，由深圳市第五空間網絡科技有限公司開發和運營，這家公司原本由萬物云100%持股。

結果上市成功僅僅三個月后——2022年12月，55%的股權就被火速轉讓給了兩家由萬物云高管控制的外部公司。

持股人包括梁琪庚（原萬御安防董事長）、陳沫瑤（萬科物業數字運營負責人）、牛笑笑（萬科物業管家學院院長）等人。

還有一家叫福訊信息技術有限公司的公司，為萬科長租、物業、地產、商業四大場景提供支付服務。

萬物云只持股30%，剩余20%股權穿透后，又指向了那只神秘的Log Technology Co., Limited。

更早前，2021年萬物云通過一個收購平臺逐步買入丹田物業的股權。

到了2024年，這個收購平臺的股權結構是這樣的：萬物云旗下基金只占一小部分，大部分股權握在一家叫“睿盈咨詢”的公司手里，而睿盈咨詢的背后，又是那只Log Technology Co., Limited。

2024年6月4日，睿盈咨詢把手里的股權轉讓給丹田物業的一家子公司，7天后，這家子公司又把股權轉手賣給了萬物云旗下基金。

一買一賣，中間只隔了7天。

這種“過一道手”的交易，沒有任何公開信息顯示影子公司是否抬價獲利。但邏輯很簡單：

如果只是左手倒右手，為什么非要倒這一手？答案不言自明。

這一年萬科的變化，所有人都看在眼里：公司高層人事調整劇烈，主導權從萬科過渡到了深地鐵；員工的跟投計劃遲遲無法兌付，曾經被“畫餅”的員工們開始維權；部分人呼吁反查萬科高層的收入情況，把賬本翻個底朝天。

在這樣的氣氛下，萬物云那些已經辭任的高管們——壽永春、向云、嚴雄波……雖然人走了，但工商信息顯示，他們在影子公司的持股至今仍然保留。

清流工作室的調查讓人不得不感嘆：萬科及萬物云這套“職業經理人自建影子公司、自產自銷、自我分紅”的模式，已經成熟得可以寫進商學院教材了。

如今，萬科的多位高管已被調查。

而這些萬物云的高管們，手握開曼群島的基金、香港公司的牌照、內地供應商的股權，層層嵌套、環環相扣，能否獨善其身？

這個問題，恐怕只有時間——和監管部門——能回答。

萬科虧了885億，萬物云利潤跌了近四成，全公司上下一片哀鴻遍野。

朱保全的前秘書們，正在開曼群島的某個信箱公司里，悠閑地品著咖啡，看著賬戶里每年數十億流水的外包費用，微微一笑。

這大概就是傳說中的“別人恐懼時我貪婪”。

只不過，這次貪婪的，不是巴菲特，而是本該為股東創造價值的“職業經理人”——以及他們的前秘書們。