東方證券擬收購上海證券100%股權

本次收購屬于上海國資體系內券商整合的又一案例，合并后資產規模、核心指標行業排名難以顯著提升

文｜《財經》記者 張欣培

編輯｜郭楠 陸玲

證券行業并購再添新案例。

4月19日，東方證券公告，公司正在籌劃通過發行A股股份及支付現金的方式收購上海證券有限責任公司（下稱“上海證券”）100%股權。東方證券將于2026年4月20日（星期一）開市起停牌，預計停牌時間不超過十個交易日。

根據公告，4月19日，東方證券與百聯集團、上海國際集團投資、上海國際集團、上海城投集團簽署了《發行股份購買資產意向協議》，與國泰海通簽署了《發行股份及支付現金購買資產意向協議》。

根據《意向協議》，東方證券擬通過發行A股股份購買百聯集團持有的上海證券50.0000%股權、上海國際集團投資持有的上海證券16.3333%股權、上海國際集團持有的上海證券7.6767%股權、上海城投集團持有的上海證券1.0000%股權；擬通過發行A股股份的方式購買國泰海通持有的上海證券18.7400%股權，通過支付現金的方式購買國泰海通持有的上海證券6.2500%股權。

這意味著，東方證券將通過發行股份加現金的方式購買上海證券全部股東100%股權。

本次收購屬于上海國資體系內券商整合的又一案例。中央金融工作會議與新“國九條”明確提出打造一流投行，為券商并購重組提供了頂層政策支撐。各地國資推動體系內券商整合，優化金融資源配置，成為本輪并購潮的主要實現路徑。

公開資料顯示，東方證券成立于1998年，于2015年、2016年先后實現A股與H股兩地上市，是上海本土重要綜合類券商，第一大股東申能集團持股26.63%。上海證券是上海國資體系內的全國性綜合類證券公司，由百聯集團控股、上海市國資委最終控制。

實際上，從兩家券商合并后的體量上看，“加法效應”有限。上海證券體量較小，無法給東方證券帶來量級突破，各項核心指標排名難以顯著改善。

資產規模數據顯示，截至2025年末，東方證券資產總額4868.8億元，凈資產826.9億元。上海證券的總資產規模為957.68 億元，凈資產 198.05 億元。若將資產規模簡單相加，合并后的東方證券總資產規模為5826.48億元，排名保持不變，為行業第11名。

業績方面，2025年東方證券實現營業收入153.58億元，同比增長26.18%，行業排名第11名；歸屬母公司股東凈利潤56.34億元，同比增長68.16%，行業排名第12名。上海證券2025年實現營業收入34.25億元，同比下降 34.84%；在自營投資與信用等業務拉動下，實現凈利潤13.24億元，同比增長38.93%。數據簡單相加，合并后東方證券營收、凈利潤行業排名不變。

不過，兩家券商在業務布局上具備較強互補性，整合后有望形成多維度業務協同。

東方證券在資管、財富、機構、自營業務上相對突出，全國化布局，上海、北京、深圳、長三角為重點區域；上海證券在經紀業務上占有率較高，深耕上海及長三角，以經紀、信用、債券承銷為主。

網點布局上，東方證券在全國設有營業部163家，分公司7家。上海證券營業務數量則有70余家，分公司9家。合并后分支機構數量將增加至250家左右。

近期兩家券商均曾發生高層人事變動。3月2日，東方證券公告董事長人選，由申能集團副總經理周磊擔任。周磊此前曾在上海國際集團任職多年。原董事長龔德雄目前任上海國際集團總裁。4月17日，羅國華辭任上海證券總經理，下一步將赴任天風證券。

責編 | 陳湘

題圖來源 | 視覺中國