東哥第865篇原創。

大多數人看個人養老金，盯的是3.4%的收益。 但真正賺錢的地方，其實跟收益幾乎沒關系。

東哥你弄個人養老金了么？

感覺收益蠻不錯呢。

妹子坐東哥對面，樂呵呵的問。

01

妹子說，剛才看了報道，說個人養老金的理財產品，平均年化能到3.4%。

很不錯的收益呢。

前兩天還看到東哥發的朋友圈

所以幸福，就在于認知。

有了這個認知，就能拿到更多的錢。

東哥樂了，拿起咖啡喝了一口。

有誰會不喜歡一個樂觀的妹子呢。

東哥說，個人養老金這個問題，屬于長期的資產配置。

基本上是鎖定到退休才可以提取。

所以內容就比較多，咱得多拆一拆。

先聊聊你說的這個，3.4%。

這個3.4%，是整體平均。

拆開之后，大致是這樣：

• 低風險（類似存款）：2.5%–3.2%

• 中低風險（主流）：3.3%–4%

• 中風險：4%–5%（有波動）

也就是說，大多數人真實拿到的，就是就是3%–4%這一檔。

對應了你說的3.4%。

本質上，它就是一籃子以債券為主、帶一點權益的組合。

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站在這個角度，其實個人養老金，怎么說呢，尚可。

畢竟比存銀行定期要劃算很多。

但它的一個更大的殺器，你沒有意識到。

是稅。

什么意思？

現在個人養老金，每年最多可以往賬戶里放1.2萬。

而這筆錢，可以在每年納稅的時候，從應稅收入里扣掉。

也就對應著，可以按你的稅率直接減少應交稅。

所以本質上，這不是投資收益，而是國家給你的稅率套利通道。

舉個簡單例子：

比如你的邊際稅率是20%，然后買了一年12000的個人養老金。

那一年報稅的時候，就可以少交

12000 × 20% = 2400元

其實大伙弄這個東西，最關鍵的，是沖著這個來的。

3.4%反而是小頭。

這個東西，對低稅率的人意義不大。

但對年薪20萬以上的人，差別是實打實的現金。

站在這一點上，個人養老金本質是上，其實是一個延遲納稅 + 降低稅率的工具。

關鍵體現在兩個方面。

• 一方面，現在按你當前稅率減稅；

• 二方面，未來：按3%交稅。

這個未來3%交稅又是什么意思？

就是在最后退休后，當我們從養老金賬戶里面提取的時候，就要補交3%的稅。

這樣中間的差額，就是它真正的收益來源之一。

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所以個人養老金這筆錢，咱先不那么嚴謹，用最簡模型來說，就是

• 延遲納稅17%；

• 中途基本鎖定，犧牲流動性；

• 每年定投1.2萬到約3%左右收益；

的一筆長期資產配置。

如果你只是拿它當一個養老理財產品，那其實看錯了。

那么，如果是做類似的長期資金配置，還有沒有更好的工具？

好不好，看和誰比。

比如和銀行定存或者國內理財產品之類相比，有一定優勢。

但如果是放在更長期的資金配置里，這個結論就不一定成立了。

就比如，我們以5年期為例，做個分析。

維度

個人養老金

儲蓄險

收益中樞

3%–4%

5%-6%

稅收

有明確優惠

無直接稅優

流動性

極低

本質

稅務工具

長期資金池

上限

被債券限制

被時間拉開

這么說，咱還是沒概念。

好在金融上的事情，都可以算。

所以我們現在就可以算算賬。

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這種東西，不用太復雜的假設，核心就問一個問題：

同樣的錢，20年后，誰多？

我們簡單一些，先以5年期為例做個測算。

你還有20年退休，我們就以那個時間點為準。

按照我們剛才的假設，年化收益率按3.4%考慮。

那么有如下參數。

個人養老金：

• 每年投入：1.2 萬元

• 連續投入：5 年

• 觀察時點：第 20 年

• 個人養老金年化收益率：3.4%

• 當前邊際稅率：20%

• 領取階段稅率：3%

按每年投入 1.2 萬元、連續投入 5 年計算，總名義投入為 6 萬元。

當前邊際稅率為 20%，則每年可少交稅 2400 元，5 年累計節稅 1.2 萬元。

這個是大頭。

因此，從現金流角度看，這筆安排的實際凈投入成本約為 4.8 萬元。

持有到第 20 年，則賬戶稅前金額約為 10.6 萬元，稅后的話，是10.3萬元。

那么這筆錢，如果放在香港的儲蓄險里面，會怎樣？

• 總投入：4.8萬元

• 連續投入：5 年

• 每年投入：0.96 萬元

• 觀察時點：第 20 年

• 復利：5.81%

• 稅率：免稅

這樣我們就等于，把它們放在了同等條件下對比。

第20年終期的時候，儲蓄險的保單價值多少？

13.3萬元。

比個人養老金，多出3萬元，也就是29%。

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僅僅是，多出30%的收益么？

不是。

個人養老金在前面，基本鎖死，流動性幾乎為0。

而儲蓄險從第6年開始，如果有需要，就可以隨時提取。

流動性上，儲蓄險比個人養老金要好。

而且，儲蓄險在20年后，收益會越來越高。

大體上如下表所示。

所以這個對時間的沉淀，就深刻，也更有價值。

雖然它倆在設計上，是不同的東西；

但本質上，都是養老的增值型產品。

你怎么看？

妹子說，沒想到啊沒想到，居然是這樣一個情況。

果然像開頭說的，幸福，就在于認知。

東哥幫我詳細規劃下唄。

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