行業博弈中的取舍

行業博弈中的取舍

@狒狒074 :您好，創新藥有具體個股可以重點關注的嗎？還是只能關注相關ETF？

@玉名:有兩個因素，第一，在《金股行業》：https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=11760633382中已經介紹過了，且很詳細。第二，也在《醫藥BD新特征與新技術路線分析》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405280617075441705中，介紹了相關最新動態和博弈的思路。如果大多數股民沒有個股能力，尤其是對于創新藥這種門檻很高的品種，指數更適合。

@虛心學習520888888 :港股創新藥ETF也可以了解下。我記得老師說過，行業啟動前期，買指數更強且跑贏大多數個股，我也實戰過很多行業基金的確如此。 中后期個股開始分化 ，有技術可以選個股，沒技術最好還是耐心持有ETF等待這個行業周期走完。

@玉名:嗯，先指數后個股是比較合理的思路。這一波2026年3月下旬，的確也是港股和A股的醫藥是聯動活躍，尤其是我們可以對比恒生科技指數跌入技術熊市，以及相關業績壓力。恒生生物科技、創新藥等還是保持重心，逐步抬高的模式，最關鍵的是業績報方面是逐季度改善的，且完成的BD利潤還沒有完全計入業績，后面持續釋放；手握訂單方面也是很多的，那么未來業績釋放，醫藥行業如今就是低估的。

通過指數先將平均利潤拿到，然后個股做超額利潤，這樣節奏會比較舒服一些。這也能避免一些盲目追漲的因素，畢竟指數還是低吸為主，個股往往就是追漲，而主題投資在A股有著悠久歷史和高人氣，短期效果顯著。2024年“9·24”之后，指數上漲了40%多，股價翻倍的公司有將近1600家，中位數市值80億，而且是到2025年底股價翻倍后市值才到的80億，上漲之前的市值會更小，中小型企業為主。

從盈利能力角度看，表現不佳。盈利中位數0.5億，ROE是5%；虧損447家，占比28%，盈利低于1億的是516家，占比32%。成長性同樣缺乏亮點。沒有虧損的企業中：業績下滑的占比22%，30%以下增長的占比16%，30-50%增長的占比8%，實現50%以上增長的占25%。大家也要覺得這是如今才有的，實際上，在2000年互聯網浪潮中，選取1999年5月19日到2001年5月25日市場高點的時段，漲幅前200的A股股票。這些公司中位數漲幅是218%，最低是165%，最高是699%。彼時市值普遍偏小，最大市值僅300億，股價上漲與盈利無關，期間200家公司盈利合計下降30%。期間漲幅最大的前兩家公司都已經退市。我們放眼更大的美股，時間周期更長，也更有啟發。

所以，股民的核心能力不是“分析”，而是“識別”與“忍耐”。不需要像機構一樣做出復雜的盈利預測。你只需要能識別出那些“顯而易見的便宜”和“經過時間驗證的質地”。然后，用遠超常人的忍耐，等待那個“顯而易見”的時刻到來。交易清單，就是你的“不做什么”清單。不跟隨沸騰的消息，不在上漲時建立主要倉位，不與任何人比較短期收益。最終，你會發現，在這個市場上，“慢”就是屬于普通人的最快的路，“弱”就是最持久的強。接下來，我們繼續給大家明確利潤產出的路徑與正確思路。