新易盛Q1凈利潤環比回落市場“炸鍋” 去年凈利同比增長236% |財報解讀

財聯社4月24日訊（記者 付靜）4月23日晚間，光模塊熱門股新易盛（300502.SZ）2025年報及2026年一季報出爐。去年，新易盛凈利潤同比大增236%，公司拋出2025年分紅大禮包，計劃每10股并派發現金紅利10元并轉增4股。不過投資者并不買賬，甚至因其2026年Q1凈利潤環比下降13%而“炸鍋”。

財報顯示，2025年，公司實現營業收入248.42億元，同比增長187.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤95.32億元，同比增長235.89%。

2026年一季度，公司實現營收83.38億元，同比增長105.76%；歸母凈利潤27.80億元，同比增長76.80%，環比去年Q4下降13%，遠低于市場預期。

近兩年，由于數據通信市場需求激增，包括新易盛在內的“易中天”組合成了資本市場的香餑餑，業績也頗為亮眼。23日晚間，網絡中一張流傳的圖片顯示，此前有投資者預計新易盛Q1凈利潤將達40億元，最低38億元。因遠低于市場預期，有投資者甚至稱新易盛Q1業績“暴雷”。

同行業公司中，中際旭創（300308.SZ）今年Q1凈利潤環比增長56.48%，華工科技（000988.SZ）預計Q1凈利潤環比增長303%-329%。不過，天孚通信（300394.SZ）今年Q1凈利潤為4.92億元，同比增長45.79%，環比亦下降約11%。

另外，新易盛Q1財務費用5.22億元，而上年同期為-0.33億元，主要系匯兌損失增加；同時，公司計提的資產減值損失0.83億元，同比擴大396.30%。

公司披露，一季度受益于終端客戶算力投資持續增長，銷售收入較上年同期大幅增加。

而在去年，新易盛新產品新技術領域多個研發項目取得突破和進展，高速率光模塊產品銷售占比持續提升。公司已成功推出基于硅光（SiPh）和薄膜鈮酸鋰（TFLN）技術的400G、800G和1.6T全系列光模塊產品，并圍繞LPO/LRO、XPO、NPO等技術方案打造出多款具備高密度、低功耗優勢的光模塊產品。

據稱，新易盛持續豐富產品矩陣，先后推出基于IMDD（強度調制直接檢測）標準的新一代1.6T DR4OSFP光模塊、基于硅光技術的6.4T NPO模塊和行業首款12.8T XPO光模塊。同時，公司在OCS、CPO等前沿技術領域也有充足的技術儲備和產品布局。

值得注意的是，新易盛今年一季度預付款項6.82億元，環比增長3920.83%，主要系報告期原材料預付款增加。一季度投資活動產生的現金流量凈額為-6.29億元，主要系本報告期購進設備及擴產增加。

實際上，中際旭創也釋放了同樣的擴產信號。截至3月末，其預付款項?14.88億元，環比增長1009.48%。一季度，中際旭創為擴大產能而投入的資金增加，投資活動產生的現金流量凈額為-19.48億元。