上海
4月24日消息，高盛研報指出，上周批發價顯示飛天茅臺依然堅挺，原箱飛天茅臺批發價約為1660元/瓶，散瓶飛天茅臺約為1590元，春節后恢復正常后，已接近春節期間水平。而普通五糧液和國窖1573走勢疲軟，批發價均約為每瓶人民幣840元，茅臺與其他超高端品牌呈現出了鮮明的分化格局。
高盛指出，貴州茅臺（600519.SH）于4月17日公布了2025年第四季度業績，銷售額同比下滑19%，凈利潤同比下滑30%，主要原因是12月暫停向經銷商發貨，以及為非標茅臺x、 sku安排節奏，該部分已于2026年1月發貨。基于此，高盛預計，2026年第一季度銷售額將實現正增長。增長貢獻主要來自i茅臺平臺，該平臺約占2025年第一季度銷售額的40%，將有助于抵消非標茅臺sku暫停發貨的影響。
4月24日，貴州茅臺股價上漲超2%，截至發稿時報1447.95元/股，其一季報將于4月25日正式披露。此前2025年報顯示：年度營收、凈利罕見雙降，原因系四季度渠道主動出清，股價短期震蕩后，在1400元上方企穩。
高盛預計，五糧液（000858.SZ）2026年第一季度銷售額同比下降35%，凈利潤同比下降50%，且公司下滑幅度將在第二季度進一步擴大。
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