甘肅人還喝金徽嗎？“西北酒王”大本營被撬，還能靠什么撐門面？

文丨呂行編輯丨百進

來源丨新商悟

（本文約為 1200字）

【正經社“白酒排位賽”觀察之22】

曾經，“西北酒王”金徽酒是甘肅人酒桌上的主角，燒烤攤、婚宴、商務宴請，隨處可見。

如今，大本營甘肅市場持續“失守”，業績連續下滑，“西北酒王”的光環日漸黯淡。當甘肅人不再唯金徽酒是選，這家區域龍頭酒企，還能靠什么撐起門面？

2025年，營收29.18億元，同比下降3.4%；凈利潤3.54億元，同比下滑8.7%。

2026年一季度，頹勢未止，營收10.92億元，同比微降1.46%；凈利潤2.05億元，同比下降12.51%。

基本盤方面，長期以來，甘肅市場貢獻七成以上營收，是金徽酒絕對大本營。但2025年，省內營收21.12億元，同比下降5.34%；2026年一季度，省內營收7.9億元，同比再降7.87%。

背后，是金徽酒產品結構的失衡與渠道的壓力。2026年一季度，300元以上高端產品營收2.25億元，同比下降8.23%；100-300元次高端產品營收5.83億元，同比下降7.45%；100元以下低端產品同比增長21.88%，成為重要亮色。

然而，低端產品利潤微薄，難以支撐29億元營收大盤，高端產品又未能形成規模效應，陷入“高端賣不動、低端撐不住”的境況。

渠道層面，經銷商流失嚴重。2025年末，金徽酒共有941家經銷商，全年減少179家，其中省外經銷商流失尤為嚴重，新增80家、流失171家。

渠道不穩直接導致市場覆蓋斷層，終端維護缺位，給競品可乘之機。

與此同時，高額銷售費用吞噬利潤，疊加20.02億元的高庫存壓力，金徽酒不得不通過借款緩解資金壓力，短期借款與長期借款分別增至1.69億元和1.23億元（2024年無借款），償債能力持續下滑。

正經社分析師注意到，面對困境，金徽酒并非無牌可打，只是底氣明顯不足。

其一，高端化與省外擴張是發力方向。發力300元以上年份系列產品，試圖以高端化提升品牌調性與利潤率；2025年省外營收6.65億元，同比下降0.81%。

不過，高端市場競爭激烈，全國名酒與區域強企早已卡位，金徽酒高端產品尚未形成全國性影響力；省外擴張依賴渠道建設，短期內難以彌補甘肅市場的缺口。

其二，品牌天然屏障。作為甘肅白酒“鏈主”企業，金徽酒確實擁有深厚的“中華老字號”底蘊，但品牌優勢在激烈的市場競爭中已大幅削弱。

其三，面對百元以下市場的增長潛力，金徽酒通過分產品運作、嚴控價格紅線、強化餐飲渠道推廣等措施，試圖穩住基本盤。

不過，低端市場門檻低、競爭白熱化，紅川、濱河等本土品牌深耕多年，金徽酒此舉更像是被動防守。

從“甘肅驕傲”到“本土失勢”，金徽酒的困境是區域酒企轉型陣痛的縮影。白酒行業進入存量競爭時代，在消費分級與名酒下沉的雙重擠壓下，依賴本土情懷與區域壁壘的發展模式正遭遇前所未有的挑戰：

全國名酒加速下沉縣鄉市場，區域酒企大本營頻頻失守，行業集中度持續攀升。

金徽酒在行業下行周期中產品結構逆勢提升，高端化戰略初見成效，但甘肅大本營短期內承受的業績壓力明顯放大。未來能否守住“西北酒王”地位，關鍵在于能否在穩住省內基本盤的同時，將省外市場的渠道修復與高端化勢頭切實轉化為可持續的增長動能。【《新商悟》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

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