凈利增長40%vs扣非暴跌78%：四川長虹毛利率創新低，電視冰箱都賣不動了

4月24日，四川長虹(600839)披露2025年年度報告。 2025年，公司實現營業總收入1088.16億元，同比增長4.94%；歸母凈利潤9.89億元，同比增長40.56%；扣非凈利潤9064.11萬元，同比下降78.35%；經營活動產生的現金流量凈額為24.49億元，同比下降8.76%。

報告期內，四川長虹基本每股收益為0.2142元，加權平均凈資產收益率為6.59%。公司2025年度分配預案為：擬向全體股東每10股派現0.6元（含稅）。

值得注意的是，四川長虹的毛利率已連續三年下滑，2025年降至9.42%，為歷史新低。

資料顯示，集團主要包含以下核心業務板塊：智能家居（涵蓋電視、冰箱、冰柜、空調、洗衣機等產品）、通用設備制造（以全封閉活塞壓縮機為代表）、ICT綜合服務（包括ICT產品分銷與專業解決方案提供）、中間產品業務（主要為電子制造服務，簡稱EMS）以及特種業務等其他多元化業務。

公司稱，報告期內，利潤總額及歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期漲幅較大，主要因非經常性損益顯著增長，由被投資企業華豐科技公允價值增加引起。

歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤較上年同期降幅較大，主要受海外地區沖突、關稅政策變化、行業同質化競爭加劇及房地產行業面臨需求側疲軟等因素影響。

財務數據顯示，報告期內，電視業務累計生產約1599萬臺，同比下降約3.3%，累計銷售約1567萬臺，實現收入約147.47億元，同比下降約8.04%。冰箱（柜）業務累計生產約870萬臺，同比下降約3.0%，累計銷售約876萬臺，實現收入約95.27億元，同比下降約6.55%。空調業務累計生產約1186萬套，同比下降約4.6%，累計銷售約1260萬套，實現收入約174.17億元，同比增長約11.99%。

洗衣機業務累計生產約233萬臺，同比增長約25.2%，累計銷售約225萬臺，實現收入約22.61億元，同比增長約25.2%。廚衛、小家電業務累計生產約1174萬臺，同比下降約8.7%，累計銷售約1152萬臺，實現收入約14.50億元，同比下降約3.46%。

需要注意的是，公司電視業務毛利率僅9.86%，同比下滑1.37個百分點；空調毛利率8.60%，下滑0.57個百分點。

今年一季度，公司實現營業總收入272.76億元，同比增長1.64%；歸母凈利潤9847.83萬元，同比下降71.50%；扣非凈利潤3033.5萬元，同比下降78.08%；經營活動產生的現金流量凈額為-35.37億元，上年同期為-36.06億元；報告期內，四川長虹基本每股收益為0.0214元，加權平均凈資產收益率為0.64%。

公司對于凈利下滑的解釋是，主要系公允價值變動損益同比大幅減少，以及終端需求偏弱，公司特種電源、前端零部件等業務盈利下滑影響。

來源：讀創財經