A股，一個(gè)很危險(xiǎn)的問(wèn)題了！大多數(shù)普通人終于相信科技敘事了，開始算市盈率了，用這個(gè)看似合理的邏輯支撐他們高位接盤……

價(jià)值投資，不是這么簡(jiǎn)單看個(gè)業(yè)績(jī)公告，看幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)就可以了。如要這么簡(jiǎn)單，機(jī)構(gòu)為什么還要反復(fù)調(diào)研，差旅費(fèi)是空氣嗎？

1、A股，很難有偉大的科技公司！

有兩種人，一個(gè)是永遠(yuǎn)認(rèn)為薄利多銷好，一個(gè)永遠(yuǎn)是利益最大化。最后誰(shuí)成功，誰(shuí)的公司最值錢。結(jié)局是后者，歐美的科技公司之所以有漂亮估值，是因?yàn)樗麄冇肋h(yuǎn)靠漲價(jià)去應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的供需，讓市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)，而我們永遠(yuǎn)是靠擴(kuò)產(chǎn)能……

關(guān)鍵是供需不會(huì)無(wú)限爆發(fā)，但是產(chǎn)能不是一次性買賣，如果供需平衡之后，你新增的產(chǎn)能投入連回本都是問(wèn)題。無(wú)論是之前的光伏，還是手機(jī)、家電都是類似的問(wèn)題。

以前電器還是西門子、松下等等時(shí)代的時(shí)候，大家買啥都貴。現(xiàn)在都是國(guó)產(chǎn)而且大量出口創(chuàng)匯了，大家覺得我們的大家電應(yīng)該要取代歐美電器成為偉大的科技公司，結(jié)果你們看看它們的估值只能10倍，業(yè)績(jī)很難增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)卷完又卷歐美，營(yíng)收是增加了，利潤(rùn)卻沒有兌現(xiàn)多少。

2、美股的科技巨頭是什么？

除了英偉達(dá)之外都是制造業(yè)、科網(wǎng)股。蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟、mate等等都是科網(wǎng)股，制造業(yè)等等，與恒生科技里面的公司有什么區(qū)別？有！就是它們沒有內(nèi)卷，而我們?cè)谕赓u大戰(zhàn)，各種網(wǎng)貸競(jìng)爭(zhēng)……

對(duì)面在做什么？蘋果有因?yàn)榇蠹蚁矚g就一年發(fā)售幾十款新機(jī)嗎？特斯拉有因?yàn)檐嚭觅u就無(wú)限擴(kuò)產(chǎn)增加新款嗎？我印象里面好像只有2款汽車，而且換代也慢，也不盲目靠?jī)r(jià)格取勝。通用，福特也沒有眼紅特斯拉的電車好，就盲目的加入內(nèi)卷……

企業(yè)有合理的利潤(rùn)就可以繼續(xù)研發(fā)，而不是陷入內(nèi)卷之中。大家想想，無(wú)限擴(kuò)張的產(chǎn)能如果過(guò)剩了，這些公司的估值還會(huì)高嗎？

3、不要相信科技股投資邏輯。

目前，大家都開始被滲透了，這個(gè)事情很危險(xiǎn)，會(huì)重演之前白酒醫(yī)藥新能源的接盤慘劇。新能源賽道最后只剩下幾家活得好，哪怕是迪王，寧王，陽(yáng)王分別是汽車、電池、光伏行業(yè)的絕對(duì)龍頭股也是腰斬再腰斬了。

現(xiàn)在那些炒作的科技抱團(tuán)股，命運(yùn)也是相同，不要有長(zhǎng)線持有的思維，只能做波段，它們敢短期內(nèi)跌20~30%可以考慮左側(cè)建倉(cāng)，跌了再補(bǔ)，一旦反彈賺10~20%利潤(rùn)就撤了，持有3~5年你會(huì)必虧。

散戶接盤風(fēng)光鋰電的時(shí)候市盈率只有5~10倍，后面“戴維斯”雙殺！它們只要市盈率開始降了，就是危險(xiǎn)信號(hào)。一定要市盈率不斷增加的時(shí)候才有上漲動(dòng)力……

一個(gè)沒辦法控制行業(yè)門檻的生意，不具備估值的邏輯，分析師們都是紙上談兵，他們沒有像小凡做過(guò)7年多的上市公司財(cái)務(wù)審計(jì)，這些業(yè)績(jī)都是不可能用模型估算出來(lái)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)加劇的因素不可控！

4、最后總結(jié)

對(duì)于科技資產(chǎn)，接下來(lái)AI應(yīng)用才是核心，小凡的娛樂(lè)局已經(jīng)要到擊球區(qū)了，業(yè)績(jī)披露期，它們又跌回原形了。還是熟悉的傳媒、游戲、醫(yī)療等股票，做自己以前熟悉的，等它們回調(diào)了就做，一年50%并不難，但是只局限于娛樂(lè)，重倉(cāng)就不敢了……

免責(zé)聲明：

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投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！