潤都股份上市以來首虧：2025年凈虧6347萬元，子公司虧掉1.17億元，剛獲批的全球首創1類新藥與跨界食品賽道能否救場？

每經記者：甄素靜 每經編輯：畢陸名

4月27日晚間，潤都股份（SZ002923）披露的2025年年報顯示，公司全年實現營業收入11.76億元，同比微降0.51%，但歸母凈利潤錄得虧損6347.21萬元，同比大幅下滑259.14%。

《每日經濟新聞》記者注意到，潤都股份2025年遭受了集采、子公司虧損和資產減值等多重壓力，錄得了上市以來首次年度虧損。而新一季度銷售放量則帶來短期回暖，同日發布的2026年一季報業績顯著反轉，單季營收3.49億元，同比增長36.91%，歸母凈利潤1560.38萬元，同比增幅達735.25%。

與此同時，潤都股份近期接連獲得了全球首創1類新藥鹽酸去甲烏藥堿注射液的原料藥上市批件、“風味固體飲料”的食品生產許可證，試圖在醫藥主業和大健康領域橫向拓展上尋找新增長點。

2025年經營承壓虧損，2026年一季度業績反彈

資料顯示，潤都股份成立于1999年，2018年在深圳證券交易所上市，現有正式員工人數近2000人，主營業務為化學藥制劑、化學原料藥、中間體的研發生產和銷售，產品應用范圍涵蓋心腦血管系統類、抗感染類、消化系統類、解熱鎮痛類、麻醉類等治療領域。

根據2025年年報，潤都股份全年營業收入11.76億元，幾乎與上年持平，但虧損情況嚴重，歸母凈利潤-6347.21萬元，扣非凈利潤-6468.33萬元，而上年同期均為盈利。對此，潤都股份解釋，公司業績變動主要原因有國家藥品集采政策的持續深入推進，主要制劑產品毛利率同比下降；國內外市場競爭激烈，部分原料藥中間體的產品價格同比進一步下降，原料藥中間體合并報表毛利率仍有降低；對部分非核心產品生產線進行處置。

分板塊看，制劑業務實現收入6.49億元，同比下降4.95%，占總營收55.21%；原料藥及中間體業務收入5.09億元，同比增長3.09%，占總營收43.25%。值得關注的是，全資子公司潤都制藥（荊門）有限公司2025年凈利潤為-1.17億元，凈資產為-1.46億元，已資不抵債，成為合并層面最大的虧損來源。

現金流方面，經營活動產生的現金流量凈額為1.04億元，同比減少50.56%，潤都股份回應稱，經營活動產生的現金流量凈額減少主要原因是經營性付現增加；資產負債率為48.81%，同比上升1.33%。

然而，僅隔一個季度，2026年一季報潤都股份即出現顯著反轉。報告期內，潤都股份實現營業收入3.49億元，同比增長36.91%；歸母凈利潤1560.38萬元，同比增長735.25%；扣非凈利潤1062.68萬元，上年同期為虧損230.22萬元。業績變動的主要原因是“產品銷售增加”。其中，銷售費用同比大增89.58%至1.03億元，公司解釋為銷售規模擴大和銷售推廣活動增加；研發費用則同比減少41.21%至1616.79萬元，系人員優化等變化所致。此外，財務費用因匯兌損失增加而上升56.10%。

從資產負債表看，因預收款項減少，報告期末其合同負債較年初下降43.94%；應交稅費上升124.55%。現金流方面，經營活動產生的現金流量凈額為6209.85萬元，同比增長159.64%，主要系銷售回款等變化。

從傳統仿制藥企向創新藥企轉型，首創1類新藥原料藥上市

在業績披露的同時，潤都股份近期接連發布兩項資質公告。4月22日，潤都股份公告稱近日收到國家藥品監督管理局簽發的關于鹽酸去甲烏藥堿《化學原料藥上市申請批準通知書》。公告顯示，鹽酸去甲烏藥堿是公司全球首創1類新藥——鹽酸去甲烏藥堿注射液的原料藥，該藥品的適應癥為心臟負荷試驗藥物，適用于核素心肌灌注顯像（MPI），以評估心肌缺血。

據北京藥研匯總結，鹽酸去甲烏藥堿注射液上市之路可謂坎坷，前后歷時22年。該藥始于1998年公司與中國醫學科學院藥物研究所合作開發，2004年成功取得了臨床批件并啟動了臨床研究，于2023年完成所有臨床階段研究。

2024年1月，潤都股份向國家藥品監督管理局藥品審評中心（CDE）遞交鹽酸去甲烏藥堿境內生產化學原料藥上市申請注冊申報資料，并獲受理，2024年12月收到CDE發出的補充資料通知，2025年4月，完成補充研究工作并遞交補充資料，歷經22年，2026年4月獲批上市。

潤都股份表示，鹽酸去甲烏藥堿注射液作為1類創新藥獲批上市，標志著公司從傳統仿制藥企業向創新驅動型藥企的戰略轉型邁出關鍵一步，對公司研發體系建設與核心技術壁壘構筑具有里程碑式意義。公司將快速推進鹽酸去甲烏藥堿注射液的生產和商業化，為患者提供新的診斷藥物選擇。此次獲批對公司短期業績不會產生重大影響，長期有利于提升公司在心腦血管領域的核心競爭力。

此前的4月11日，潤都股份還公告獲得珠海市金灣區市場監督管理局簽發的《食品生產許可證》，食品類別為“飲料”，品種明細為“風味固體飲料”。潤都股份表示，公司本次取得《食品生產許可證》，標志著公司具備了相關品種的生產資質，可開展相關食品生產經營活動，以更好地滿足市場需求；對公司未來涉足相關大健康領域業務具有積極意義，但同時提示“近期對公司業績不會產生重大影響”。