在政策與市場雙輪驅動下，證券業今年一季度迎來全面盈利

中科財經

截至2026年4月17日，已有4家券商率先披露2026年一季度業績信息，全部實現大幅預增。中信證券、中金公司作為上市券商，率先發布2026年一季度業績預告；東莞證券在最新一版招股書中披露了一季度業績預計信息；開源證券亦在官方公眾號公布了一季度成績單。

2025年下半年以來，一系列活躍資本市場政策的累積效應不斷釋放，疊加A股市場交投活躍度大幅提升，證券業迎來全面盈利，板塊估值修復預期持續升溫。具體來看，今年一季度，中信證券單季凈利潤首次突破百億元大關，創下公司一季報歷史新高；中金公司歸母凈利潤增速預計同比增長65%至90%；華源證券利潤同比增長超140%，或成為中小券商中的增長黑馬；東莞證券歸母凈利潤增速預計同比增長63.06%至80.23%，展現出區域券商的強勁修復動力。

一季度迎來預增“開門紅”

一直以來，頭部券商憑借綜合實力持續領跑行業。根據中信證券4月9日披露的業績快報，公司一季度預計實現營業收入231.55億元，同比增長40.91%；歸母凈利潤102.16億元，同比增長54.6%；扣除非經常性損益后的凈利潤102.03億元，同比增長56.97%。這是中信證券首次單季度凈利潤突破百億元，創下了公司一季報的歷史新高，亦標志著行業龍頭的盈利能力邁上了新臺階。

中信證券其他關鍵指標同樣亮眼：基本每股收益0.67元，同比增長55.81%；加權平均凈資產收益率3.46%，同比增加1.07個百分點；截至3月末，公司資產總額達2.24萬億元，較年初增長7.82%。

中金公司則以超預期的增速成為佼佼者。4月15日發布的業績預告顯示，公司預計一季度實現歸母凈利潤33.69億元至38.8億元，同比增加13.27億元至18.38億元，增長幅度為65%至90%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為33.34億元至38.36億元，同比增長66%至91%。對比上年同期20.42億元的歸母凈利潤基數，中金公司的業績增速表現亮眼。

在非上市中小券商中，華源證券展現出爆發式增長態勢。一季度，公司資產總額達3413億元，同比增長18.2%；營業收入達364億元，同比增長11.5%；利潤總額達3.7億元。華源證券營收同比增長近六成，利潤同比增長超140%，離不開其各業務板塊協同發力、多點突破。財富條線一季度營業收入環比增長40%，利潤環比增長148%。研究所一季度收入同比增長364%；年度分倉傭金排名從行業第58位強勢躍升至第24位，同比增長超7.6倍。投行業務方面，華源證券深耕湖北本土市場，一季度參與發行公司債、資產支持證券共計9只，發行規模61.19億元，同比增長67%；承銷規模25.16億元，同比增長160%。

區域券商東莞證券同樣交出了亮眼的成績單。公司預計一季度實現營業總收入8.61億元至9.52億元，同比增長26.62%至39.95%；歸母凈利潤為3.31億元至3.66億元，同比增長63.06%至80.23%；扣非歸母凈利潤為3.3億元至3.64億元，同比增長65.54%至82.96%。

首批披露的業績數據已為行業確立整體“預喜”的基調，多家機構紛紛上修對上市券商一季度的業績預期。如國泰海通證券在相關研報中預計，42家上市券商26Q1調整后營業（營業收入-其他業務成本）同比提升31%至1496億元，歸母凈利潤同比提升17%至609億元，剔除上年同期大額非經常性損益后歸母凈利潤同比增長39%。

政策與市場雙輪驅動

本輪券商業績的大幅增長，首先得益于2025年下半年以來一系列活躍資本市場政策的累積效應在2026年一季度集中釋放。2026年以來，監管部門陸續出臺多項政策，形成了交易端、融資端、投資端協同發力的政策組合拳。

交易端方面，繼續執行印花稅稅率從0.1%降至0.05%，直接降低投資者交易成本；疊加兩融標的持續擴容、轉融通機制持續優化，顯著提升市場交投活躍度。2026年3月，證監會進一步完善交易機制，發布《關于短線交易監管的若干規定》，新增13種豁免情形，便利中長期資金交易，利好券商機構經紀業務。

融資端方面，證監會主席吳清在2025金融街論壇年會上表示，將啟動實施深化創業板改革，設置更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特征的上市標準。2026年2月，滬深北交易所宣布優化再融資一攬子措施，主要圍繞進一步支持優質上市公司創新發展、更好適應科創企業再融資需求、提升再融資靈活性和便利度、加強再融資全過程監管等四個方面。

投資端方面，2025年7月，財政部印發《關于引導保險資金長期穩健投資 進一步加強國有商業保險公司長周期考核的通知》，引導發揮保險資金的市場穩定器和經濟發展助推器作用。同年12月，國家金融監督管理總局發布《關于調整保險公司相關業務風險因子的通知》，下調了保險公司投資相關股票的風險因子，保險資金投資股票市場迎來再次“松綁”。

市場環境的持續改善是券商業績增長的另一重要驅動力。從量能維度來看，2025年一季度A股日均成交額約為1.53萬億元，2026年一季度日均成交額大幅提升至約2.58萬億元，同比增長約69%。今年一季度，新成立公募基金378只，總發行份額達3240.28億份，與上年同期相比，成立數量和募集規模均同比增長近30%，市場流動性保持充裕。

可見，2025年四季度形成的“政策底”，逐步傳導至2026年一季度的“市場底”和“業績底”，這是本輪券商業績大幅增長的核心邏輯，區別于以往單純的市場行情驅動，具有更強的穩定性和可持續性。

如中信證券在業績預告中提及，2026年一季度，資本市場保持良好發展態勢，交易活躍度維持高位水平，公司積極把握市場機會，各項業務協同發力、穩步發展，推動經營業績實現較快增長。中金公司提及，因積極把握住資本市場平穩向好、交易活躍度提升的有利時機，堅持合規經營、穩健發展，推動投資銀行、財富管理等各項主業協同發力、均衡增長，經營業績同比實現較大幅度提升。東莞證券亦在招股書中表示，2026年一季度業績增長主要源于滬深兩市股票基金單邊交易額較上年同期大幅上升，公司預計經紀業務手續費凈收入和利息凈收入較上年同期有所增長。

總體來看，隨著政策紅利的持續釋放和市場環境的不斷完善，證券業逐步形成政策、市場與業績之間的正向循環，長期發展趨勢將持續向好。