北京
4月28日，比亞迪發(fā)布2026年第一季度財報：營收1502.3億元，同比下降11.8%；歸母凈利潤40.8億元，相比去年同期的91.5億元下降了55.4%。算下來，平均每天凈賺約4500萬元，比去年同期少賺了5600萬元。
賣了70萬輛車，利潤為什么腰斬了？
先看主業(yè)造車。毛利潤282.5億元，同比下降17%，毛利率從20.1%降到18.8%。價格戰(zhàn)確實在壓縮每輛車的利潤空間，但造車本身還在賺錢。
真正讓利潤大幅下滑的，是匯兌。
比亞迪在海外賣車，收的是美元、歐元；造車、發(fā)工資、還債，花的是人民幣。2026年一季度，人民幣兌美元升值約4.6%，同樣一筆美元收入換回來就少了。
更大的影響來自賬面。比亞迪賬上持有大量以外幣計價的應收款和金融資產(chǎn)，這是海外業(yè)務擴張的結(jié)果。人民幣升值時，這些資產(chǎn)折算成人民幣后賬面價值下降，形成“匯兌損失”直接計入利潤。去年同期人民幣走弱，同樣的機制反過來產(chǎn)生了19.1億元的收益；今年變成了21.0億元的虧損，一來一去差了40億。
除匯兌外，投資收益從7.0億元縮水至0.9億元，公允價值變動也由盈轉(zhuǎn)虧，非經(jīng)營層面合計少了約52億元。
值得關(guān)注的還有銷量結(jié)構(gòu)。王朝和海洋網(wǎng)一季度合計賣了60.5萬輛，仍是絕對主力。高端品牌方程豹、騰勢、仰望合計約8.5萬輛，占比約12%，短期內(nèi)還撐不起利潤。
海外是目前最大亮點。一季度海外銷量32.0萬輛，同比增長55%，占總銷量的比例接近46%。但海外業(yè)務越大，賬上外幣資產(chǎn)越多，匯率對利潤的影響就越難忽視。
研發(fā)費用一季度113.4億元，雖然同比減少了20%，絕對金額仍然不低。短期借款較年初增加72%，應付票據(jù)翻倍，短期融資規(guī)模明顯擴大。
總結(jié)比亞迪2026年一季度財報：賣車的錢沒少太多，但匯兌將利潤打了個對折。接下來，海外市場能否繼續(xù)高速擴張、高端品牌能不能真正起量，值得重點關(guān)注。
（策劃/制圖：金玙璠）
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