北京
4月28日政治局會議提出的加強(qiáng)“水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)”等“六張網(wǎng)”規(guī)劃建設(shè)，被市場解讀為今年擴(kuò)大有效投資的清晰抓手，發(fā)改委此前估算今年“六張網(wǎng)”等領(lǐng)域投資將超過7萬億元。對近期缺乏炒作的黑色系來說，宏觀政策的出臺，延續(xù)了黑色系“基建托底”的宏觀交易邏輯，利于情緒在盤面形成新的驅(qū)動。
另外，會議將“努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”與“扎實推進(jìn)城市更新”并列。城市更新涉及老舊小區(qū)改造、地下管網(wǎng)升級、保障性住房建設(shè)等，對螺紋鋼、線材、管材等建筑鋼材有直接且持續(xù)的拉動作用，能在地產(chǎn)新開工偏弱的情況下起到“托底”作用。雖然今年地產(chǎn)整體表現(xiàn)欠佳，但需求韌性仍存，所以對于市場而言，并未出現(xiàn)需求弱勢帶來的價格崩塌行為。這背后的主要原因，仍在于鋼廠鐵水流向的變化。
近兩年來，受“卷強(qiáng)螺弱”利潤分化影響（熱卷利潤明顯好于螺紋），鋼廠主動調(diào)整排產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)先保障盈利品種的資源分配，部分具備柔性軋制能力的產(chǎn)線減少螺紋鋼產(chǎn)量，增加熱卷、中厚板及鋼坯產(chǎn)出。所以今年鋼廠在螺紋鋼的投放配比上，出現(xiàn)了明顯的減量，間接支撐螺紋鋼價格堅挺運(yùn)行。
與此同時，中鋼協(xié)副會長兼秘書長姜維4月29日表示，受中東局勢等影響，石油價格上漲導(dǎo)致采礦成本和運(yùn)費(fèi)增加，進(jìn)口鐵礦石價格目前在105-110美元/噸高位震蕩，煉焦煤、焦炭等原燃料價格均受影響維持高位運(yùn)行。這種“高成本、高運(yùn)費(fèi)”的現(xiàn)實，為鋼價和原料盤面提供了堅實的底部支撐。從日內(nèi)盤面波動看出，焦煤期貨依舊活躍在1250支撐位之上，鐵礦石期貨活躍在760之上。
但多空皆存在，市場仍有一定壓力。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月中旬重點統(tǒng)計鋼企粗鋼日產(chǎn)211.1萬噸（環(huán)比增0.4%），鋼材日產(chǎn)201.5萬噸（環(huán)比增3.1%）；同時鋼企鋼材庫存量達(dá)1863萬噸，同比去年同旬增長11.5%。從中鋼協(xié)數(shù)據(jù)依舊可以看出，“高產(chǎn)出、高庫存”，會在一定程度壓制價格上行高度。
綜合來看，雖然政策給出“需求底”和“情緒底”，但中鋼協(xié)數(shù)據(jù)表明“庫存頂”和“供給壓力”仍在。市場目前在兩者間反復(fù)拉扯，在沒有看到庫存超季節(jié)性去化或需求實質(zhì)性放量前，鋼價難以走出單邊行情，節(jié)前繼續(xù)震蕩看待。但需注意節(jié)后鋼價持續(xù)反彈力度，不排除在新增利好消息刺激下，盤面繼續(xù)超預(yù)期反彈。
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