韓國股市，又雙叒叕創歷史新高！

5月4日，韓國綜合指數漲超5%，一舉突破6800、6900兩大關口，收盤報6936.99點。

從2025年4月以來，韓國股市一路高歌猛進2倍多。

盡管2月底開始的美以伊戰爭，讓韓國股市來了一波大調整。

但從4月下旬開始，韓國股市就又開始支棱起來。

4月27日，韓國綜合股價指數（KOSPI）第一次站穩6600點之上，韓國兩大交易所總市值也首次突破6000萬億韓元。

炸裂的還有韓國人的炒股熱度。

根據韓國交易所公布的數據，2025年4月，韓國股市上活躍的散戶還只有7200萬，2026年2月，已經飆升到了9800萬。

按照韓國5200萬的總人口來計算，平均每個韓國人差不多有2個股票賬戶。

妥妥的“全民炒股”。

就在幾年前，韓國股市還是一個連自己人都遺忘的市場，追捧程度遠不如美股和港股。

背后的助燃劑，正是政策、產業和資金三把火。

1.政策大禮包

韓國政府，對股市是真愛的不能再真愛了，利好是一波又一波。

2023年9月16日到10月31日，韓國股市下跌了12%。

10月31日，韓國金融監督管理局就宣布，要成立特別調查小組，從11月開始對對海外投行在韓國市場上進行的賣空交易進行調查。

11月5日，韓國政府又發出賣空股票的禁令，到2024年6月末，全面禁止股市股票賣空。。

2024年2月，韓國政府借鑒當年日本的成功經驗，推出“公司價值提升計劃”，鼓勵上市公司提交價值提升計劃并提供稅收激勵、監管優先等獎勵，希望解決韓國股市的結構性低估問題。

2024年6月，韓國政府將股市賣空禁令延長到2025年3月底，還公布了《賣空制度改善方案》，強化對機構投資者的賣空交易的管理，降低個人投資者賣空交易的門檻。

2025年6月，韓國新政府上臺，對股市繼續送溫暖。

不僅公開表示要推動股市指數突破5000點，還將“價值提升計劃”升級為政府核心議程，布局公司價值提升的2.0階段。

一系列政策利好也是紛紛到來，包括設立“KOSPI 5000特別委員會”、引入股息分離課稅優惠、建立“回歸國內市場賬戶”（鼓勵海外資金回流并免稅）、要求上市公司取消庫存股等。

2026年2月，在股市一年漲3倍的情況下，韓國對股市的呵護政策依然停不下來。

2月25日，韓國國會通過《商法》修訂案，強制要求上市企業新回購的庫存股必須在一年內注銷，對現有庫存股給予6個月寬限期。

這意味著上市公司現有庫存股，必須在18個月內全部注銷，從而?直接減少總股本，提升每股收益和股市估值??。

韓國總統李在明還表示，要讓股市從“韓國折價”轉向“韓國溢價”，使韓股估值高于其他國家。

3月，當美以伊戰爭的陰云，讓韓國股市動蕩不已，韓國政府立即表示，準備了100萬億韓元的市場穩定計劃。

4月底，韓國股市已經創出歷史新高，韓國政府依然表態，如有必要，將出臺措施穩定金融市場。

毫無疑問，韓國政府對股市的愛，太深了。

2.產業大周期

政策搭臺，還得是產業唱戲。

當韓國最硬核的芯片產業，碰到人工智能帶來的超級大周期，也成為帶動韓國股市一起飛的超燃催化劑。

這里面最重要的“領航員”，自然就是韓國產業的兩大王者，三星和海力士。

人工智能的發展大潮下，全球科技巨頭紛紛在AI數據中心上投入巨資，全球芯片產業尤其是存儲芯片，迎來了爆發的超級大周期。

由于單臺AI服務器的DRAM需求是普通服務器的8至10倍，NAND需求則是3至5倍，這就讓DRAM和NAND這兩種主要存儲芯片，還有高端高帶寬存儲HBM成為市場上的搶手貨，價格不斷刷出新高。

作為全世界最大的存儲公司，三星和SK海力士一直制霸著存儲芯片。比如在HBM領域，兩家加起來就控制了超過70%的份額。

正是由于芯片業務的強勢引領，2025年，三星營收達到333.6059萬億韓元，SK海力士?營收超過97.1萬億韓元?，雙雙刷出歷史新高。

直觀的反應，就是股價的狂飆了。

2025年全年，三星股價上漲125.4%，SK海力士漲幅更是高達274.35%。

這兩家公司加起來，又占了韓國綜合指數權重的40%，它們的上漲直接激帶動整個韓國股市指數的上漲。

2026年，全球芯片產業需求繼續增長，兩家的2026年產能都已被早早預定，三星的3nm AI訂單更是排到了2027年。

以至于一直在供應商面前保持強勢的蘋果，為了保證內存芯片的穩定供貨，對三星內存漲價100%的幅度，都毫不猶豫接受。

有分析師預計，三星和SK海力士的凈利潤將在2026年增長約四倍。

賺大了的市場行情，帶動著三星和SK海力士的股票行情，也就推高著韓國股市的行情。

嘗到大甜頭的韓國，也繼續在半導體上猛發力。

2026年1月底，韓國國會通過《半導體特別法》，繼續為半導體產業保持超級戰斗力提供強力彈藥。

3.資金大涌入

任何時候，股市的持續上漲，資金的持續流入都必不可少。

美聯儲開啟降息周期后，美元走弱，大量資金從美國回流亞洲。

韓國股市大漲，就離不開全球資金的恩寵。

根據韓國央行數據，2025年外資凈買入韓國股票的規模達到?470億美元?。

其中，72%的外資流向了半導體板塊，特別是三星電子和SK海力士等龍頭企業。

??2025年4月至12月期間，外資連續6個月凈買入韓國股票，累計金額高達?38.6萬億韓元?（按當時匯率估算約合270億美元）

韓國國際金融中心發布的報告顯示，2025年12月，外資持續份額已經占到韓國股市的將近三分之一，為2020年4月以來最高，更是在SK海力士、三星電子中持股都超過50%。

有機構統計，4月份除中國大陸以外，亞洲新興市場股票合計獲得約130億美元外資流入，其中韓國位居外資買入的前三甲。

花旗銀行分析預計，2026年外資凈流入規模可能達到150億美元。

韓國政府也不斷為股市開閘放水。

設立150萬億韓元國家級基金，精準滴灌AI與半導體產業；拋出極具誘惑力的稅收優惠，為海外回流資金提供每人上限5000韓元的100%資本利得稅減免。

同時，韓國對樓市調控還不斷上強度。

2025年6月，首爾首都圈購房貸款上限鎖定6億韓元，購第三套房禁止貸款；8月，限制外國人在首爾圈購房，需獲批后居住滿兩年；10月，首爾全部指定為投機地區，實行差異化貸款限額。

2026年1月，明確不再延長免稅期，向多套房持有者釋放最終信號；2月更是直接發出警告，要“不惜一切代價”控制房價。

嚴厲的調控下，長期熱衷投資房地產的韓國資金開始流入韓國股票和ETF。

2025年10月，韓國新一輪調控后，就有2.8萬億韓元資金從樓市流入股市。

2026年在政府繼續重股輕樓的導向下，更多韓國投資者也將資金轉戰股市。

宏觀政策，產業周期與資金面的三重加持，韓國股市走出讓人驚嘆的增長K線。

后市，依然讓許多人看好。

野村證券喊出了上半年韓國股市指數8000點的目標價，理由是內存超級周期、AI 資本支出鏈與國防板塊盈利強勁，以及實體AI供應鏈的估值重估。

韓國股民，幸福得讓人羨慕嫉妒恨啊！