穩定軍心。

作者/馮雨晨 報道/投資界PEdaily

“確實在接觸DeepSeek融資”，一位FA機構朋友告訴我們。

過去半個月，DeepSeek終于開啟融資的消息發酵。而外界歸結這次“反常”時幾乎都不可避免提到：梁文鋒要給內部核心員工一個確定的估值了。

畢竟這一年，大模型競爭日趨焦灼，DeepSeek核心人才流動沸沸揚揚，諸如羅福莉、王炳宣、郭達雅等人陸續跳至小米、騰訊和字節。

喧囂之外，一組數據映射出更為平和的情況——DeepSeek V4在4月下旬終于發布，技術報告里一份長長的作者致謝名單顯示，研究工程團隊約270人中10人在研發期間離去。對應下來，技術研發人員離職率不到4%。

其實梁文鋒留住了絕大多數人。

掀開DeepSeek跳槽風波

10名員工離開

2023年起，一種強烈的推背感襲來。

ChatGPT席卷之后，月之暗面、階躍星辰、MiniMax等明星公司紛紛在這年或前后成立，豆包、通義千問、文心一言等大廠大模型產品密集涌現。

不早不晚地，梁文鋒也在這一年將DeepSeek落地北京和杭州。

此時他罕見的一次對外分享中，聊到了人才觀：DeepSeek大部分開發人員都是應屆畢業生或AI從業時間不長，如果追求短期目標，招聘有經驗的人當然沒錯，但從長遠來看，基本技能、創造力和熱情更為重要。

確實如此。2025年初，DeepSeek R1實力爆發，人們才開始真正關注到這個約150人規模的團隊，許多都是國內TOP高校剛畢業或還沒畢業的年輕人，清北含量極高。

幾乎不可避免，此后一年里，人才流動的話題開始襲向DeepSeek。

2025年開始，DeepSeek傳出羅福莉、王炳宣、魏浩然、阮翀等核心骨干離職，其中不少人跳槽他處成為核心業務負責人。坊間為此做了個通俗易懂的打趣：“當DeepSeek內部成員發現段位差不多的人跳槽出去能拿到那么多，那我為什么不可以？”

直到2026年初，隨著郭達雅跳槽去字節seed團隊，關于DeepSeek人才流失的討論被推至高點，而當時配上遲遲不發布的DeepSeek V4，難免令人生出幾分青黃不接隱憂。

但現實并沒有這么沮喪。如今DeepSeek V4終于亮相，在同步發布的技術報告中披露了一份作者致謝名單。細細看下來，其Research & Engineering也就是研究工程團隊約270人，這部分也被認為是一家AI公司最核心的研發團隊，另有Business& Compliance即商業合規成員48人。

在DeepSeek V4研發期間，只有10名研究工程團隊的成員離開。

也就是說，270人的研發團隊10人選擇離開，核心部門離職率僅不到4%——這已經足夠低。一組數據顯示，OpenAI 前兩年流失了超過25%的關鍵研究人才，他們大多跳槽去了Meta等競爭對手或自行創業。

首次打開融資大門

穩定軍心

眼下創投圈尤其期待：誰能參與DeepSeek的首次融資？

4月開始，DeepSeek最先被爆正以超100億美元的估值啟動首輪外部融資。隨后不過一周，消息稱DeepSeek與騰訊阿里就投資展開洽談。后來業內流傳，DeepSeek投前估值3000億人民幣。

截至目前，DeepSeek未對融資消息做出任何回應。

一位FA告訴我們，近日在和投資機構接觸關于DeepSeek融資的合作方式，本輪融資中財務投資機構極少。另一點也得到證實：騰訊與DeepSeek在日常業務上有溝通，但并無融資的實質性接洽。

一切仍撲朔迷離。

4月27日，DeepSeek注冊資本由1000萬元增加至1500萬元，其中梁文鋒認繳的注冊資本由10萬元增加到510萬元，直接持股比例由1%升至34%，同步地，梁文鋒控制的寧波程恩企業管理咨詢合伙企業持股比例由99%下降至66%。

此次變化后，梁文鋒以間接、直接方式持有DeepSeek約84.29%股權。

值得注意的是，此前梁文鋒通過寧波程恩持有DeepSeek絕大多數股權，直接持股極少，而這次變化后，梁文鋒直接持股比例上升到34%。如此一來，梁文鋒的控股權擺在了更容易被看見的位置——如果開展融資盡調，DeepSeek股權結構會顯得更加清晰。

“不是絕大多數人能參與的”，投資人們由衷感嘆。誠然，中國大模型江湖經歷一番鏖戰后，DeepSeek依舊很吸引人。

正如DeepSeek V4預覽版終于亮相，Pro版和Flash版百萬上下文標配，Pro版高至1.6萬億參數，價格感人：Pro每百萬token輸入1元（緩存命中）或 12元（緩存未命中），輸出24元，Flash分別為0.2元、1元、2元。

與此同時，傳聞的國產芯片適配證實，DeepSeek V4技術報告中，雖然能看出模型訓練部分依然大概率用的英偉達芯片，但華為昇騰和英偉達并列寫在驗證平臺，“預計下半年昇騰950超節點批量上市并部署之后，Pro版本的價格也會大幅度下調。”

這一舉，意味著DeepSeek在英偉達堅固的CUDA生態敲開了一條裂縫。背后的想象力不言而喻。

梁文鋒的篤定

國產AI時代真正開始

梁文鋒和DeepSeek走在一條反共識的路上。

通常，一家明星科技公司的時鐘是這樣的：在嶄露鋒芒之際把握融資機會，伴隨人才擴張和產品迭代加速，盡快占領市場并謀求上市。這個動作一旦串聯起來，就很難停下來。

但DeepSeek的每個環節都出乎意料慢一些。

2025年初DeepSeek R1發布之際，梁文鋒幾乎沒有對手，但鋒芒畢露時他拒絕了所有前來叩門的投資人。偏偏是在競爭白熱化、對手林立的今天，DeepSeek首次放出融資消息，外界討論歸因大多繞不開兩點：研發需要資金，更深一層，DeepSeek需要給內部人才一個確定的估值。

產品迭代同樣姍姍而來。DeepSeek V4發布距離上一版重大更新已經過去15個月，千呼萬喚始出來，DeepSeek只先放出了V4預覽版，一直視為缺憾的多模態也未同步更新。直到4月29日，DeepSeek才上線灰測識圖模式，釋放出多模態能力信號。

“不誘于譽，不恐于誹”，這是DeepSeek的姿態。而市場給出的反饋，似乎驗證著某種事緩則圓。

DeepSeek V4發布當日，華為昇騰、寒武紀、海光信息、摩爾線程、沐曦股份、昆侖芯、平頭哥真武、天數智芯等國產AI芯片就完成了適配。一時間，激起二級市場國產芯片上漲的“一池春水”。

與此同時，消息顯示華為昇騰950系列AI芯片的市場需求大幅飆升，字節、騰訊、阿里三大國內頭部互聯網企業，已就新增芯片訂單與華為展開接洽。

于是，一個反共識者，用慢節奏觸發了產業共振——當底層芯片商與頭部大廠開始圍繞DeepSeek的標尺去咬合進化時，DeepSeek或許已經躍出了原本的競爭牌桌。

一如那句：慢就是快。只是，真正敢信的人并不多。

聲明：本文僅為財經熱點分析，觀點僅供參考，不構成任何投資或消費建議。

DeepSeek

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