2025年動保企業成績單：科前毛利率67%最高，瑞普營收33億居榜首

日前，各大上市動保企業披露2025年報，動保行業交出了一份“幾家歡喜幾家愁”的成績單。據新豬派統計，2025年15家企業動保業務總營收突破200億元，其中瑞普生物以33.07億元居首，中牧股份、金河生物緊隨其后，前三企業合計貢獻了榜單總營收的近半壁江山。歸母凈利潤依然是青島易邦以5.28億元領跑，科前生物、瑞普生物均超4億元，而賢豐史紀、申聯生物等企業仍處虧損狀態。

2025年行業整體營收規模穩步擴張，但盈利能力分化加劇。養殖業規模化進程加速，也倒逼動保企業從“賣產品”向“提供疫病防控解決方案”轉型，行業正在劇烈洗牌。

營收排行：

瑞普、中牧、金河穩步前三

30億營收斷層領先

2025年營收前十企業中，四家實現兩位數增長。瑞普生物以33.07億元蟬聯榜首，同比增長7.72%。中牧股份以31.43億元位居第二，增速達16.15%。金河生物以28.78億元位列第三，同比暴增82.38%，成為年度營收增量冠軍。

回盛生物同樣表現搶眼，營收16.81億元，同比增長40.08%，挺進前五。青島易邦、金宇生物、普萊柯保持穩健增長，增幅在4%-12%之間。而天康制藥營收9.06億元，同比下滑13.88%。

據新豬派調研，“原料藥-制劑一體化”成為動保企業營收“護身符”。在養殖業景氣度波動、疫苗內卷加劇的背景下，原料藥業務憑借技術壁壘和成本優勢構筑起“避風港”。回盛生物年報顯示，其原料藥板塊收入同比增幅達81.73%，毛利率從幾乎為零飆升至39.25%，直接驅動了全年業績反轉。2025年更實現凈利潤2.53億元，同比暴增107.9%。

寵物賽道開啟“第二增長曲線”趨勢更加明顯。瑞普生物年報顯示，寵物板塊實現收入8.58億元，同比增長24.39%，旗下中瑞供應鏈已覆蓋全國超1.4萬家寵物醫療終端。而普萊柯寵物板塊同樣實現34%的同比增長，貓三聯疫苗、犬四聯活疫苗等新品相繼進入新獸藥注冊階段。金宇的寵物疫苗收入也是實現大幅增長。

歸母凈利潤排行：

易邦、科前、瑞普

高毛利產品與優化資金管理貢獻盈利

盡管營收同比有不同幅度增長，但歸母凈利潤分化更加劇烈，動保企業盈利能力繼續經受市場考驗。青島易邦以5.28億元歸母凈利潤高居榜首，但其營收僅排在第四位，凸顯了其“量質齊升”的經營能力。科前生物凈利潤以4.19億元位居第二，同比增長8.83%。瑞普生物凈利潤4.01億元位列第三，同比增長25.19%。

回盛生物以2.53億元凈利潤，107.9%的同比增幅成為年度“利潤增速之王”。普萊柯凈利潤1.85億元，同比增長49.73%，同樣表現不俗。

在動保行業低價競爭“白熱化”的當下，成本控制力決定利潤高度。“增收不增利”是行業普遍現象，但科前生物打破這一認知。2025年科前營收僅微增0.85%，但凈利潤卻實現了8.83%的增長。其核心武器在于毛利率達66.88%，位居行業第一。在豬用疫苗價格戰愈演愈烈的背景下，科前生物憑借偽狂犬等優勢大單品的定價權，守住了利潤底線。

對上市公司來說，費用管控與投資收益也是錦上添花的項目。據瑞普生物年報披露，2025年通過精細化管理實現降本超9000萬元，管理費用率同比下降0.1個百分點。同時，股權投資和金融資產貢獻投資收益1.1億元，增厚了利潤。普萊柯同樣在年報中提到，將業務過程管控與目標管理導入銷售全流程，有效控制了銷售費用，應收賬款占營收比例同比下降2.71個百分點。

毛利率排行：

科前、天康、回盛

“技術溢價”成護城河

2025年，科前生物以66.88%的毛利率蟬聯第一，同比提升約2個百分點。天康制藥、回盛生物、普萊柯均維持在58%左右的較高水平，永順、申聯毛利率也在57%左右。

但行業整體毛利率呈下行趨勢。瑞普生物毛利率同比微降0.1個百分點至40.5%。海大動保業務毛利率從2024年的56.48%降至45.47%。

科前生物在非國家強制免疫豬用疫苗領域已形成行業優勢地位，其偽狂犬疫苗采用本土分離毒株，適應性和免疫原性更強，產品溢價能力突出。瑞普生物高毛利生物制品業務收入占比提升，研發投入達3億元。回盛生物毛利率從16.27%飆升至58.34%，核心原因是原料藥業務扭虧為盈帶來的結構性改善。

當前，下游養殖企業普遍推行“降本增效”，對動保產品采購價格施加壓力。普萊柯、瑞普生物等企業正在通過布局創新藥、mRNA疫苗等更高技術壁壘的產品來應對這一挑戰。

從2025年上市動保企業年報可以看出，行業“二八分化”的格局已基本成型，頭部企業憑借技術、品牌和渠道優勢持續擴大份額，而缺乏核心競爭力的中小企業則在價格戰和成本壓力下艱難求生。

據新豬派觀察，未來動保行業破解機會：一是原料藥一體化企業憑借成本優勢實現逆襲。二是寵物賽道成為所有龍頭的“必爭之地”。三是研發投入的差距正在轉化為毛利率的分化。只有那些真正擁有技術壁壘、能夠穿越周期的新產品管線的企業，才能在激烈的存量競爭中突圍。

【版面編輯】孟 軒

【數據調研】孟 軒

【內容采寫】孟 軒

【圖片制圖】孟 軒

【內容審核】李 丹

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