導語：堅持“淺海理論”，致力于“成為消費電子領域的寶潔”，安克創新走出了自己的獨特戰略。

李平/作者 礪石商業評論/出品

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營收首次突破300億元

前不久，“充電寶一哥”安克創新發布2025年全年財報以及2026年一季度財報。

數據顯示，2025年全年，安克創新實現營業收入305.14億元，同比增長23.49%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤25.45億元，同比增長20.37%。扣非后歸母凈利潤為21.79億元，同比增長15.44%。

分產品來看，安克創新三大品類產品銷售均取得了雙位數的增長。其中，公司充電儲能類產品實現營業收入154.02億元，同比增長21.59%，收入占比為50.47%；智能創新類產品實現營業收入82.71億元，同比增長30.53%，收入占比為27.11%；智能影音類產品實現營業收入68.33億元，同比增長20.05%，收入占比為22.39%。

在三大業務板塊保持穩健增長的同時，安克創新盈利能力也有了持續的提升。年報顯示，2025年，安克創新整體毛利率為45.07%，較上年同期提升1.40個百分點。自2021年以來，安克創新銷售毛利率已經實現“五連升”。

2024年8月，在馬斯克與美國前總統、共和黨總統候選人唐納德·特朗普的一場直播對話中，特朗普所使用的“Anker”品牌充電寶意外地成為了國人關注的焦點，這也令安克創新在二級市場上的知名度大為提升。

事實上，作為中國出海消費電子品牌的代表，其在海外市場的影響力遠不止于一位知名政治人物的使用。根據公開資料，安克創新的產品已銷往180多個國家和地區，全球累計用戶超過2億。2024年全年，憑借著充電寶、手機電池、家用儲能等多款產品在境外市場的熱銷，安克創新共實現營收247.10億元，同比增長41.14%，實現凈利潤為21.14億元，同比增長30.93%。

進入到2025年以來，安克創新先后遭到關稅危機以及產品“召回”等風波，尤其是全球大規模的充電寶召回事件更讓其面臨到創立以來最嚴重的一次品牌危機。2025年6月以來，因上游電芯供應商私自變更核心材料致產品存在“過熱燃燒風險”，安克創新不得不在中國、日本、美國等多個國家進行數次大規模產品召回。

據統計，安克創新2025年全年合計召回至少238萬件充電寶。受此影響，安克創新在2025年計提了1.04億元的“產品質量保證負債”，全年計提資產減值損失高達3.65億元，同比激增194.1%，這也是公司（在毛利率實現同比提升的前提下）凈利潤增幅不及營收增幅的一個主要原因。

不過，隨著歐洲能源危機的爆發，安克創新陽臺光伏、戶用儲能等產品在歐洲市場迎來熱銷，有效抵御了充電寶召回事件對于公司業績的沖擊。年報顯示，2025年全年，安克創新包含移動充電、陽臺充電、儲能充電等在內的充電儲能類業務共實現營收154.02億元，同比增長21.59%，基本盤增長依舊穩健。

分區域來看，安克創新境外市場實現營業收入294.82億元，同比增長23.75%，收入占比為96.62%；其中，歐洲市場銷售收入達到81.51億元?，同比增長43.48%，收入占比達到26.71%，歐洲市場正逐步成為公司的“第二主場”。

受充電寶召回事件影響，安克創新股價自2025年8月以來持續走弱。但隨著年報業績的公布，安克創新市值重回600億元上方。

最新一季報顯示，安克創新營收規模仍舊保持著穩健擴張的態勢。數據顯示，2026年1-3月，安克創新實現營收收入76.08億元，同比增長26.93%，實現歸母凈利潤4.72億元，同比下降4.87%（受南芯科技的公允價值變動影響）；扣非凈利潤達到5.47億元，同比增長24.39%。

財報公布次日，安克創新股價大漲4.51%，盤中最大漲幅接近9%。截至最近一個交易日收盤，安克創新最新市值約為654億元，距離2025年8月的歷史高點僅有一步之遙。

“我們的目標是成為消費電子領域的寶潔，或者說德州儀器”。隨著安克創新營收的持續穩健增長，安克創新的目標似乎正在一步步走向現實。

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從“充電寶一哥”到淺海獵手

公開資料顯示，安克創新前身為?成立于 2011年的湖南海翼電子商務有限公司，是由前谷歌軟件工程師陽萌所設立。據悉，陽萌在為自己的筆記本電腦更換電池時發現，亞馬遜上的原裝筆記本電池價格較為昂貴，而價格低廉的第三方電池品質普遍較差，這讓他敏銳地捕捉到了充電配件市場的巨大空白。此后，陽萌果斷辭去谷歌的工作，并在美國注冊了Anker品牌，回國成立海翼電商開啟了創業之路。

在公司發展早期，安克創新主要采用貼牌的方式在亞馬遜等線上渠道銷售手機電池、充電器等消費電子配件。憑借著可靠的產品品質和高性價比優勢，安克創新多款產品迅速打開了銷路。自2012年起，安克創新便常年位居亞馬遜等平臺“Best Seller”榜單，陽萌也由此賺到了人生的第一桶金。

然而，由于行業進入門檻較低，安克創新早期所采用的“貼牌出海”愈發面臨到激烈的競爭壓力，模式局限性日益凸顯。為此，安克創新果斷放棄了此前的貼牌模式，轉向自主研發。得益于谷歌所倡導的數據驅動、“以用戶為中心”等理念，陽萌在新品研發時采用了“VOC”（voice of customer）策略，通過技術手段大規模采集亞馬遜等平臺上的用戶評價和反饋，并加以結構化分析，用于指導產品迭代和服務改進。

據悉，2013年以前，市面上的充電器大多協議單一，不同品牌的手機往往需要專用的充電器，且充電效率低下。為此，安克創新率先推出PowerIQ芯片，實現了同一充電口支持所有設備的快充功能，成為了充電行業新的標準。此后，安克創新又不斷對其進行迭代，進而引入“全時功率分配技術”，能夠根據連接設備的實時需求（比如同時給筆記本和手機充電時），每秒動態調整各個接口的功率分配，讓充電更快、更高效。

2018年，安克創新又成功將氮化鎵材料首次用在了充電器之上，有效改進了傳統快充的散熱問題。最終，氮化鎵技術的普及使得充電器在保持強大性能的同時體積大幅縮小，推動了整個充電行業的革新。2020年，蘋果宣布取消新品iPhone銷售時附贈的充電器，而Anker的充電器則成功出現在蘋果直營店，還成為唯一獲得MFi認證的大陸廠商。

在深耕充電配件市場的同時，安克創新還進入了無線音頻、智能家居等其他多個消費電子細分賽道，并相繼推出Eufy、Nebula等智能硬件品牌。2020年8月，安克創新成功登陸創業板，并募集資金27.19億元，進一步為公司的多元化擴張備足了彈藥。

也是在2020年前后，陽萌正式提出了著名的“淺海理論”，即避開手機、PC等千億美元級“深海”紅海市場，聚焦充電、儲能、智能家居等百億級細分領域。這些領域規模適中，存在未被滿足的用戶痛點（如充電慢、產品笨重等），且巨頭尚未完全壟斷。此后，安克創新逐步構建起以“智能充電儲能、智能家居及創新、智能影音”三大產品線為核心的多元化業務版圖。

隨著產品品類的持續擴張，安克創新經營業績也取得了持續的增長。數據顯示，2020年-2025年，安克創新營業收入由93.53億元增長至305.14億元，凈利潤由8.56億元增長至25.45億元，業績增速十分可觀。

事實上，盡管安克創新在A股市場有著“充電寶一哥”的名號，但其充電寶產品占比已經不足12%。與此同時，隨著智能創新業務（包括智能安防、清潔機器人及創意3D打印）以及智能影音業務（包括soundcore品牌的音頻設備、Nebula品牌的智能投影等產品）兩大板塊營收的快速增長，安克創新已經通過多品牌矩陣成功開辟了第二、第三增長曲線，這也進一步驗證了陽萌“淺海理論”的可行性以及公司多元化戰略的成功轉型。

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“出海標桿”的榮耀與隱憂

近幾年，隨著國內市場內卷的不斷加劇，產品出海已經成為企業破局的關鍵之道。這其中，安克創新很早就抓住了亞馬遜等海外電商平臺的紅利，并用高品質的產品和頂級的工程師思維打動了全球消費者，成功避免了在國內紅海市場的內卷和低價惡性競爭，進而獲取了更高的品牌溢價和利潤空間。

然而，作為公認的“出海標桿”，安克創新在高速發展背后也暴露出了不少深層次的缺點與不足。首先，從銷售區域來看，安克創新高于依賴于歐美地區。年報顯示，2025年，安克創新境內市場僅實現營業收入10.32億元，同比增長16.57%，收入占比不足4%。

不難看出，境外市場尤其是美國市場依然是安克創新的主要收入來源，這也使得其對國際貿易環境的變動極其敏感。2025年4月，美國對華關稅一度飆升至歷史峰值，導致中國對美出口顯著下滑，安克創新股價也由此承壓。數據顯示，2025年4月3日-4月9日，安克創新股價在五個交易日內跌幅接近30%，總市值蒸發超150億元。

另一方面，從銷售渠道來看，現階段的安克創新依然對亞馬遜存在著較大的依賴性。數據顯示，2025年全年，安克創新在亞馬遜渠道的收入仍高達159.55億元，占總營收的52.29%，遠超行業公認30%這一安全閾值。

事實上，安克創新早已意識到單一渠道的依賴度風險，并長期推行“去亞馬遜化”的全渠道戰略。為此，安克創新不斷加大獨立站（官網）以及線下渠道的資金投入。2025年全年，安克創新獨立站官網實現銷售收入31.35億元，同比增長25.21%，收入占比達到10.13%。

線下渠道方面，安克創新先后進入百思買、沃爾瑪、Target、Costco、Target、Argos等國際知名零售渠道，線下收入占比持續提升。2025年，安克創新線下渠道實現銷售收入90.87億元，同比增長27.81%，收入占比達到28.77%。

但從整體來看，目前安克創新對于境外市場以及亞馬遜單一渠道的依賴性仍較為突出。為此，安克創新已經提出赴港上市計劃。2025年12月，安克創新正式向港交所提交上市申請書。據悉，安克創新此次港股IPO所募資金將主要用于產品研發、供應鏈優化以及強化全球市場策略等方面。在市場拓展方面，安克創新擬加大對拉美、東南亞等潛力市場的投入，同時提升國際品牌形象和綜合競爭力。

一直被質疑，從未被超越。

可以看到的是，安克創新在其跨境電商運營過程中?成功將VOC策略大規模、系統化地應用于亞馬遜等平臺的用戶評論數據?，進而在出海企業中脫穎而出。目前，VOC策略也成為安克創新產品迭代與創新的核心驅動力，這很值得中國消費電子企業借鑒和學習。2025年，即便是經歷了關稅危機以及產品大規模“召回”等風波，安克創新依然用一份雙20%+的硬核成績單回應了外界對其業績持續性的質疑，這也令其創始人陽萌的“淺海理論”更為投資者所重視。