寶馬Q1利潤暴跌24%：在中國市場“失速”，豪華老將還能笑多久？

據媒體報道，德國豪華車巨頭寶馬集團2026年一季度業績全面告急。營收310.1億歐元，同比下滑8.1%；稅前利潤（EBT）23.48億歐元，同比大跌24.6%；凈利潤16.72億歐元，同比下滑23.1%。全球交付量565,780輛，同比減少3.5%。這份沉重的成績單，讓人不由得為傳統豪華品牌捏一把汗——在中國這個全球最大汽車市場，它們正遭遇前所未有的挑戰。

中國市場成最大拖累，10%下滑刺痛神經

作為寶馬全球最重要的單一市場，中國一季度銷量僅143,958輛，同比下滑10%，成為各大區域中跌幅最深的“拖油瓶”。與之形成鮮明對比的是，歐洲市場銷量增長3%至236,422輛，德國本土市場更是大增10.7%。當中國消費者用真金白銀投票時，寶馬感受到了實實在在的痛。

品牌表現同樣不容樂觀：寶馬主品牌交付496,050輛，同比下滑4.6%；純電動車銷量87,458輛，同比銳減20.1%；電動車總銷量132,518輛，同比下降15.9%。MINI品牌雖小幅增長5.9%，但難以掩蓋整體電動化轉型的陣痛。寶馬M高性能車和勞斯萊斯也分別下滑5.9%和8%。這組數據，清晰地反映出在中國市場消費理性化與新能源加速滲透的雙重沖擊下，傳統豪華品牌的日子并不好過。

成本管控“止血”無力，多重壓力盡顯被動

寶馬管理層將下滑歸因于全球關稅壓力、價格戰擠壓、中美市場疲軟、貨幣不利及原材料成本上升等因素。美國海關費用激增，直接導致汽車部門息稅前利潤率下降約1.25個百分點。盡管公司已大力壓縮成本——研發支出同比減少11.5%，銷售和管理費用下降5.1%——但這些努力僅部分抵消了中國市場負面走勢、額外關稅和更高折舊的影響。

如今，當中國車企在價格戰中苦練內功、加速向上突圍時，曾經高高在上的豪華品牌，卻在成本端和需求端同時承壓。這不僅僅是周期問題，更是市場格局深刻重塑的信號。

“中國產品大年”來襲，能否逆轉頹勢？

面對現實，寶馬已將2026年定為“中國產品大年”。年內將推出約20款全新或改款車型，未來兩年合計40款搭載新世代技術的車型。北京車展上，全新BMW 7系、新世代BMW iX3長軸距版、i3長軸距版等16款新車集中亮相，其中全新iX3更是新世代平臺量產首款車型。

我們樂見寶馬加大對中國市場的投入——這本身說明中國市場的戰略地位無可替代。但必須直言：在自主品牌高端產品快速崛起、新勢力智能化體驗領先、消費者對性價比與科技配置要求極高的今天，單純依靠新車投放能否迅速挽回銷量和溢價，仍是一個大大的問號。傳統豪華車企的電動化轉型速度與本土化深度，正接受中國市場的嚴苛檢驗。

全年展望保守，利潤率目標僅4%-6%

寶馬對2026全年給出謹慎預期：集團稅前利潤將適度下降，汽車部門息稅前利潤率目標維持在4%至6%區間，并計劃進一步削減資本支出、制造成本等多項費用。這份保守指引，透露出管理層對全球關稅壁壘、地緣風險和中國市場恢復節奏的深深擔憂。

寶馬Q1的利潤暴跌，不是孤立事件，而是中國汽車產業從“追趕”走向“并跑乃至領跑”過程中的必然碰撞。中國消費者正在用腳投票：他們不再盲目崇拜洋品牌，而是更看重真實的產品力、科技配置、用車體驗和綜合價值。

對寶馬而言，短期必須靠密集新車投放提振交付和客單價；中長期則需要更大勇氣深化本土化創新、加速電動化與智能化布局，并優化供應鏈以對沖外部風險。成本管控只是防守，真正的勝負手在于能否拿出讓中國消費者心動的產品和體驗。

下一季度的交付數據和利潤表現，將是檢驗寶馬“中國產品大年”成色的關鍵時刻。我們期待寶馬帶來更強的競爭力——因為只有更激烈的競爭，中國消費者才能享受到更好的產品，中國汽車產業才能真正走向世界舞臺中央。

寶馬們，請加快腳步。中國市場，從不等待。