一周銅鋁行情回顧

本周國內各主流市場8mm精銅桿加工費變化較小，廣東市場小幅下跌；精銅桿企業交易平淡，價格走高后，市場接貨表現平淡；再生銅桿市場產銷有好轉勢頭，但市場綜合稅收和票據壓力依然較大；精廢桿價差、再生銅桿貼水明顯擴大；國內銅桿社會庫存小幅下降。

隨著市場推進，預計精銅桿企業的生產有所回升，但近期在高銅價壓力下，市場交易熱度減弱，市場當前的回升壓力明顯增加。再生銅桿市場近期有回暖表現，但市場票據和綜合稅收的壓力較大，因此雖有嘗試性的恢復勢頭，但實際的進展相對較慢，區域分化的情況依然將持續。

1、精銅桿市場：加工費相對穩定市場交易表現平淡

據Mysteel調研統計，截至5月8日國內各主流市場8mm精銅桿加工費整體變化較小，廣東市場小幅下跌，華北市場低價報盤有所上移。

華東市場加工費報450-570元/噸，環比持平；廣東市場加工費報480-750元/噸，環比下跌30元/噸；天津市場加工費報480-600元/噸，低價環比上漲50元/噸。

本周橫跨“五一”假期，部分精銅桿企業在假期進行降產度過，個別企業借機進行設備的正常維護，企業的生產呈現下降趨勢。市場提貨表現相對平穩，因此部分在產企業的庫存變化較小，少部分有所積累，而檢修企業的成品庫存呈現下降勢頭。

本周長三角市場成交表現欠佳，部分企業的成交量遠低于“五一”假期前的水平，下游接貨情緒一般，高銅價對市場需求有一定的限制。此外，由于近期市場的票據較為緊張，市場內貿易商的交易依然處于較低水平，交易也有明顯的集中表現。市場近期由于生產水平有所受限，因此有意控制發貨，多以長單客戶交付為主。

華南市場本周精銅桿市場成交較為慘淡。具體來看，五一過后，銅價持續走高，下游企業畏高情緒明顯，疊加五一節后消費表現不佳，下游實際補庫需求有限，僅周三當天有錄得200-300噸左右的成交量，其余時段多數銅桿企業及貿易商反饋零單成交困難，成交量多在0-100噸不等。最后，從消費來看，目前區域終端訂單明顯減弱，尤其是線纜端的訂單較4月下滑較為明顯，疊加目前成品加工費高企不下，預計短期內市場銅桿消費難有較大起色。

本周華北精銅桿市場買興不高，交易熱度維持在偏低水平。具體來看，因本周銅價強勢運行，高銅價下市場交易活躍度下滑，目前銅價上漲對剛需戶影響較小，下游剛需戶維持正常采購量；然而較多中小型散戶觀價情緒明顯，對當前銅價接受度偏低，采買心理趨于謹慎。因此整體點價交易量有限，即便是區域內大型銅廠亦反饋銷售遇冷，雙線生產難以維持，成品壘庫階段隨即暫停一條線生產，其余銅廠產線亦處于開開停停狀態。

本周西北精銅桿市場成交表現平平，因本土終端企業消費需求穩定，尤其是部分長約客戶對銅桿消費量可觀，該部分大型電纜廠需求堅挺，雖銅價持續上漲，但維持正常接貨；僅中小型散戶需求受銅價波動影響較大，該部分下游客戶觀望情緒明顯，因此整體點價交易量略有下滑。

2、再生銅桿市場：市場熱度有所升溫但市場綜合稅收繼續走高

截至5月8日，再生銅桿市場主流價格報101900-102100元/噸，較4月30日上漲750元/噸，價格上漲明顯。

本周再生銅桿市場生產表現有所好轉，部分市場生產有所增加，其中較為突出的是河南市場，當地產銷雙雙有明顯增加。但當前的綜合稅收率依然較高，因此企業的產銷提升壓力較大。但在近期混亂階段，仍有部分企業在嘗試性恢復生產，以尋求近期的盈利機會。

本周江西再生銅桿市場交易氛圍依舊較為冷清，區域內再生銅桿企業發票額度仍舊受限，同時綜合稅負依舊高企不下，故實際成品報價依舊較高，下游及貿易商采購意愿并不強烈，周內單日成交量多在百噸左右。

廣東再生銅桿市場本周交易表現依舊不太理想，周內銅價持續走高，甚至在周五午后出現大幅拉升，但在每日實際交易階段成品優勢依舊不太理想，尤其部分銅桿企業及貿易商發票額度均受到影響，廣東區域帶票現貨依舊偏緊，下游企業剛需采購亦較為謹慎，周內多數交易日成交量在100-300噸。

本周華北再生銅桿市場交投較為活躍，成交量十分亮眼。由于周內銅價震蕩偏強運行，且因湖北市場銅廠開工普遍不佳，因此較多廢銅貨源流向北方市場，尤其是河南市場銅廠廢銅收料難度降低，廢銅收貨量大，且目前加工費處于較高水平，因而提振銅廠接單及銷售意愿。而下游企業及貿易商多轉向從河南市場采購，因此市場成交推進較為迅速；目前較多再生銅桿企業待交付訂單量大，現貨緊俏，排單發貨任務緊。但市場交易仍以貿易商企業接貨為主，市場終端實際消費仍較一般。

本周湖北再生銅桿市場整體交投冷清，受票額問題影響，區域內多數廠家選擇停產觀望，市場貨源供應持續偏緊。下游剛需訂單僅集中在少數正常開工企業，實際成交表現偏弱。部分下游采購轉向河南等地貨源補充，市場流通進一步收縮，日內整體成交量不足百噸。

3、價差：精廢桿價差、再生銅桿貼水明顯擴大

截至5月8日，江西市場精廢桿價差為1380元/噸，較4月30日的660元/噸擴大720元/噸，價差明顯擴大，再生銅桿交易有所好轉。

截至5月8日，再生銅桿升貼水為貼水770元/噸，較4月17日的貼水50元/噸擴大720元/噸，貼水擴大明顯。

下周預測：隨著時間推進，預計精銅桿企業的生產有所回升，但近期在高銅價壓力下，市場交易熱度減弱，市場當前的回升壓力明顯增加。再生銅桿市場近期有回暖表現，但市場受票據和綜合稅收的影響較大，因此雖有嘗試性的恢復勢頭，但實際的進展相對較慢，區域分化的情況將持續。