作者|深水財經社 冰火

2025年3月，江蘇農商聯合銀行（下稱“江蘇聯行”）正式成立，同年4月8日正式開業。

近日，江蘇聯行通過其網站發布了2025年年度報告，這也是該行成立后發布的首個年報，讓我們得以看到江蘇聯行成立以來的詳細運營情況。

從經營數據看經營模式特點

年報數據顯示，截至2025年末，江蘇聯行總資產規模為556.64億，負債規模為474.17億，凈資產為82.47億。

2025年江蘇聯行營收15.58億元，同比漲24.57%；凈利潤2.58億元，同比大漲88.25%。

由于該行是去年剛剛成立，因此同比增長數據不具有參考意義，但是我們可以通過這些數據，來分析下江蘇聯行的業務構成。

根據年報披露，江蘇聯行的主營業務范圍有8項，與普通商業銀行相比，歸納下來就是主要從事本系統內農商行的資金調劑和清算結算，開展同業拆借，買賣、代理發行、兌付和承銷政府債券、金融債券，統一銀行卡品牌業務（但不能獨立發行銀行卡）。

與普通商業銀行相比，省級農商聯合銀行為有限牌照，定位是“行社的行”，避免與縣級法人行社競爭。省級聯行不能從事公眾存貸款、發行和代銷各類理財、保險等零售和對公業務。

所以按照上述營業范圍，可以推導出江蘇聯行的主要收入來源有以下幾個部分。

一是利息收入，2025年江蘇聯行利息凈收入為-1.79億。和普通商業銀行的貸款利息收入不同，江蘇聯行的利息收入主要包括債券投資利息、成員行社同業資產利息、同業市場業務利息、存于央行的準備金利息等。

由于該行剛剛開業，處于搭建體系和擴容階段，所以他們的資產主要是低風險、低收益的同業或儲備類資產，收益率遠低于普通農商行的貸款收益率，去年利息收入只有1.07億。

為統籌全省農商行流動性，必須保持充足同業負債負債主要是同業存放、拆入資金、賣出回購等付息負債，成本要遠高于資產收益，這導致去年該行利息支出達到2.86億。

根據農商聯行的經營模式，未來利息凈收入應該也不會太多，甚至有可能會經常會出現虧損，但這不會影響經營質量。

二是手續費和傭金收入，主要是江蘇聯合從事資金融通和清算結算服務手續費，后面還會有各類信用債的發行、承銷收入，目前這項收入也比較少，去年為凈收入只有2646.59萬元。

三是投資收益，這一塊未來可能是聯行的最重要收入來源，目前他們參股了多家省內農商行，可以獲得分紅收益。由于江蘇農商行普遍經營效益較好，后續如果繼續擴大參股規模，這塊收入未來將會非常可觀。

另外江蘇聯行還有一塊“其他業務收入”，去年達到12.80億元。因為江蘇聯行還要履行省內農商行的管理和服務職能，所以會像原省聯社一樣收取管理費；另外一塊是該行名下的各類房屋出租獲得租金收入。

在資產質量方面，由于剛成立一年，所以江蘇聯行暫無不良資產，也沒有逾期債務和資產減值。由于不從事貸款業務，所以也不存在普通商業銀行口徑上的貸款五級分類、不良率、撥備覆蓋率等指標。

參股下屬農商行已達7家

年報披露顯示，截至2025年末，江蘇聯行共參股三家金融機構，分貝農信銀資金清算中心持股5.76%，高郵農商行持股4.56%，東海農商行持股7.86%。

上述兩家農商行只是一個開始，后續江蘇聯行肯定還會繼續推進參股農商行的計劃。

2025年12 月4日召開董事會，審議通過了《關于江蘇農商聯合銀行參股贛榆、句容等農商銀行的議案》，這其中可能還包括海安農商行，江蘇聯行是通過司法拍賣的方式，以1.56億元拿下海安農商銀行3900萬股股權。

今年4月，泰州金融監管分局批復同意江蘇靖江農商行上報的定向募股方案，募集7284.1084萬股；同時核準了江蘇聯行的靖江農商行股東資格，同意后者認購6563萬股股份，占定向募股后總股本比例的8%。

而正在推進的徐州地區農商行整合為新的徐州農商行的計劃中，江蘇聯行應該也會參股。

根據上述公開信息可以總結，截至目前，江蘇聯行已經完成或者正在推進的參股標的已經至少有7家。

存貸款增速位居全國前列

年報顯示，截至2025年末，江蘇農商銀行系統包括江蘇農商聯合銀行及60家農商行，全系統資產總額5.17萬億元，轄內有6家農商行A股上市，分別為常熟銀行、?無錫銀行、?紫金銀行、?蘇農銀行、?張家港行、?江陰銀行，推動江蘇成為A股上市農商行最多的省份。

盡管省聯社完成改制成為農商聯合銀行，但是其基本定位并沒有變化，那就是繼續引領全省農商行堅守支農支小、做小做散的定位，不斷提升三農及普惠金融服務的覆蓋率、可得性和滿意度。

年報顯示，截至2025年末，江蘇省內農商銀行存貸款余額分別為4.16萬億元、3.32萬億元，較年初增加3242.23億元、2276.82億元，增長8.45%、7.37%，增速雙居全國頭部農信第一。

其中，江蘇農商行系統涉農及小微企業貸款（不含買斷式轉貼現）余額為 2.58萬億元，普惠型涉農貸款（不含貼現）余額為5543億元，普惠型小微企業貸款（不含貼現）余額為9502.2 億元，民營企業貸款余額為1.8萬億元，制造業貸款余額為8181.1億元，科技型企業貸款余額為5016.9億元。

在過去多年里，在大行業務不斷下沉和價格戰影響下，國內農村金融機構生存空間不斷擠壓。但是從去年開始，監管部門開始治理內卷式競爭，對大型銀行下沉市場的利率定價、服務規范提出明確要求，使得農商行的本土化、特色化經營才重新獲得生機，江蘇農商銀行的經營效益和資產質量持續提升。

“母雞”如何帶動“小雞”？

我們再從年報披露信息來分析，江蘇聯行對于下屬農商行成員是如何管理和服務，幫助他們提升經營效益和資產質量的？

江蘇農商聯合銀行作為全省 60 家法人農商行的行業治理中樞與服務平臺，歸納成一句話就是以“管方向、強風控、優服務、促協同、賦科技”為核心，通過制度化管理與集約化服務雙輪驅動，有效提升成員行經營效益與資產質量，形成“總部賦能、基層增效、系統提質” 的良性格局。

在治理與股權管理上，江蘇聯行堅持黨的全面領導，落實黨委前置研究程序，規范董監高選任與履職管理，推進股權集中托管、關聯交易穿透管控，從源頭防范治理風險。

江蘇聯行通過派駐專業董事、開展股權專項排查、健全內控合規體系，推動成員行完善現代金融企業制度，筑牢穩健經營根基。

在風險防控與資產質量提升方面，聯行構建全流程風控體系，推廣數字風控模型與特殊資產數字化平臺，強化信用、流動性、操作風險統籌管理，指導成員行優化信貸結構、做實風險分類、提升清收處置效能。

同時江蘇聯行建立統一風險偏好與壓力測試機制，強化重點領域監測預警，推動全省農商行不良率保持低位、撥備覆蓋率穩步提升，資產質量持續夯實。

在資金與運營服務上，聯行搭建系統內資金調劑、清算結算、同業拆借統一平臺，降低成員行負債成本與流動性管理壓力。通過集中清算、統一銀行卡品牌、標準化運營流程，實現規模效應，減少重復投入；牽頭開展集中采購、科技共建，有效壓降運營成本，提升盈利空間。

在科技賦能與數字化轉型層面，聯行統籌建設數據、風控、營銷、智能四大中臺，推進新核心系統與合規平臺迭代，統一技術標準與數據治理，破解中小行 “做不了、做不好、做不經濟” 的難題。依托省級算力與模型能力，賦能精準營銷、智能風控、普惠金融線上化，推動業務提質增效、服務下沉擴面。

在普惠與業務協同領域，聯行引領堅守支農支小定位，統一產品標準、推廣普惠模式，對接省級政策與風險補償基金，引導信貸資源投向三農、小微、制造業與科技企業。

江蘇聯行通過總對總合作、產業鏈金融、跨區域協同，擴大服務邊界、優化客戶體驗，助力成員行夯實本土市場、提升息差與中間業務收入。

綜上所屬，江蘇聯行對于下屬農商行的基本原則就是“管理不越位、服務不缺位、賦能應到位”，通過治理規范、風控提級、資金統籌、科技集約、業務協同，持續提升全省農商行經營質效與風險抵御能力，實現全系統高質量發展。

管理團隊和員工構成全解析

江蘇聯行2025年報還首次全面、系統披露了董事與高級管理人員構成、專業背景、分工體系，以及員工年齡、學歷、崗位結構，主要特點就是管理層和員工隊伍的專業化、多元化、年輕化。

江蘇聯行董事會共13人，其中包括執行董事2名、股權董事5名、獨立董事5名、職工董事1名，

該行執行董事分別是胡建斌和尹立鴻，分別擔任該行董事長和行長，兩人均擁有豐富的金融機構和大型企業集團經營管理經驗。

股權董事均由五大股東派出，兼具國有金融管理經驗、大型企業管理經驗、財務審計專業能力，我們還注意到股權董事夏平曾任建行江蘇省分行副行長、南京銀行行長、江蘇銀行黨委書記、董事長等關鍵職務。

5名獨立董事均為學界權威與行業專家，包括東南大學、南京農業大學、南京財經大學知名教授，以及一級律師、資深券商高管。

2025年報首次對外完整披露高級管理人員具體分工，形成行長1名、副行長5名、首席信息官1名、董事會秘書1名的經營管理班子。

江蘇聯行年報還詳細披露了員工數量、年齡、學歷、崗位結構，全行在崗員工641人，其中31-40歲達到345人，占比53.82%，成為該行的中堅力量；41-50歲148人，占比23.09%。

該行員工高學歷占比極高，專業基礎扎實，其中碩士及以上296人，占比46.18%；大學本科343人，占比53.51%。

從崗位結構來看，該行員工以技術型崗位主導，契合了聯行數字化賦能的定位，其中技術類266人，占比41.5%；職能類220人，占比34.32%。

（全球市值研究機構深水財經社獨家發布，轉載引用請注明出處）