圖片為AI生成

如果你最近在密切追蹤一級(jí)市場(chǎng)，一定會(huì)發(fā)現(xiàn)風(fēng)投圈的“話事人”們幾乎都把籌碼押在了同一個(gè)地方——人形機(jī)器人。

2026年5月中旬的一則工商變更信息，將這種資本狂熱具象化了。天眼查App顯示，成立僅三年的深圳眾擎機(jī)器人科技股份有限公司在5月13日完成工商變更，注冊(cè)資本從約320.7萬(wàn)人民幣直接躍升至約3206.8萬(wàn)人民幣，增幅高達(dá)900%。而就在6天前，該公司才剛剛完成了一輪小幅增資并調(diào)整了高管團(tuán)隊(duì)。

短短一周內(nèi)連續(xù)兩輪增資，規(guī)模跳漲近10倍，這種相當(dāng)于“連夜架鍋造飯”的急迫感，不禁讓人發(fā)問(wèn)：這個(gè)喊了多年的賽道，終于要到爆發(fā)前夜了嗎？

資本“搶籌”：從十億到百億的估值躍進(jìn)

要判斷一個(gè)行業(yè)是否迎來(lái)爆發(fā)前夜，看資本的流向往往比看技術(shù)指標(biāo)更直接。如果我們把眾擎的增資放在近一年的行業(yè)大盤里看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這不過(guò)是這場(chǎng)資本盛宴中的一個(gè)縮影。

進(jìn)入2025年下半年至2026年，人形機(jī)器人賽道的融資直接進(jìn)入“大逃殺”模式，融資額度和估值數(shù)字屢屢突破想象。2026年3月，銀河通用宣布完成25億元B輪融資，國(guó)家隊(duì)大基金三期、中石化、中信集團(tuán)等重磅玩家下場(chǎng)重倉(cāng)，投后估值直逼225億元。緊接著，千尋智能連續(xù)完成兩輪近20億元融資，智平方、靈心巧手、星動(dòng)紀(jì)元等多家企業(yè)也相繼宣布完成超10億元的大額融資并躋身“百億俱樂(lè)部”。

據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年國(guó)內(nèi)具身智能領(lǐng)域的總?cè)谫Y金額超過(guò)444億元，而到了2026年一季度，僅三個(gè)月的融資額就突破了525億元，增速近60%。資本的態(tài)度發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎：從前兩年的謹(jǐn)慎試水、觀望PPT，變成了如今的閉眼押注、重金搶籌。

撕掉“玩具”標(biāo)簽：從實(shí)驗(yàn)室走向真實(shí)訂單

資本為什么突然愿意砸下重金？因?yàn)槿诵螜C(jī)器人終于開(kāi)始“自我造血”了。

過(guò)去，人形機(jī)器人更多是科技展會(huì)上的“表演者”，動(dòng)作笨拙且造價(jià)昂貴。但近期頻頻爆出真實(shí)場(chǎng)景的落地訂單，徹底點(diǎn)燃了資本的想象力。例如，千尋智能的產(chǎn)線已經(jīng)開(kāi)進(jìn)了寧德時(shí)代的工廠；星海圖更是拿下了數(shù)千臺(tái)的訂單，邁入了“萬(wàn)臺(tái)級(jí)量產(chǎn)”的新時(shí)代。

這一點(diǎn)在眾擎機(jī)器人的身上體現(xiàn)得尤為明顯。就在此次增資的前一個(gè)月，眾擎剛宣布完成2億美元的B輪融資，引入了立訊精密這樣的頂級(jí)制造產(chǎn)業(yè)資本，估值一舉突破百億大關(guān)。從天眼查的股東結(jié)構(gòu)可以看出，公司由創(chuàng)始人趙同陽(yáng)、境外主體Stone Robotics L.L.C-FZ以及深圳市眾鳴投資合伙企業(yè)等共同持股。這種高度集中的創(chuàng)始人控股與核心團(tuán)隊(duì)持股平臺(tái)（眾鳴投資）相結(jié)合的架構(gòu)，不僅保證了決策的高效，也讓產(chǎn)業(yè)資本看到了團(tuán)隊(duì)背水一戰(zhàn)的決心。立訊精密的入局，更是直接為眾擎打通了從技術(shù)研發(fā)到規(guī)模化量產(chǎn)的“任督二脈”。

當(dāng)資本發(fā)現(xiàn)這些人形機(jī)器人不再只是會(huì)跳舞的“大玩具”，而是能夠真正在工廠里擰螺絲、在倉(cāng)庫(kù)里搬貨的“數(shù)字藍(lán)領(lǐng)”時(shí)，他們的瘋狂也就變得順理成章。

爆發(fā)前夜的“幸存者游戲”

毫無(wú)疑問(wèn)，人形機(jī)器人賽道目前已經(jīng)一只腳跨入了爆發(fā)前夜。但歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，任何一個(gè)新興行業(yè)在爆發(fā)期都會(huì)經(jīng)歷劇烈的洗牌。

如今的行業(yè)格局很像十年前的新能源汽車，資本熱度空前，玩家魚龍混雜。最終能活下來(lái)的，一定不是那些只會(huì)拿融資續(xù)命的“PPT企業(yè)”，而是像眾擎這樣擁有硬核技術(shù)、綁定了產(chǎn)業(yè)巨頭、并且能夠快速實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的“實(shí)干派”。

眾擎6天增資9倍，是在為即將到來(lái)的行業(yè)大決戰(zhàn)儲(chǔ)備糧草。這場(chǎng)人形機(jī)器人的狂歡，已經(jīng)從資本的狂歡，變成了真實(shí)生產(chǎn)力的角逐。