在如今的光通信市場，沒點看家本領，很難站穩腳跟。

擺在眼前的，是“強者恒強”的殘酷局面。中際旭創和新易盛手握全球頂級客戶資源牢牢占據第一梯隊。

二者之下，光迅科技借一體化布局，加速轉向；光庫科技卡位薄膜鈮酸鋰，另辟蹊徑；東山精密吃下索爾斯光電，彎道超車，業績均有不小的起色。

而華工科技，說是它們的“結合體”，也不過分。

公司坐落“中國光谷”，位列光互連供應商全球第六，自研薄膜鈮酸鋰芯片，并完成產業鏈垂直整合......

奇怪的是，樣樣不缺的華工科技，業績卻依然不溫不火。2026年一季度，扣除非經常性損益，公司凈利潤同比增速只有20.51%，遠低于部分對手。

于是，華工科技要做的，不僅是多分一杯羹，更是進行關乎生存的突圍。

與時間賽跑

在過去很長的時間里，華工科技身上都貼著“高端制造”的標簽。

是光環，也是包袱。

外界多把它看作“中國激光第一股”，殊不知公司早早就進入了光通信產業。甚至從時間節點上看，華工比號稱我國首家上市的通信電子器件企業——光迅科技，還要早。

光迅科技，2005年成立，2009年上市。而華工科技2000年上市后，隔年就成立了正源光子分公司，大力發展光通信業務，只不過當時公司仍以機械設備為主。

2006年，國內首個具有自主知識產權的光通信用半導體激光器芯片在華工正源問世。也就是說，我國第一張自己的光芯片是華工科技研發的。

與光迅相同的是，華工的光通信業務一開始也主攻產品迭代較慢且速率需求較低的電信市場，而非當下正迎來AI浪潮的數據中心市場。

但在數通領域，僅僅兩年，華工科技就走在了前面。

公司在2025年年報中披露，兩年內完成了數通光模塊從400G到1.6T以及3.2T的產品代際跨越，并構建了“芯片-器件-模塊-子系統”全套研發和量產能力。

2024年，華工業內首發1.6T高速硅光模塊方案，2025年又首推3.2T CPO/NPO解決方案，率先應用于行業頭部客戶，2026年再次首發12.8T XPO光模塊。

既然如此，公司利潤增速又為什么會低于同行？

其實如果落腳到光通信業務上，華工擴張得并不算慢。

2025年，公司光電器件產品營收大增53.38%至60.97億元，甚至已經接近中際旭創同期的營收增速（60.25%）。

真正讓華工科技有別于同行的原因，出在盈利能力上。

2025年，華工光電器件產品毛利率只有13.26%，遠低于光迅科技和光庫科技，更別提中際旭創和新易盛了。

歸根結底，還是因為華工電信光模塊營收占比較高，有待公司業務重心進一步向數通市場轉移。

而這或許不會太遠，公司如今正在跟時間賽跑。

2026年初，中國光谷表示，經華工科技光模塊業務負責人介紹，其訂單已經排到2026年第四季度，光模塊產線24小時滿負荷運轉。

今年，華工還計劃在現有產能基礎上，將800G、1.6T高速光模塊產能再提升50%以上來滿足需求。

與同行賽跑

光模塊廠商之間訂單爭奪的“勝負手”，早已不局限在光模塊制造方面。

“缺芯”背景下，光芯片自給或成為破局的關鍵。

2026年5月，光芯片制造商Lumentum在財報說明會上表示，EML光芯片整體供給缺口已經超過30%，英偉達宣布向其注資20億美元以鎖定產能。

在這種情況下，國內光模塊企業紛紛自研光芯片以降低原材料風險。

例如，中際旭創已經實現部分硅光芯片自給自足；光迅科技走一體化路線，同樣自研部分光芯片；東山精密將索爾思光電收入囊中后也擁有了光芯片設計能力。

而在該方面，華工科技是比較有發言權的。

前面提到，早在2006年，公司就成功研發了我國首顆激光器芯片。

如今，華工已經自研硅光芯片和薄膜鈮酸鋰芯片，成為國內唯一同時覆蓋InP（磷化銦）、GaAs（砷化鎵）和SiP（硅光集成）三大光電子平臺的企業。

公司在2025年年報中披露，其自研硅光芯片已應用于400G、800G及1.6T光模塊交付，同時依托硅光高集成度優勢，實現3.2T CPO/NPO高集成的硅光芯片。

與此同時，華工科技也在加速拓展海外市場。

相比于國內，海外才是數通光模塊真正的“戰場”。海外云計算廠商的資本開支是國內的數倍，對光模塊數量和傳輸速率的需求也更高。

除了中際旭創和新易盛在海外建立了先發優勢之外，不管是光迅科技，還是華工科技等的海外營收占比均較低。

像2025年，華工科技在中國大陸以外地區營收占比僅14%，尚且比不上光迅科技的26.69%。

基于此，公司表示全球化經營全面提速，通過13家海外子公司的本地化運營，在泰國、越南等地建立生產基地，持續優化供應鏈，保障產品交付。

根據華工3月份調研記錄，公司800G LPO系列，目前已在北美頭部A客戶有40萬只訂單，全年預計至少70-80萬只；1.6T光模塊國內外合計40萬只訂單；3.2TNPO光模塊也已有在手訂單。

2025年，公司“海外”營收同比高增45.55%到20.1億元。而有了上述訂單打基礎，2026年海外業務有望再上一個臺階。

雖說這不至于讓華工科技一下追上中際旭創在海外的市占率，但卻能使公司在鞏固國內市場的基礎上縮小在海外的差距。

與自己賽跑

在華工科技借光通信按下“快車鍵”的時候，賴以起家的激光業務略顯疲態。

目前，華工科技形成了光電器件、敏感元器件和激光裝備三足鼎立的業務格局，2025年營收占比分別為42.47%、28.05%和25.33%。

細扒之下，2025年公司除光電器件業務營收同比增長超50%外，敏感元器件和激光加工裝備營收增速均不足10%，后者甚至只有4%。

這也是為什么明明華工搭上了AI順風車，整體業績表現卻不如部分同行亮眼。倒不是說，公司在激光加工裝備市場失去了競爭力，爭不過同行。

只是，受行業周期影響，該業務出現了兩極分化。

公司的激光機設備大體可以分為中小功率和大功率（即高功率）兩類。

其中，大功率激光設備主要被整車廠采購回去用來進行車身焊接。華工科技董事長曾親自“站臺”，稱公司的激光設備43秒就能完成整臺車的焊接。

而華工中小功率激光設備則多用于消費電子領域。近年來，消費電子市場即便回暖，增速也較為溫和，無疑會影響到公司相關激光設備的出貨量。

2025年8月，華工科技在互動平臺表示，公司大功率激光設備營收和利潤都實現了明顯增長，但中小功率業務規模出現下滑。

在這種情況下，光通信業務就不只是作為一個業務曲線那么簡單了，其更是讓公司業績保持增長的中流砥柱。

去年6月，華工開啟了新一輪的股權激勵，其中2025年實現凈利潤14.65億元的目標卡線完成。

而2026-2028年，公司給自己設立的目標分別是，凈利潤達到17.09億元、19.53億元和21.97億元。可以看到，每年的利潤增速不快，卻是一步一個腳印。

總之，不管華工與同行的競爭究竟“鹿死誰手”，但公司與自己的比賽正朝著勝利的方向努力。

結語

不難發現，如今的華工科技，并不輕松。

一邊是光通信行業前所未有的上升周期，一邊又面臨著激光設備行業的需求分化。更何況，其光通信業務前有猛虎，后有追兵。

公司既在加快光模塊產業鏈的產品研發，又在加快海外市場的客戶開拓。兩手抓，力求兩手都硬。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹。