四川
朋友們大家好！今天小界來和大家聊聊最近大家關(guān)心的黃金后續(xù)發(fā)展相關(guān)話題。近期黃金市場一改此前的平淡，再度蠢蠢欲動。不少投資者都在問：美伊局勢到底發(fā)生了什么？現(xiàn)在布局黃金還來得及嗎？
2 月 28 日美伊沖突爆發(fā)初期，黃金曾和油價同步上漲，背后是 “亂世買黃金” 的常規(guī)邏輯。但很快黃金出現(xiàn)大幅下跌，根源在于油價暴漲推高全球通脹，美聯(lián)儲降息計劃被迫推遲，美元因此走強，壓制了黃金價格。
對比 2022 年俄烏戰(zhàn)爭，本輪美元上漲幅度要小得多。當時俄烏戰(zhàn)爭發(fā)生在歐洲，歐元大幅貶值推高美元；但這次美國直接參與沖突，損傷了美元的避險信譽，歐洲受影響有限，歐元并未出現(xiàn)大幅波動，美元上漲自然乏力。
現(xiàn)在市場已經(jīng)逐步意識到，美伊大規(guī)模戰(zhàn)爭爆發(fā)的概率正在降低。今年是美國中期選舉年，特朗普的支持率直接受戰(zhàn)事影響，戰(zhàn)事爆發(fā)后其拿下參議院多數(shù)席位的概率大幅下滑，順民意緩和戰(zhàn)事是必然選擇。
目前黃金波動率超過美股，這在歷史上并不多見。長期以來黃金波動率低于美股，但當前投資者對黃金的忐忑情緒，已經(jīng)讓黃金的波動幅度反超股市。這種高波動狀態(tài)，不利于黃金走出持續(xù)明確的上漲行情。
只有當黃金波動率降到和美股相近的水平，市場情緒回歸平穩(wěn)，黃金才會進入正常的市場周期。不過有一個先行指標已經(jīng)出現(xiàn)積極信號：比特幣已經(jīng)完成筑底并開始回升，而黃金走勢通常晚于比特幣，這為黃金后續(xù)走向提供了參考。
通脹環(huán)境對黃金極為有利。當前全球通脹國家占比正在上升，大宗商品指數(shù)也同步走高，通脹周期下黃金的保值屬性會被進一步放大。
黃金與美元呈現(xiàn)非對稱負相關(guān)關(guān)系。美元上漲時黃金表現(xiàn)平穩(wěn)，美元下跌時黃金漲幅會更明顯。目前美元處于盤整階段，對黃金的影響有限，一旦美元進入下行周期，黃金有望迎來強勢上漲。
機構(gòu)資金也在向黃金傾斜。美國黃金 ETF 持倉量持續(xù)上升，COMEX 黃金多頭持倉保持穩(wěn)定，機構(gòu)投資者并未大規(guī)模撤離，反而在觀望等待機會，這印證了市場對黃金長期向好的判斷。
現(xiàn)在黃金市場還處于高波動的緊張狀態(tài)，距離真正的牛市還有一段距離。但從通脹環(huán)境、美元走勢和機構(gòu)動作來看，黃金長期向好的趨勢已經(jīng)清晰。投資者可以密切關(guān)注美伊局勢、比特幣走勢等信號，等待市場回歸平穩(wěn)后再布局。
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