2026年5月15日，美國AI芯片企業CerebrasSystems在納斯達克敲鐘上市，瞬間引爆全球科技圈。發行價185美元，開盤暴漲89%，盤中漲幅一度突破109%，收盤仍大漲68.15%，總市值達670億美元。這不僅是今年迄今最大規模IPO，更是美股史上首個純AI巨頭上市案例。從被馬斯克、孫正義看中卻拒絕收購，到靠“餐盤大芯片”逆襲，再到綁定OpenAI、AWS與中東金主，Cerebras用11年時間，硬生生在英偉達壟斷的AI芯片市場撕開一道口子，也讓全球看到：AI算力賽道，不再是一家獨大。

一、上市即巔峰：創下多項紀錄，資本瘋狂追捧

Cerebras的上市，堪稱2026年科技圈最勁爆的“開門紅”。

此次IPO，Cerebras發行3000萬股，募資55.5億美元，承銷商還可額外行使450萬股配售權，募資總額最高可達63.8億美元。這個成績，直接超越2023年Arm上市紀錄，成為自2019年Uber以來美國科技公司最大IPO，更是美股史上規模最大的純AIIPO。

資本市場的狂熱，從股價走勢就能直觀感受：開盤漲89%至350美元，盤中飆升至386美元（漲幅109%），總市值一度觸及832億美元；即便收盤回落至311美元，漲幅仍高達68.15%，市值穩穩站在670億美元。

更夸張的是，上市前Cerebras就已被資本“搶瘋”。發行價從最初115-125美元，一路上調至185美元，認購訂單超發行量20倍，足以見得市場對其“英偉達挑戰者”身份的高度認可。

與此同時，全球AIIPO浪潮也被徹底點燃。今年開年，智譜、MiniMax登陸港交所；Cerebras之后，馬斯克的SpaceX、OpenAI、Anthropic等巨頭均計劃年內上市，AI產業正迎來歷史性的資本爆發期。

二、“反常識”巨頭：拒絕馬斯克收購，用“超大芯片”顛覆行業

Cerebras的故事，要從2015年說起。

公司由前AMD副總裁AndrewFeldman、AMD首席硬件架構師SeanLie等芯片老兵聯合創辦，總部位于加州。核心團隊清一色半導體資深人士，40位高管合計擁有超800年芯片設計經驗，堪稱“行業夢之隊”。

創立初期，Cerebras就走了一條和英偉達完全不同的路——放棄傳統小芯片堆疊，直接做“晶圓級超大芯片”。別人追求芯片小巧高效，它偏要把芯片做成餐盤大小，研發出全球唯一商業化晶圓級引擎WSE，徹底打破摩爾定律束縛。

這份“特立獨行”，早在2017年就吸引了馬斯克的注意。當時馬斯克執掌OpenAI，計劃聯合特斯拉收購Cerebras，卻被創始團隊果斷拒絕。后來孫正義也有意接手，同樣未能如愿。在團隊看來，Cerebras的技術價值，遠不止被收購的價格，他們要做的是“重新定義AI算力”。

如今，Cerebras的第三代芯片WSE-3，堪稱“芯片界巨無霸”：采用5nm制程，面積46225mm2（是英偉達B200的58倍），塞進4萬億顆晶體管，集成90萬個計算核心、44GB片上內存和21PB內存帶寬。對比英偉達B200，WSE-3擁有19倍晶體管、250倍片上內存、2625倍內存帶寬，算力差距一目了然。

三、從連年虧損到年賺16億：中東金主撐腰，OpenAI豪擲200億

上市光鮮背后，Cerebras也曾經歷漫長“燒錢期”，直到近兩年才實現逆襲。

財務數據顯示，2022-2024年，Cerebras持續虧損，累計虧損超9億美元；但營收從2022年2460萬美元，飆升至2025年5.1億美元，4年暴漲19倍。2025年更是扭虧為盈，凈利潤達2.38億美元（約16億人民幣），毛利率穩定在39%，徹底擺脫虧損困境。

這份業績爆發，核心靠兩大“金主陣營”：中東土豪+全球科技巨頭。

過去兩年，中東是Cerebras的“基本盤”。2024年，阿聯酋G42貢獻85%營收；2025年，阿聯酋MBZUAI貢獻62%，G42貢獻24%，兩家合計占比86%，堪稱“中東專屬算力供應商”。

2026年，Cerebras成功“破圈”，拿下兩大超級訂單：

1月，與OpenAI達成200億美元多年協議，2026-2028年為其部署750兆瓦算力，OpenAI提前支付10億美元資助數據中心開發；

3月，與亞馬遜AWS達成多年合作，將高速推理服務覆蓋全球，進一步打開市場空間。

如今，Cerebras的收入結構持續優化：硬件收入占70%，云服務及其他占30%，既賣芯片、賣超算，也提供云端算力服務，形成完整商業模式。

四、對標英偉達：差距仍大，但推理市場已現“彎道超車”機會

提起AI芯片，繞不開英偉達。截至5月15日收盤，英偉達總市值5.71萬億美元，是Cerebras的85倍，2025年營收2159億美元，是Cerebras的423倍，差距堪稱“天壤之別”。

但細分到AI芯片賽道，局勢正在悄悄變化：

訓練市場：英偉達GPU占據90%以上份額，壟斷地位難以撼動，大模型訓練幾乎離不開英偉達芯片；

推理市場：百家爭鳴，Cerebras迎來機會。

AI推理，簡單說就是“大模型訓練好后，日常調用、響應用戶需求”，核心要求是低成本、高速度、低延遲。英偉達GPU雖強，但價格昂貴、功耗高，用于推理性價比極低。

而Cerebras的WSE-3，天生為推理而生：超大片上內存+超高帶寬，無需像英偉達那樣外接HBM內存，推理速度是英偉達的數倍，成本僅為AWS等云服務商的1/100。運行Llama3.170B模型時，Cerebras單token成本僅60美分，而行業均價2.9美元，性價比碾壓對手。

正因如此，業內普遍認為：AI推理市場，將是Cerebras彎道超車的關鍵戰場。目前除了Cerebras，A股寒武紀、摩爾線程、沐曦，港股天數智芯、壁仞科技等，也都在發力推理芯片，試圖分一杯羹。

五、AI算力多元化時代，“下一個英偉達”正在崛起

Cerebras的上市，不是終點，而是AI芯片格局重構的起點。

從拒絕收購到上市封神，從連年虧損到盈利16億，從中東小眾供應商到綁定OpenAI、AWS，Cerebras用11年證明：在英偉達壟斷的賽道，創新者永遠有機會。

雖然短期內，Cerebras難以撼動英偉達的統治地位，但AI推理市場的爆發、全球算力需求的暴漲、科技巨頭“去英偉達化”的需求，都為Cerebras提供了廣闊空間。

更重要的是，Cerebras的成功，給全球AI芯片創業者注入強心劑：AI算力不是“一家獨大”的游戲，差異化技術、垂直賽道深耕、生態化布局，都能跑出巨頭。

未來，隨著OpenAI、AWS訂單落地，以及AI推理市場持續擴容，Cerebras有望進一步縮小與英偉達的差距。而全球AI算力市場，也將從“英偉達獨舞”，進入“多元競合”的新時代。那個能真正挑戰英偉達、成為“下一個芯片霸主”的企業，或許就藏在這些創新者之中。