2026年5月15日 總第1272期

值日編輯：林熙泇 龍鳳穆 張咪咪

審核：關(guān)云逸 張謙和 王澤媛

執(zhí)行主編：陳卓

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圖源：《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》

《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》5月14日?qǐng)?bào)道，印度中央政府向多個(gè)邊境邦撥款，偽“阿魯納恰爾邦”（我藏南地區(qū)）獲撥490億盧比（Rs 4,900 crore）。據(jù)悉，在當(dāng)下的2026-2027財(cái)年，印政府正式啟動(dòng)“山地榮耀——山地邦專項(xiàng)發(fā)展援助”（Pride of Hills: Special Development Assistance for Hill States）項(xiàng)目，該項(xiàng)目總預(yù)算2500億盧比（Rs 25,000 crore），覆蓋九個(gè)多山及喜馬拉雅沿線邦，針對(duì)地區(qū)地形復(fù)雜、基建成本高、財(cái)政能力弱等結(jié)構(gòu)性短板，旨在強(qiáng)化邊境與山區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施及經(jīng)濟(jì)韌性。值得一提的是，偽阿邦被撥付了490億盧比專項(xiàng)資金，系該項(xiàng)目的最大收益邦，喜馬偕爾邦（392億）與那加蘭邦（388億）緊隨其后。對(duì)此，偽阿邦“首席部長(zhǎng)”白瑪康卓（Pema Khandu）公開向總理莫迪致謝。另據(jù)印官方稱，本次撥款系在原有邦資本專項(xiàng)援助基礎(chǔ)上的追加額度，將重點(diǎn)扶持各山地邦推進(jìn)重大基建工程、升級(jí)公共服務(wù)配套設(shè)施、紓困存量債務(wù)，統(tǒng)籌推動(dòng)山地區(qū)域協(xié)同提速發(fā)展。

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圖源：《日經(jīng)亞洲》

《日經(jīng)亞洲》5月14日?qǐng)?bào)道，印度新興半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正面臨中國(guó)成熟制程芯片沖擊。由塔塔電子主導(dǎo)、臺(tái)灣力積電（PSMC）提供技術(shù)合作的印度首座晶圓廠已在古吉拉特邦開工建設(shè)，計(jì)劃于2026年底進(jìn)入試生產(chǎn)階段，總投資約110億美元（$11 billion），主要瞄準(zhǔn)汽車、工業(yè)設(shè)備和消費(fèi)電子所需的成熟制程芯片。該廠滿產(chǎn)后月產(chǎn)能約5萬片晶圓，但這一產(chǎn)能甚至不及印國(guó)芯片需求的10%。與此同時(shí)，在美國(guó)出口管制背景下，中國(guó)正加速擴(kuò)張成熟制程產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示，未來三至五年，中國(guó)或?qū)⒄既蛐略龀墒熘瞥坍a(chǎn)能近一半，并憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)將部分芯片價(jià)格壓低至市場(chǎng)均價(jià)的30%，對(duì)后來者形成明顯擠壓。印推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，既是為提升供應(yīng)鏈自主能力，也意在承接“中國(guó)+1”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。但雙方政策投入差距明顯：中國(guó)近年來累計(jì)投入半導(dǎo)體扶持資金已超1500億美元（$150billion），而印2021年推出的“印度半導(dǎo)體使命1.0”總補(bǔ)貼僅約100億美元（$10 billion）。目前印方已批準(zhǔn)12個(gè)項(xiàng)目，多集中于封裝測(cè)試領(lǐng)域。分析認(rèn)為，相較門檻更高的晶圓制造，先進(jìn)封裝和芯片測(cè)試或是印更現(xiàn)實(shí)的突破方向。目前，塔塔正與英特爾、博世等企業(yè)探索合作，并試圖通過與友好國(guó)家長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議及軍工訂單保障產(chǎn)能利用率。專家指出，印仍需約十年時(shí)間，才能形成成熟的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

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圖源：PTI

《印度快報(bào)》《印度時(shí)報(bào)》5月12日、15日?qǐng)?bào)道，印度2026年NEET UG考試（National Eligibility cum Entrance Test ， ，印全國(guó)統(tǒng)一醫(yī)學(xué)本科入學(xué)統(tǒng)考）因泄題風(fēng)波被取消并重定于6月21日舉行，印教育考試公信力再遭沖擊 。該考試原于5月3日舉行，因考前有含410道題的“押題卷”流傳，其中近120道化學(xué)題與正式試卷完全一致，印度國(guó)家考試局（NTA）為維護(hù)考試公信力取消考試。中央調(diào)查局（CBI）于5月12日登記案件后快速行動(dòng)，先后在齋浦爾、古爾岡等多地開展突襲，目前已逮捕7人，含中間人、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)相關(guān)人員等，還拘留一名退休化學(xué)教授協(xié)助問詢，正排查內(nèi)部人員參與可能。對(duì)此，國(guó)民志愿服務(wù)團(tuán)附屬學(xué)生組織“全印學(xué)生聯(lián)合會(huì)”（ABVP）要求開展公平限時(shí)調(diào)查，保障學(xué)生權(quán)益。目前調(diào)查仍在進(jìn)行中，公眾呼吁推進(jìn)考試系統(tǒng)改革，避免此類事件重演。值得注意的是，2024年NEET UG考試也曾因泄題、分?jǐn)?shù)異常等問題引發(fā)全國(guó)性政治和法律風(fēng)波。

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印總理莫迪集體會(huì)見金磚國(guó)家外長(zhǎng)。圖源：印度總理辦公室（PMO）

《印度教徒報(bào)》《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》5月14日?qǐng)?bào)道，繼新德里金磚外長(zhǎng)會(huì)議后，印度總理莫迪將開啟“陀螺式”外交。作為2026年金磚輪值主席國(guó)，印度于5月14日至15日主辦金磚外長(zhǎng)會(huì)議。會(huì)議期間，莫迪集體會(huì)見了俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫（Sergey Lavrov）、伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊（Abbas Araghchi）、巴西外長(zhǎng)維埃拉（Mauro Vieira）、南非外長(zhǎng)拉莫拉（Ronald Lamola）、印尼外長(zhǎng)蘇吉諾（Sugiono）。同日，莫迪與拉夫羅夫舉行雙邊單獨(dú)會(huì)晤，聚焦烏克蘭局勢(shì)、西亞地緣形勢(shì)等議題進(jìn)行深度戰(zhàn)略溝通與立場(chǎng)磋商。莫迪強(qiáng)調(diào)對(duì)話協(xié)商及外交途徑是解決爭(zhēng)端的最佳途徑。消息人士透露，5月15日至20日，莫迪將開啟五國(guó)之行。15日首站短暫訪問阿聯(lián)酋，與總統(tǒng)穆罕默德（Sheikh Mohamed bin Zayed Al Nahyan）共議國(guó)事，雙方擬就能源和經(jīng)貿(mào)合作展開磋商，爭(zhēng)取阿聯(lián)酋助力印擴(kuò)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。隨后，莫迪將相繼出訪荷蘭、瑞典、挪威、意大利四國(guó)。

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圖源：《印刷報(bào)》

《印刷報(bào)》5月14日?qǐng)?bào)道，印度空軍已最終敲定114架“陣風(fēng)”（Rafale）戰(zhàn)斗機(jī)的招標(biāo)書（RFP）。據(jù)悉，印方將在總理莫迪與空軍參謀長(zhǎng)AP·辛格（Air Chief Marshal A.P. Singh）下月訪法期間，宣布相關(guān)政府間框架協(xié)議。據(jù)報(bào)道，22架“陣風(fēng)”戰(zhàn)機(jī)將直接從法國(guó)達(dá)索航空（Dassault Aviation）購(gòu)買，包含教練機(jī)型號(hào)，剩余92架則計(jì)劃則通過印法聯(lián)合在印度本土制造。印度塔塔先進(jìn)系統(tǒng)公司（Tata Advanced Systems Limited）、馬恒達(dá)（Mahindra）和阿達(dá)尼集團(tuán)（Adani Group）等企業(yè)有望成為法達(dá)索公司合作方，最終組裝線可能設(shè)在那格浦爾或海德拉巴。該項(xiàng)目長(zhǎng)期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)55 - 60%的本地化率，同時(shí)將印度現(xiàn)有的“陣風(fēng)”機(jī)隊(duì)從F3標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)至F4標(biāo)準(zhǔn)（F3標(biāo)準(zhǔn)表示陣風(fēng)可以覆蓋對(duì)空、對(duì)地、偵察、反艦等多重任務(wù)，F(xiàn)4標(biāo)準(zhǔn)則進(jìn)一步提升聯(lián)網(wǎng)作戰(zhàn)和未來空戰(zhàn)能力）。首批直接自法采購(gòu)的戰(zhàn)機(jī)預(yù)計(jì)2030年起交付。值得注意的是，印方未向法方尋求完全開放戰(zhàn)斗機(jī)的任務(wù)源代碼（mission source code），而重點(diǎn)尋求將印度的國(guó)產(chǎn)武器和系統(tǒng)集成到該型戰(zhàn)機(jī)平臺(tái)上。

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圖源：《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》

《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》5月13日?qǐng)?bào)道，孟加拉國(guó)近日批準(zhǔn)帕德瑪河（Padma river）攔河壩一期工程。該工程預(yù)計(jì)耗資約3449.7億塔卡（約2.8億美元），旨在緩解印度上游法拉卡攔河壩（Farakka Barrage）的負(fù)面影響。孟水資源部長(zhǎng)沙希杜丁·喬杜里·阿尼（Shahiduddin Chowdhury Anee）表示，該項(xiàng)目基于孟方國(guó)家利益，無需與印方討論，但兩國(guó)將就恒河水資源持續(xù)保持溝通。此舉正值1996年《印孟恒河水共享?xiàng)l約》（Indo-Bangladesh Ganges Water Sharing Treaty）將于今年12月到期前夕。印度1975年建成法拉卡攔河壩，將恒河水引入胡格利河以維持加爾各答港通航。孟方長(zhǎng)期指責(zé)法拉卡攔河壩使得旱季下游水量減少導(dǎo)致鹽堿入侵、河流退化及生態(tài)惡化，印方則強(qiáng)調(diào)水資源共享問題已通過雙邊機(jī)制解決。

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印度經(jīng)常賬戶余額占 GDP 的比例。圖源：《印度斯坦時(shí)報(bào)》

停止黃金和白銀進(jìn)口可以顯著降低貿(mào)易逆差。圖源：《印度斯坦時(shí)報(bào)》

印度的無形經(jīng)常賬戶余額。圖源：《印度斯坦時(shí)報(bào)》

長(zhǎng)期的外國(guó)投資寒冬是更大的問題。圖源：《印度斯坦時(shí)報(bào)》

《印度斯坦時(shí)報(bào)》5月13日發(fā)表評(píng)論文章指出，印需理性看待赤字?jǐn)U大，短期調(diào)節(jié)手段固然有效，但印度更需改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)、維持服務(wù)出口韌性并提升外資吸引力，進(jìn)而從更深層次緩解國(guó)際收支壓力。作者羅山·基肖爾（Roshan Kishore）系《印度斯坦時(shí)報(bào)》數(shù)據(jù)和政治經(jīng)濟(jì)編輯。

印度首席經(jīng)濟(jì)顧問阿南塔·納格斯瓦蘭（V. Anantha Nageswaran）5月12日表示，對(duì)印度而言，中東沖突并不僅僅只是帶來暫時(shí)性影響的外交政策問題，而是異常現(xiàn)實(shí)的國(guó)際收支壓力測(cè)試，將直接影響通脹、經(jīng)常賬戶赤字及匯率。其發(fā)言后不久，印度總理莫迪即呼吁印度民眾減少汽油、柴油使用，停止購(gòu)買黃金、減少出國(guó)旅行，以緩解戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)帶來的影響。本文進(jìn)而試圖通過數(shù)據(jù)展示，分析印度國(guó)際收支實(shí)際情況及印度面臨的困境。

首先，從經(jīng)常賬戶出發(fā)，2026財(cái)年三季度，印度經(jīng)常賬戶赤字占GDP的1.29%，暫時(shí)仍處于可控范圍。具體而言，經(jīng)常賬戶又包括商品貿(mào)易賬戶余額和“無形項(xiàng)目”賬戶余額，前者指商品貿(mào)易凈出口額，后者則包括服務(wù)貿(mào)易、轉(zhuǎn)移支付和投資收益等。印度長(zhǎng)期存在商品貿(mào)易赤字，商品進(jìn)口大于出口。以26財(cái)年第四季度數(shù)據(jù)為例，當(dāng)季印度商品貿(mào)易赤字達(dá)824億美元，其中光石油貿(mào)易赤字就達(dá)262億美元，約占商品貿(mào)易總赤字的三分之一；而金銀貿(mào)易赤字（其中黃金占絕大部分）又占據(jù)余下貿(mào)易赤字的約半數(shù)，如果黃金進(jìn)口額降為0，那么當(dāng)季印度非石油商品貿(mào)易赤字僅為294億美元，無疑將極大緩解印度經(jīng)常賬戶壓力。

印度的商品貿(mào)易赤字相當(dāng)一部分由“無形項(xiàng)目”賬戶盈余彌補(bǔ)。這部分大頭包括服務(wù)出口和僑民匯款。仍然以26財(cái)年第三季度數(shù)據(jù)為例，當(dāng)季光印度軟件服務(wù)出口貿(mào)易盈余一項(xiàng)，就相當(dāng)于印度商品貿(mào)易赤字的一半。然而，不論是軟件服務(wù)貿(mào)易還是僑匯收入，都正面臨越發(fā)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，前者正遭受AI快速發(fā)展的沖擊，后者則直接受到當(dāng)前中東局勢(shì)的負(fù)面影響。如果未來“無形項(xiàng)目”賬戶盈余無法起到平衡印度經(jīng)常賬戶的作用，那么印度將不得不朝著總理莫迪建議的方向采取行動(dòng)，包括提高價(jià)格或強(qiáng)制居家辦公來降低燃料需求，或者提高黃金等商品的進(jìn)口關(guān)稅。這些舉措會(huì)帶有負(fù)面效果，包括經(jīng)濟(jì)活力下滑、珠寶商利益受損以及更為猖獗的貴金屬走私。

或許更值得關(guān)注的問題，在于印度的資本賬戶情況。資本賬戶通過吸收外商直接投資（FDI）和證券組合投資，緩解經(jīng)常賬戶赤字。然而，印度外資流入持續(xù)低迷，形勢(shì)堪憂。2024年12月以來，這兩項(xiàng)資本流入均為負(fù)值，致資本賬戶對(duì)經(jīng)常賬戶支撐減弱。盡管以軟件服務(wù)出口為主的非商品貿(mào)易表現(xiàn)強(qiáng)勁，資本流入不足恐進(jìn)一步加劇外部融資壓力。外國(guó)投資者對(duì)印度投資興趣不足，固然受到當(dāng)前地緣政治動(dòng)蕩的影響，但也值得反思，這是否反映出印度正失去其長(zhǎng)期吸引力。

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本期編輯：姜心宇

本期審核：陳玨可 江怡

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