天津
黃金跌了四天，華爾街一片看空，現在看得最空的是花旗銀行。
當所有人還在盯著黃金4500美元支撐時，花旗銀行突然亮出了一把鋒利的“手術刀”，直指黃金市場的命門！
這家頂級投行一邊維持著每盎司5000美元的目標價，另一邊卻發出了近十年來最嚴厲的估值警告——一旦潮水退去，金價可能面臨“腰斬”！
花旗的觀點是不是很割裂？但他們的觀點你必須要重視，花旗過往的戰績太牛了！
在華爾街，花旗銀行對黃金的預測向來以“敢為天下先”著稱，且屢次命中市場的關鍵拐點。
2013年，當金價還在1400美元上方搖搖欲墜時，花旗是第一批站出來看空的大行。結果那年，黃金結束了長達12年的牛市，暴跌28%。
2025年8月，花旗精準地將黃金目標價從低于3000美元大幅上調至近3600美元，成功捕捉到了黃金突破歷史高位的行情。
今年2月，當金價還在為突破4200美元蓄力時，花旗的全球商品主管拉頓更是放出豪言：“金價可能在年底前飆升至6000美元！”
花旗的警告：市場已經“嚴重過熱”
這一次，花旗沒有繼續講“央行購金”和“去美元化”的老故事，而是用三個極其硬核的數據，給狂熱的多頭澆了一盆冷水：
第一，全球買金狂熱創55年之最。
數據顯示，當前全球年度黃金支出占GDP的比例已飆升至0.7%，這是過去55年以來的最高紀錄。
這一比例不僅超過了2011年（1920美元）和1980年（850美元）的峰值水平，甚至比第一次石油危機時期還要夸張！
第二，金礦利潤已經“撐爆了”。
全球高成本金礦的利潤率已飆升至50年來的最高水平。
這意味著什么？意味著就算金價跌到3000美元，這些礦企依然在賺錢。
花旗認為，這種極端的超額利潤是不可持續的，資本逐利的本能將刺激增產，最終把金價拉回合理區間。
第三，極端泡沫下的“腰斬”危機。
花旗直言不諱地警告：一旦市場回歸理性，黃金在全球資產中的配置比例回調至0.35%-0.4%的歷史常態，在不考慮其他變量影響的情況下，金價將面臨腰斬風險，跌至2500-3000美元區間。
多空看似矛盾的觀點，其實構成了一個完整的“頂部劇本”：
短期（0-3個月）：受地緣沖突和降息預期支撐，金價仍有沖高動能，目標看5400-5600美元。這或許是最后的狂歡。
中期（6-12個月）：花旗強調，隨著2026年下半年俄烏局勢迎來轉機、美國經濟“不著陸”、美聯儲獨立性得到確認，支撐金價的三大支柱將集體坍塌。
你覺得花旗的“腰斬”警告是危言聳聽，還是金價真的高處不勝寒？
關注我，我是房叔。每天為你拆解頂級分析師最底層的邏輯。
我們天天見。
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