北京
在《人形機器人2026年炒作路徑研究》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405282086482739278中，提到了人形機器人市場炒作的思路。這一波也是類似，先調整了一波，隨后跟著特斯拉進度，又有一波活躍。而這一次有機會實地調研，是擴大了范圍的，并不局限于人形機器人這個，拓展到了如醫療機器人、工業機器人、調酒機器人、酒吧機器人，豐富應用場景，這個其實更有用，也打破了一些思維局限。
企業端越來越務實
這一次調研還是有很大的收獲，打開了思路。之前我們的調研圍繞還是人形機器人這一條線，而隨著不斷地調研，我們發現硬件越來越完善，包括馬拉松已經可以大幅跑贏人類了，但對應地，“腦子”的進展遠不及預期，這樣的結果就使得資本市場遇冷。畢竟具身智能，智能很關鍵，如今還是處于無法智能，只是提前編寫好程序，用來娛樂表演的階段，這個反而與初衷是有點南轅北轍的意思。
實際上，真的有必要非要追求人形嗎？說實話，如果要拼跑步速度，不是人形肯定更快，因此軍事角度，機器人應用已經不追求所謂的外型，只追求所謂的效果。包括工業場景，如今也大多能不用人形，就直接機械臂也很好，總之應用場景不用太多條條框框。比如說，如今什么公司買人形機器人最多？可能大家想象不到，就是公關公司，如同他們買大量無人機用于表演一樣。他們去給企業做推廣，給酒吧、文旅做推廣，人形機器人跳舞、調酒/奶茶，這樣做人氣來用，這是一個非常普遍的渠道。
我們看到宇樹科技（Unitree）的IPO招股書，大家能感受早期變現能力，其平均售價（ASP）降至約2.5萬美元，凈利率約37%，在所有覆蓋的中國機器人和制造企業中的確是比較多的，而公關公司買來，讓其學習一下就可以應用了，比較簡單。當然，這也從另一個層面說，的確是“四肢發達，頭腦簡單”。其實，如今也有不少企業比較務實了， 因此也看到了領龍-科技（Linkerbot）的靈巧手產量達5萬至10萬只。
從投資角度，中國各地方政府加大投入到人形機器人。除此之外，國際上方面，由于AI投資熱，也有一些資金轉向了人形機器人，比如說Meta與杰夫·貝索斯等科技巨頭攜數百億美元重金殺入“物理AI”領域，具體來看，Meta收購了美國機器人基礎模型初創公司ARI（由Lerrel Pinto和前英偉達研究員Xiaolong Wang于2025年創立），其CTO直言人形機器人是Meta繼AR之后的下一個“重大押注”。貝索斯的百億美金豪賭：杰夫·貝索斯的物理AI初創公司Project Prometheus據報道正在以約380億美元的估值籌集100億美元（10 billion）資金，旨在為工程和制造構建AI模型。
摩根士丹利“人形機器人100”指數自2025年2月設立以來已暴漲45%，全面碾壓標普500指數。一個到2050年規模高達7.5萬億美元、保有量達10億臺的故事在投資市場中流傳。但這一次馬斯克反而出來降溫，談到行業研發阻力很可能要多一些時間。這我們注意到特斯拉已經從2025年末至今一再推遲相關進度了，如今更是不說時間了，直接安排到三季度了，這就是現實。當然，不是說賽道沒有了，畢竟人形機器人出現至今，時間也不是很長，需要耐心。
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白鹿的中專學歷實錘了?。?/a>
