2025年，中國(guó)零售商業(yè)告別規(guī)模競(jìng)速，全面進(jìn)入存量的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)管理能力的博弈時(shí)代。這一底層邏輯的切換，直接反映在商業(yè)地產(chǎn)巨頭們的最新財(cái)報(bào)上——冷暖不均，分化加劇。
贏商網(wǎng)聚焦12家涉及商業(yè)地產(chǎn)規(guī)模企業(yè)過(guò)去一年/半年的商場(chǎng)租金收入、運(yùn)營(yíng)情況與最新計(jì)劃發(fā)現(xiàn)：

商業(yè)航道業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，絕大多數(shù)企業(yè)2025年商業(yè)運(yùn)營(yíng)/租金收入實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)；

多個(gè)企業(yè)“砸”重金批量煥新升級(jí)存量項(xiàng)目，帶動(dòng)客流與銷售雙增長(zhǎng)；

港資企業(yè)開(kāi)啟“擴(kuò)容模式”，通過(guò)長(zhǎng)期租賃、擴(kuò)建舊改等方式，給標(biāo)桿項(xiàng)目瘋狂疊buff；

頭部企業(yè)持續(xù)滲透下沉市場(chǎng)，縣域商業(yè)正成為企業(yè)爭(zhēng)奪的新戰(zhàn)場(chǎng)；

購(gòu)物中心場(chǎng)景革新，“商業(yè)+旅游”“商業(yè)+文化”“商業(yè)+體育”等業(yè)態(tài)創(chuàng)新業(yè)態(tài)風(fēng)頭正勁。

說(shuō)明：數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)財(cái)報(bào)、及公開(kāi)信息，如有錯(cuò)誤，歡迎指正。

01.

華潤(rùn)置地&華潤(rùn)萬(wàn)象生活

■華潤(rùn)置地：

營(yíng)業(yè)收入：2814.4億元，同比增長(zhǎng)0.9%

股東應(yīng)占凈利潤(rùn)：254.2億元，同比減少0.5%

毛利：597.4億元，同比減少1%

毛利率：21.2%，同比減少0.4%

購(gòu)物中心租金收入：219.2億元，同比增長(zhǎng)13.3%

■華潤(rùn)萬(wàn)象生活：

營(yíng)業(yè)收入：180.2億元，同比增長(zhǎng)5.1%

股東應(yīng)占凈利潤(rùn)：39.7億元，同比增長(zhǎng)10.3%

毛利：64.1億元，同比增長(zhǎng)13.3%

毛利率：35.5%，同比增長(zhǎng)2.5%

商業(yè)航道收入：69.1億元，同比增長(zhǎng)10.1%

購(gòu)物中心商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)收入：47.7億元，同比增長(zhǎng)13.3%

購(gòu)物中心NOIMargin：65.7%，同比增長(zhǎng)0.6%

華潤(rùn)萬(wàn)象生活135座在營(yíng)mall年爆賣2660億，

54個(gè)商場(chǎng)年零售額當(dāng)?shù)豑OP1

截至2025年12月31日止年度，華潤(rùn)萬(wàn)象生活來(lái)自購(gòu)物中心的商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)收入為47.7億元，同比增長(zhǎng)13.3%，占總收入比26.5%。集團(tuán)旗下購(gòu)物中心的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)更是“硬核”！

在營(yíng)135座購(gòu)物中心2025年零售額2660億元，同比增長(zhǎng)23.7%；

當(dāng)中有54個(gè)項(xiàng)目零售額排名當(dāng)?shù)貛垐?chǎng)第一，有105個(gè)排名當(dāng)?shù)貛垐?chǎng)前三。

年租金收入307億元同比增長(zhǎng)16.9%；平均出租率97.2%，較2024年末增長(zhǎng)0.5%。

完成會(huì)員體系重塑，商業(yè)會(huì)員人數(shù)突破7400萬(wàn)，到訪客流突破20億人次；「一點(diǎn)萬(wàn)象」客戶端在線引流零售額突破100億元。

2025年，華潤(rùn)萬(wàn)象生活新開(kāi)14座購(gòu)物中心

2025年，華潤(rùn)萬(wàn)象生活新開(kāi)業(yè)購(gòu)物中心14座，三大產(chǎn)品線均衡布局，“萬(wàn)象城”首進(jìn)內(nèi)蒙古呼和浩特，深圳灣萬(wàn)象城二期啟幕打造“商業(yè)+文化”超級(jí)地標(biāo)，“萬(wàn)象天地”系列項(xiàng)目新進(jìn)瑤海、蘇州，與阿里巴巴合作打造南京金陵天地，同時(shí)戰(zhàn)略布局奧萊、機(jī)場(chǎng)商業(yè)等新賽道。

年內(nèi)，華潤(rùn)萬(wàn)象生活簽約第三方購(gòu)物中心項(xiàng)目12個(gè)，加強(qiáng)潛力城市戰(zhàn)略布局，26座城市實(shí)現(xiàn)“一城多匯”和“多城多匯”；年末未開(kāi)業(yè)項(xiàng)目72個(gè)，其中第三方項(xiàng)目40個(gè)。截至期末，華潤(rùn)萬(wàn)象生活全國(guó)在營(yíng)購(gòu)物中心135座，已開(kāi)業(yè)購(gòu)物中心面積1490萬(wàn)平方米；在管購(gòu)物中心增至207座。

2026年，華潤(rùn)萬(wàn)象生活至少新開(kāi)15個(gè)商業(yè)項(xiàng)目

據(jù)贏商網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，華潤(rùn)萬(wàn)象生活2026年計(jì)劃至少新開(kāi)15個(gè)商業(yè)項(xiàng)目，除了加速鋪排三大產(chǎn)品線，全國(guó)首座“萬(wàn)象里”社區(qū)商業(yè)綜合體——濟(jì)南槐蔭萬(wàn)象里已于5月1日正式開(kāi)業(yè)；而廣州、東莞將迎來(lái)首座“萬(wàn)象城”——廣州白鵝潭萬(wàn)象城、東莞萬(wàn)象城均在下半年開(kāi)業(yè)。

2026年是“十五五規(guī)劃”開(kāi)局之年，華潤(rùn)萬(wàn)象生活管理層在投資者會(huì)上亦披露了業(yè)務(wù)拓展目標(biāo)：

十五五末期努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)營(yíng)收300億元目標(biāo)；實(shí)現(xiàn)購(gòu)物中心新增拓展100個(gè)，在營(yíng)購(gòu)物中心增至200個(gè)，管理的購(gòu)物中心（含儲(chǔ)備）達(dá)300個(gè)。

這也意味著，未來(lái)五年，華潤(rùn)萬(wàn)象生活要以每年新拓20個(gè)、每年新開(kāi)13座購(gòu)物中心（含存量接管）的發(fā)展速度推進(jìn)。

02.

珠海萬(wàn)達(dá)商管

2025年，新開(kāi)20座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)

2025年，珠海萬(wàn)達(dá)商管共新開(kāi)20座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，也為市場(chǎng)提交了20份不同的“城市定制方案”。包括：

山東首座第四代萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)——濟(jì)南世紀(jì)大道萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)：松弛提案，讓城市住進(jìn)自然;

城市更新文商旅綜合體——株洲神農(nóng)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)：共生提案，讓舊改煥發(fā)新生；

區(qū)域全客層休閑中心——泉州鯉城萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)：文化提案，讓海絲活在煙火；

藝術(shù)與商業(yè)跨界融合——鄂爾多斯萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)：美學(xué)提案，讓日常生長(zhǎng)為藝術(shù)；

新一代文旅商體旗艦——長(zhǎng)春萬(wàn)達(dá)茂：無(wú)界提案，讓生活四季有樂(lè)等。

截止2025年12月31日，珠海萬(wàn)達(dá)商管在中國(guó)超220個(gè)城市運(yùn)營(yíng)管理529座已開(kāi)業(yè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，商業(yè)運(yùn)營(yíng)總建筑面積超7000萬(wàn)平方米。

2026年，至少9個(gè)新項(xiàng)目入市

2026年，珠海萬(wàn)達(dá)商管至少有9個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)計(jì)劃開(kāi)業(yè)，且大部分布局在下沉市場(chǎng)。

03.

龍湖集團(tuán)

營(yíng)業(yè)收入：973億元

公司擁有人應(yīng)占溢利：1.02億元，同比減少90.2%

商場(chǎng)租金收入：112.1億元，同比增長(zhǎng)4%

99座商場(chǎng)年收租超112億，

9座天街年租金收入突破1億元

2025全年，龍湖集團(tuán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)（主要包括商業(yè)投資、資產(chǎn)管理）收入141.9億元，同比增長(zhǎng)1.6%；運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率75.6%，同比增長(zhǎng)1.4%，商業(yè)投資板塊貢獻(xiàn)了核心增長(zhǎng)動(dòng)能。
截至期末，龍湖商業(yè)在營(yíng)商場(chǎng)99座，已開(kāi)業(yè)商場(chǎng)建筑面積1050萬(wàn)㎡（含車位總建筑面積1403萬(wàn)㎡）；全年租金收入112.1億元，較上年增長(zhǎng)4%，整體出租率96.8%。期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額及客流雙升！營(yíng)業(yè)額達(dá)824億元，剔車營(yíng)業(yè)額整體增長(zhǎng)超17%；日均客流量為379萬(wàn)人，整體增長(zhǎng)超16%。

另?yè)?jù)官方披露的部分商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)情況，有9座天街年租金收入突破1億元，杭州濱江天街和蘇州獅山天街均貢獻(xiàn)超4億元的租金收入；蘇州獅山天街、北京亦莊天街和北京麗澤天街期末出租率均達(dá)到100%。

去年新開(kāi)13個(gè)項(xiàng)目，

正式開(kāi)啟“百M(fèi)all”大門

2025年，龍湖商業(yè)持續(xù)網(wǎng)格化布局，深耕一二線城市，在上海、杭州、重慶、武漢等城市開(kāi)出13座新商場(chǎng)，包含8座重資產(chǎn)和5座輕資產(chǎn)項(xiàng)目。同時(shí)完成了龍湖重慶北城天街、龍湖蘇州獅山天街等多個(gè)存量項(xiàng)目的升級(jí)改造。

并且，龍湖集團(tuán)去年還推出全新品牌“歡肆”，在成都、合肥、杭州、上海合共開(kāi)出4個(gè)項(xiàng)目，歸屬龍湖資產(chǎn)管理航道旗下。至此，龍湖集團(tuán)在全國(guó)范圍內(nèi)已開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)的商業(yè)項(xiàng)目數(shù)量已經(jīng)超過(guò)100座，正式開(kāi)啟“百M(fèi)all”大門。

2026年再開(kāi)9座商場(chǎng)，

全部布局一二線核心城市

據(jù)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，2026年龍湖計(jì)劃新增9座左右商場(chǎng)，當(dāng)中包括4座輕資產(chǎn)項(xiàng)目，所有項(xiàng)目均位于一二線核心城市。其中，長(zhǎng)沙、杭州均將有2個(gè)項(xiàng)目入市。

04.

新城控股

營(yíng)業(yè)收入：530.1億元，同比下降40.4%

歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)：6.8億元，同比下降9.6%

商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入：140.9億元，同比增長(zhǎng)10%

商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入超140億，

吾悅撐起6成毛利

2025年新城控股商業(yè)板塊——吾悅商管表現(xiàn)強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營(yíng)總收入140.9億元，同比增長(zhǎng)10%，占公司整體營(yíng)收比重提升至25%。物業(yè)出租及管理毛利90.95億元，毛利率高達(dá)70%，對(duì)公司總毛利的貢獻(xiàn)從2023年的33%躍升至63%。

此外，去年吾悅廣場(chǎng)客流總量達(dá)20.01億人次，同比增長(zhǎng)13.31%；總銷售額970億元（不含車輛銷售），同比增長(zhǎng)7.18%；出租率達(dá)97.86%；會(huì)員人數(shù)5,497 萬(wàn)人，較2024 年末增長(zhǎng)25.82%。

2025年新開(kāi)5座吾悅廣場(chǎng)，

砸4億煥新升級(jí)88個(gè)項(xiàng)目

2025年，新城控股新開(kāi)5個(gè)項(xiàng)目，包括1座重資產(chǎn)和4座輕資產(chǎn)吾悅廣場(chǎng)。

截至2025年12月31日，新城控股在全國(guó)141個(gè)城市布局207座吾悅廣場(chǎng)，已開(kāi)業(yè)在營(yíng)數(shù)量達(dá)178座，開(kāi)業(yè)面積達(dá)1,649.07萬(wàn)平方米。其中，近60個(gè)項(xiàng)目位于縣域市場(chǎng)。

此外，2025年新城控股更是投入4億元對(duì)88個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行煥新升級(jí)，其中，常州武進(jìn)吾悅廣場(chǎng)變身“全國(guó)首座金標(biāo)吾悅廣場(chǎng)”煥新開(kāi)業(yè)，憑借135家品牌升級(jí)（煥新面積超2.3萬(wàn)㎡）的魄力創(chuàng)下區(qū)域商業(yè)改造規(guī)模記錄。

2026年，

至少開(kāi)業(yè)7個(gè)新商場(chǎng)

2026年，新城控股計(jì)劃至少新開(kāi)7個(gè)項(xiàng)目。其中，泰安肥城吾悅廣場(chǎng)、重慶永川吾悅廣場(chǎng)已開(kāi)業(yè)。

泰安肥城吾悅廣場(chǎng)體量13萬(wàn)㎡，引入近200家品牌、近60%首店、70家餐飲，加上山東第二家縣域級(jí)盒馬鮮生的強(qiáng)勢(shì)品牌陣容，開(kāi)業(yè)首日客流突破31萬(wàn)。

05.

萬(wàn)科集團(tuán)

營(yíng)業(yè)收入：2334.3億元，同比下降31.98%

歸屬于上市公司股東的凈虧損：885.6億元，同比下降78.98%

商業(yè)開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入（含非并表項(xiàng)目）：79.3億元

萬(wàn)科集團(tuán)商業(yè)業(yè)務(wù)年?duì)I收79.3億，

已開(kāi)業(yè)商業(yè)項(xiàng)目178個(gè)

2025年，萬(wàn)科集團(tuán)商業(yè)開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.3億元（含非并表收入）。
截止期末，萬(wàn)科集團(tuán)合計(jì)開(kāi)業(yè)178個(gè)商業(yè)項(xiàng)目（不含輕資產(chǎn)輸出管理項(xiàng)目），建筑面積1078萬(wàn)平方米，規(guī)劃中和在建商業(yè)建筑面積為145萬(wàn)平方米；印力集團(tuán)（萬(wàn)科集團(tuán)商業(yè)板塊的唯一對(duì)外平臺(tái)）管理的商業(yè)項(xiàng)目整體出租率為94.5%。

萬(wàn)科集團(tuán)去年9個(gè)商場(chǎng)開(kāi)業(yè)，

累計(jì)拓展25個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目

2025年，萬(wàn)科集團(tuán)9個(gè)項(xiàng)目如期開(kāi)業(yè)（含4個(gè)重資產(chǎn)項(xiàng)目）。
重資產(chǎn)方面，上海前灣印象城MEGA作為上海第二座MEGA級(jí)旗艦商業(yè)，定位“國(guó)際化社交度假漫游灣”，引進(jìn)超350家品牌，各類首店、旗艦店及定制概念店占比達(dá)70%，彼時(shí)（2025年12月23日正式開(kāi)業(yè)）招商率達(dá)98%、開(kāi)業(yè)率達(dá)95%。
輕資產(chǎn)輸出管理方面，深圳iN城市廣場(chǎng)、上海唐鎮(zhèn)印象天地、鄭州嵩南印象城等多個(gè)商場(chǎng)如期開(kāi)業(yè)，同時(shí)在廣州、西安、泉州等地拓展多個(gè)項(xiàng)目，已累計(jì)拓展輕資產(chǎn)輸出管理項(xiàng)目達(dá)25個(gè)。

2026年，

印力集團(tuán)至少有6個(gè)新商場(chǎng)計(jì)劃開(kāi)業(yè)

作為萬(wàn)科集團(tuán)商業(yè)板塊的唯一對(duì)外平臺(tái)，印力集團(tuán)今年至少有6個(gè)籌開(kāi)/換新開(kāi)業(yè)項(xiàng)目。其中，南京江北印象匯已于1月煥新開(kāi)業(yè)、泉州東海萬(wàn)科里于“五一”正式開(kāi)業(yè)。

而城市之光萬(wàn)科里（一期）預(yù)計(jì)7月開(kāi)業(yè)，其選址廣州地鐵5號(hào)線文沖站上蓋，目前已啟動(dòng)招商；泉州·市井十洲城作為印力集團(tuán)與泉州城建集團(tuán)聯(lián)手打造的福建首個(gè)濱海非標(biāo)商業(yè)街區(qū)，項(xiàng)目一期10萬(wàn)方商業(yè)街區(qū)擬定國(guó)慶檔開(kāi)業(yè)，其以“在地文化基因與商業(yè)運(yùn)營(yíng)邏輯深度耦合”為核心定位，空間設(shè)計(jì)創(chuàng)造性融合閩南傳統(tǒng)元素與現(xiàn)代設(shè)計(jì)語(yǔ)言，打造“一步一景”的沉浸式濱海漫步場(chǎng)景。

06.

寶龍地產(chǎn)&寶龍商業(yè)

■寶龍地產(chǎn)：

營(yíng)業(yè)收入：226.4億元，同比減少12.1%

公司擁有人應(yīng)占虧損：58.9億元

毛利：13億元，同比減少44.4%

毛利率：5.8%，同比下降3.3%

投資物業(yè)租金收入（經(jīng)扣除集團(tuán)內(nèi)部交易抵銷）：18.3億元，同比減少4.2%

■寶龍商業(yè)：

營(yíng)業(yè)收入：26.07億元，同比減少2.4%

股東應(yīng)占利潤(rùn)：2.34億元，同比增長(zhǎng)8.1%

毛利：8.14億元，同比減少2.4%

毛利率：31.2%，同比減少2.2%

商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入：20.99億元，同比減少1.9%

2025年寶龍商業(yè)新開(kāi)6個(gè)項(xiàng)目，

在營(yíng)項(xiàng)目96個(gè)

2025年，寶龍商業(yè)新開(kāi)6個(gè)商業(yè)項(xiàng)目，包括3個(gè)寶龍廣場(chǎng)、3個(gè)街區(qū)類項(xiàng)目，新增商業(yè)建筑面積約38.1萬(wàn)㎡。

截止2025年12月31日，寶龍商業(yè)已開(kāi)業(yè)零售商業(yè)物業(yè)96個(gè)，總開(kāi)業(yè)建筑面積約為1110萬(wàn)㎡；已簽約提供商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)零售商業(yè)物業(yè)121個(gè)，總合約建筑面積約1370萬(wàn)㎡。其中，長(zhǎng)三角核心區(qū)域布局項(xiàng)目數(shù)達(dá)88個(gè)，占已簽約項(xiàng)目總數(shù)的73%。

值得一提的是，寶龍商業(yè)在營(yíng)項(xiàng)目全年銷售額和客流雙雙增長(zhǎng)，其中客流同店同比增長(zhǎng)5%，銷售額同店同比增長(zhǎng)3%，平均出租率達(dá)91.5%。

6個(gè)新項(xiàng)目2026年開(kāi)業(yè)，

還有近20個(gè)項(xiàng)目在路上

2026年，寶龍商業(yè)籌開(kāi)項(xiàng)目共6個(gè)。

作為寶龍商業(yè)4.0系列標(biāo)桿產(chǎn)品，溫州蒼南寶龍廣場(chǎng)以43萬(wàn)方總體量落地：10萬(wàn)方購(gòu)物中心、1.5萬(wàn)方室外主題街區(qū)、1200個(gè)專屬停車位，規(guī)劃引進(jìn)超500家高能級(jí)品牌，70%為城市首進(jìn)，30%為旗艦形象店。

此外，還有19個(gè)籌備中的項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2026年后陸續(xù)開(kāi)業(yè)。

07.

恒隆地產(chǎn)

營(yíng)業(yè)收入：99.5億港元，同比下降11.5%

股東應(yīng)占純利：18.1億港元，同比減少16.1%

內(nèi)地物業(yè)租賃收入：64.1億港元，同比下降1%

內(nèi)地商場(chǎng)總收入：48.7億元，同比上升1%

內(nèi)地10個(gè)商場(chǎng)收租48.7億，

無(wú)錫恒隆、大連恒隆增長(zhǎng)最猛

2025年，恒隆地產(chǎn)內(nèi)地物業(yè)租賃收入64.1億港元，其中，內(nèi)地10個(gè)商場(chǎng)總收入48.7億元，同比上升1%，平均出租率提升至96%。

■上海兩大項(xiàng)目貢獻(xiàn)收入超58%：上海恒隆廣場(chǎng)以16.61億元“斷層”第一，上海港匯恒隆以11.97億元緊隨其后；

■無(wú)錫恒隆、大連恒隆增長(zhǎng)最猛：無(wú)錫恒隆、大連恒隆、昆明恒隆，沈陽(yáng)市府恒隆4個(gè)項(xiàng)目租金收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，無(wú)錫恒隆與大連恒隆增長(zhǎng)最猛，分別增長(zhǎng)10%和12%。

■三個(gè)項(xiàng)目表現(xiàn)不佳：天津恒隆收入下跌3%；武漢恒隆與沈陽(yáng)市府恒隆跌幅持續(xù)加大，分別下跌31%和36%。

杭州恒隆廣場(chǎng)試營(yíng)業(yè)，

不做重奢做“輕奢潮流”？

經(jīng)歷8年籌備，杭州恒隆廣場(chǎng)于4月試營(yíng)業(yè)。項(xiàng)目位于武林商圈的核心腹地，引入200多家品牌，首進(jìn)品牌占80%，零售業(yè)態(tài)占比高達(dá)66%，餐飲品牌71家，試業(yè)租賃率達(dá)90%。然而，杭州恒隆廣場(chǎng)的定位更貼近“輕奢潮流”，場(chǎng)內(nèi)幾乎沒(méi)有頂奢品牌，以定位更高階的輕奢與設(shè)計(jì)師品牌為主。

值得注意的是，本次試營(yíng)業(yè)并非杭州恒隆廣場(chǎng)的完全體，未來(lái)還有：

修繕活化后的耶穌堂弄5號(hào)、鏡清里1號(hào)兩大歷史建筑，計(jì)劃引入買手店、潮牌等業(yè)態(tài)；

南區(qū)負(fù)一層的杭州宋元遺址展示館，預(yù)計(jì)2026年底開(kāi)放；

恒隆租下的杭州百大，租賃20年，預(yù)計(jì)2028年擴(kuò)展運(yùn)營(yíng)面積。

全面啟動(dòng)“恒隆V.3”策略，

多個(gè)項(xiàng)目開(kāi)啟“擴(kuò)容”模式

2025年，恒隆地產(chǎn)全面啟動(dòng)“恒隆V.3”策略并公布了一系列擴(kuò)容項(xiàng)目，包括：

■杭州恒隆廣場(chǎng)擴(kuò)展項(xiàng)目：與杭州百大集團(tuán)簽訂為期20年的營(yíng)運(yùn)租賃合同，將零售面積從10.59萬(wàn)平方米擴(kuò)展至14.79萬(wàn)平方米，增幅達(dá)40%。這一布局不僅增加了體量，更將沿街展示面從90米大幅提升至290米。該項(xiàng)目將云集一系列精選旗艦店、杭州首發(fā)概念店和獨(dú)特體驗(yàn)，計(jì)劃于2029年完成翻新后分階段開(kāi)業(yè)。

■上海南京西路1038號(hào)商業(yè)營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目：通過(guò)長(zhǎng)期租約形式獲得南京西路1038號(hào)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)為南京西路商圈增加9.6萬(wàn)平方米商業(yè)空間，擴(kuò)大幅度達(dá)44%。

■無(wú)錫恒隆廣場(chǎng)擴(kuò)展項(xiàng)目：通過(guò)長(zhǎng)期租約獲得原新世界百貨地塊經(jīng)營(yíng)權(quán)，作為項(xiàng)目三期，新增4.7萬(wàn)平方米商業(yè)空間。這一擴(kuò)展將使無(wú)錫恒隆廣場(chǎng)總零售面積擴(kuò)大38%，形成總建筑面積超60萬(wàn)平方米的商業(yè)集群。

■昆明恒隆廣場(chǎng)尚義街：改造毗鄰的尚義街，為昆明恒隆廣場(chǎng)帶來(lái)了約15%的客流量增長(zhǎng)。

2026年，

3個(gè)項(xiàng)目即將落成/開(kāi)業(yè)

除了恒隆廣場(chǎng)之外，2026年恒隆地產(chǎn)還有3個(gè)項(xiàng)目即將落成/開(kāi)業(yè)，包括上海恒隆廣場(chǎng)擴(kuò)建項(xiàng)目（預(yù)計(jì)2026年落成）、無(wú)錫恒隆二期，以及沈陽(yáng)市府恒隆廣場(chǎng)二期（預(yù)計(jì)2026年起落成）。

上海恒隆廣場(chǎng)擴(kuò)建項(xiàng)目效果圖

08.

太古地產(chǎn)

集團(tuán)營(yíng)收：160.4億港元，同比增長(zhǎng)11%

股東應(yīng)占基本溢利：86.2億港元，同比增長(zhǎng)27%

內(nèi)地零售物業(yè)租金收入：46.3億港元，同比增長(zhǎng)3%

太古地產(chǎn)旗下商場(chǎng)銷售額全線上漲，

上海興業(yè)太古匯暴漲50%

2025年，太古地產(chǎn)在中國(guó)內(nèi)地的零售物業(yè)租金收入同比上升3%至46.28億港元；應(yīng)占零售銷售額增長(zhǎng)7%，表現(xiàn)不但優(yōu)于市場(chǎng)，亦較2019年水平高出65%（不包括汽車銷售額）；出租率維持高位，均在96%以上（不包括2025年12月一期開(kāi)業(yè)的廣州聚龍灣太古里和翻新工程進(jìn)行中的廣州太古匯二期）。
更吸引眼球的是，太古旗下香港和內(nèi)地合計(jì)9大商場(chǎng)去年銷售額全數(shù)增長(zhǎng)，體驗(yàn)式零售概念是制勝關(guān)鍵！

■往年表現(xiàn)并不突出的上海興業(yè)太古匯實(shí)現(xiàn)了50%的銷售額暴漲，路易威登「路易號(hào)」的進(jìn)駐不僅狂攬?jiān)诰€熱度，首周（2025年6月底）拉動(dòng)商場(chǎng)客流翻番、銷售額實(shí)現(xiàn)三位數(shù)的驚人增長(zhǎng)。
■北京三里屯太古里各項(xiàng)改造于2025年逐步落成，北區(qū)的改造煥新已完成，路易威登之家、北京迪奧之家、蒂芙尼北京三里屯旗艦店先后于區(qū)內(nèi)開(kāi)業(yè)，讓北區(qū)成了奢侈品在北京的全新地標(biāo)，再加上南區(qū)與西區(qū)逐步打通，成功帶動(dòng)強(qiáng)勁人流，商場(chǎng)年銷售額、租金收入分別上升11%、3%。
■成都太古里去年租金收入增長(zhǎng)5%，為內(nèi)地商場(chǎng)增幅最高，反映改造工程和主要租戶旗艦店升級(jí)的成效，其2025全年59個(gè)品牌開(kāi)設(shè)新店或升級(jí)為最新概念店，包括愛(ài)彼、GOLDENGOOSE旗艦店、LINDBERG、昂跑旗艦店等。

中國(guó)內(nèi)地首個(gè)太古坊、太古地產(chǎn)首個(gè)度假型商業(yè)，

2026下半年炸場(chǎng)！

目前，太古地產(chǎn)在內(nèi)地共有8個(gè)籌開(kāi)項(xiàng)目。
其中，上海前灘綜合發(fā)展項(xiàng)目和上海陸家嘴太古源均在2026年落成，前者二期項(xiàng)目將引入更多國(guó)際酒店和米其林餐廳；后者零售平臺(tái)部份已平頂，現(xiàn)正進(jìn)行外墻工程及內(nèi)部裝修。至此，太古地產(chǎn)在上海的投資組合已增加至4個(gè)。

今年下半年，還將迎來(lái)“太古坊”品牌內(nèi)地首秀和太古地產(chǎn)首個(gè)度假型高端零售項(xiàng)目！

北京頤堤港二期已更名為北京太古坊，更是太古中國(guó)內(nèi)地單體投資額最高、規(guī)模最大專案；

三亞太古里將構(gòu)成三亞國(guó)際免稅城三期，項(xiàng)目設(shè)計(jì)深度融合海洋、雨林與黎族文化，從傳統(tǒng)漁業(yè)聚落中汲取靈感，通過(guò)“快慢街區(qū)”劃分業(yè)態(tài)。

09.

瑞安房地產(chǎn)

營(yíng)業(yè)收入：40.9億元，同比下降50%

股東應(yīng)占虧損：17.8億元

毛利：21.2億元，同比下降60%

毛利率：52%，同比下降12%

租金及相關(guān)收入（包括合營(yíng)公司及聯(lián)營(yíng)公司物業(yè)）：36.3億元，按年上升2%

2025年租金收入超36億：

上海項(xiàng)目貢獻(xiàn)78%，鴻壽坊暴漲44%

2025年，瑞安房地產(chǎn)租金及相關(guān)收入（包含合營(yíng)公司及聯(lián)營(yíng)公司）36.3億元，同比增長(zhǎng)2%，連續(xù)3年維持增長(zhǎng)。其中，78%來(lái)自上海的物業(yè)組合，達(dá)28.26億元，同比增長(zhǎng)3%。期內(nèi)，上海新天地和鴻壽坊租金增長(zhǎng)最多，分別增長(zhǎng)14%和44%。

此外，截至2025年12月31日，集團(tuán)的零售物業(yè)組合平均出租率達(dá)到94%。消費(fèi)零售額及客流量分別同比增長(zhǎng)15%、12%。

2025年，新開(kāi)2個(gè)新項(xiàng)目

去年，瑞安房地產(chǎn)共新開(kāi)2個(gè)新項(xiàng)目，包括上海新天地東臺(tái)里，以及首個(gè)進(jìn)駐武漢知識(shí)型社區(qū)的商業(yè)公園——武漢創(chuàng)新天地商業(yè)公園。

作為太平洋新天地商業(yè)中心的零售部分，新天地東臺(tái)里于2025年12月正式開(kāi)業(yè)，新增8.4萬(wàn)平方米的開(kāi)放式商業(yè)空間，打造6500㎡超大天幕，空中綠色連廊與多層次階梯型露臺(tái)交織，并整合了10+立體公公空間，構(gòu)建出獨(dú)特的游逛體驗(yàn)。

品牌方面，項(xiàng)目共引入260家品牌，其中，B區(qū)首層引入近10家美妝個(gè)護(hù)品牌與多個(gè)運(yùn)動(dòng)戶外品牌旗艦店；餐飲方面，不僅引入了近20家中餐品牌，還打造了融合在地文化的“東臺(tái)食集”；此外，項(xiàng)目還引入了硬核的寵物品牌，填補(bǔ)了淮海路-新天地商圈幾乎沒(méi)有寵物社交地的空白。

未來(lái)，繼續(xù)主攻舊改與輕資產(chǎn)

截至2025年12月31日，瑞安房地產(chǎn)已參與4個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目，包括上海永年里、南橋天地、上海永新里，以及上海三林。

其中，上海三林是位于上海浦東新區(qū)三林鎮(zhèn)的城中村改造項(xiàng)目，將聯(lián)同上海陸家嘴（集團(tuán)）有限公司、上海市浦東新區(qū)房地產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司及上海三林資產(chǎn)管理（集團(tuán)）有限公司共同開(kāi)發(fā)。該項(xiàng)目將于上海市其中一個(gè)最富活力的區(qū)域打造全新地標(biāo)，將進(jìn)一步鞏固瑞安房地產(chǎn)的城市更新產(chǎn)品線。

10.

嘉里建設(shè)

合并收入：250.2億港元，同比增長(zhǎng)17%

股東應(yīng)占溢利：9.4億港元，同比增長(zhǎng)16%

內(nèi)地投資物業(yè)合并租金收入（酒店收入除外）：40.4億港元，同比減少1%

在籌備商業(yè)項(xiàng)目達(dá)6個(gè)，

上海新嘉中心、杭州嘉里城今年開(kāi)業(yè)

贏商網(wǎng)據(jù)官方資料統(tǒng)計(jì)，嘉里建設(shè)中國(guó)內(nèi)地在籌備商業(yè)項(xiàng)目達(dá)6個(gè)，布局上海、杭州、武漢、鄭州、沈陽(yáng)五大城市。

■杭州嘉里城，作為嘉里建設(shè)在杭州的第二個(gè)項(xiàng)目，其商業(yè)部分將在今年全面投入營(yíng)運(yùn)（原計(jì)劃2025年10月開(kāi)業(yè)，目前開(kāi)業(yè)時(shí)間延期至2026下半年），通過(guò)跨東新路空中廊橋、全域下沉式連接系統(tǒng)、近千平米的空中庭院，構(gòu)建了完整的多維慢行系統(tǒng)。
■上海新嘉中心，36萬(wàn)方體量當(dāng)屬上海浦東最大“商業(yè)巨無(wú)霸”！PRISMA新嘉中心預(yù)計(jì)二季度開(kāi)業(yè)，規(guī)劃設(shè)有瀑布流水的躍層浮島中庭、400米濱水步道、4600㎡屋頂“棱鏡花園”等特色場(chǎng)景；引入近500個(gè)品牌，包括多個(gè)跨層、大體量的現(xiàn)象級(jí)店鋪。

11.

新鴻基地產(chǎn)

新鴻基地產(chǎn)2025/2026年度中期業(yè)績(jī)（截至2025年12月31日止半年度）：

營(yíng)業(yè)收入：527.1億港元，同比增長(zhǎng)32%

公司股東應(yīng)占溢利：102.5億港元，同比增長(zhǎng)36.2%

租金總收入（包括所占合營(yíng)企業(yè)及聯(lián)營(yíng)公司）：122.9億港元，按年持平

內(nèi)地投資物業(yè)租金收入（包括所占合營(yíng)企業(yè)及聯(lián)營(yíng)公司）：28.3億元，按年持平

半年收租超120億港元，

內(nèi)地標(biāo)桿mall精準(zhǔn)拿捏不同流量風(fēng)口

連同所占合營(yíng)企業(yè)及聯(lián)營(yíng)公司的租金收入，新鴻基2025/2026財(cái)年中期總租金收入按年持平，為122.85億港元，凈租金收入按年下跌1%至89.5億港元。其中,內(nèi)地投資物業(yè)租金收入28.3億港元，同比持平；零售物業(yè)組合收入增5%至21億港元，上海國(guó)際金融中心商場(chǎng)、北京APM、南京國(guó)金中心等核心項(xiàng)目成業(yè)績(jī)穩(wěn)定器。

南京國(guó)金中心：毗鄰大型體育場(chǎng)，把握“演唱會(huì)經(jīng)濟(jì)”，通過(guò)舉辦面向演唱會(huì)觀眾和足球迷的活動(dòng)吸引人流；

北京APM：踩準(zhǔn)“票根經(jīng)濟(jì)”風(fēng)口，利用王府井商圈位置，為游客提供折扣優(yōu)惠，把游客流量變成消費(fèi)增量；

廣州天環(huán)ParcCentral：利用寬敞的戶外空間打造如“雪域小鎮(zhèn)”等不同節(jié)日主題的出圈打卡點(diǎn)，并全年引入超60家新店，包括多家廣州、華南首店。

2026年，兩大重磅項(xiàng)目來(lái)了

2026年，新鴻基有兩大重磅項(xiàng)目開(kāi)業(yè)。其中，上海閔行大型TOD旗艦商業(yè)——TODTOWNMall上海天薈廣場(chǎng)已于1月正式開(kāi)業(yè)。此外，上海ITC三期也將全面完工，其中商場(chǎng)ITCMaison計(jì)劃在2026年上半年開(kāi)始分階段開(kāi)業(yè)。

作為TODTOWN天薈的商業(yè)部分，TODTOWNMall上海天薈廣場(chǎng)商業(yè)面積約14萬(wàn)㎡，此次率先開(kāi)放的是南廣場(chǎng)區(qū)域。項(xiàng)目在4、5層打造了融合“Social社交”與“Theater劇場(chǎng)”的無(wú)界融合空間——“SOCIATER”，并引入多家硬核首店，包括新疆BistroPulipuli全國(guó)首店，以及錦府園、鮨谷、飯肉肉大米、見(jiàn)東方、椿田熟成茶行等閔行首店。

此外，天環(huán)·廣州南也將于2026年下半年完工，杭州國(guó)際金融中心商場(chǎng)將于2027年上半年起分階段開(kāi)業(yè)。

12.

九龍倉(cāng)集團(tuán)

營(yíng)業(yè)收入：109.97億港元，同比下跌9%

股東應(yīng)占盈利：5000萬(wàn)港元

投資物業(yè)收入：44.9億港元，同比下跌3%

時(shí)隔一年成功扭虧，

內(nèi)地投資物業(yè)租金收入依然乏力

據(jù)九龍倉(cāng)集團(tuán)2025年報(bào)，盡管年收入、營(yíng)業(yè)盈利各同比下跌9%、10%，但其股東應(yīng)占盈利5000萬(wàn)港元（2024年同期錄得虧損32.24億港元），成功了實(shí)現(xiàn)扭虧為盈！
同時(shí)亦指出，集團(tuán)年收入減少，主要因?yàn)閮?nèi)地發(fā)展物業(yè)和投資物業(yè)表現(xiàn)較為疲弱。其中，內(nèi)地投資物業(yè)整體收入44.19億港元，同比下跌3%；營(yíng)業(yè)盈利28.76億港元，同比下跌4%。

“兩大王牌”商場(chǎng)年銷售額均破百億！

九龍倉(cāng)集團(tuán)內(nèi)地商場(chǎng)兩大王牌——成都IFS和長(zhǎng)沙IFS，常年在城市中商場(chǎng)場(chǎng)日均客流排名TOP1！去年，兩大“店王”的表現(xiàn)依舊可圈可點(diǎn)：

成都IFS：去年新開(kāi)店鋪超80家，其中成都地區(qū)獨(dú)有品牌超50家；全年舉辦超10場(chǎng)全國(guó)或西南首展，拉動(dòng)商場(chǎng)銷售額、客流大漲。據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)導(dǎo)，其2025年銷售額首次突破100億元。

長(zhǎng)沙IFS：2025年銷售額同樣超百億，依舊穩(wěn)居長(zhǎng)沙商業(yè)C位。去年不僅引進(jìn)Arc'teryx等多家首店以助力業(yè)績(jī)突破；還持續(xù)舉辦公共藝術(shù)計(jì)劃和音樂(lè)活動(dòng)、打造“商業(yè)+藝術(shù)+音樂(lè)”沉浸式體驗(yàn)以強(qiáng)化其文化地標(biāo)屬性。

文章來(lái)源:贏商網(wǎng)