每經(jīng)記者：彭斐 每經(jīng)編輯：黃博文

5月21日，深交所針對利仁科技（SZ001259，股價88.00元，市值64.76億元）2025年年報下發(fā)問詢函，就其上市后歸母凈利潤持續(xù)下滑等經(jīng)營痛點展開深度追問。

在二級市場上，利仁科技正在經(jīng)歷一場與基本面嚴(yán)重脫節(jié)的“炒作狂歡”。數(shù)據(jù)顯示，5月11日至5月21日，公司股價累計上漲112.97%。

面對市場過熱情緒與“收購半導(dǎo)體分銷公司”“轉(zhuǎn)型電子布行業(yè)”等不實傳聞，利仁科技于5月21日晚間公告稱，公司2025年底未收購任何半導(dǎo)體分銷公司，未來2至3年不會轉(zhuǎn)型電子布行業(yè)，并指出當(dāng)前股價漲幅已嚴(yán)重偏離公司經(jīng)營業(yè)績。

爆炒背后盡是泡沫？公司澄清：主業(yè)未變，無轉(zhuǎn)型計劃

根據(jù)利仁科技公告，公司的股票自2026年5月11日至2026年5月21日期間價格漲幅高達(dá)112.97%。截至2026年5月21日，公司股票價格已升至88.00元/股。

利仁科技在公告中明確指出：“公司股票價格短期漲幅較大，嚴(yán)重偏離上市公司基本面，存在市場情緒過熱。”

更為驚人的是其嚴(yán)重偏離行業(yè)均值的估值水平。截至發(fā)稿前，根據(jù)中證指數(shù)有限公司數(shù)據(jù)，利仁科技的最新滾動市盈率（TTM）已高達(dá)520.15倍，而其所屬的“C38電氣機械及器材制造業(yè)”對應(yīng)的行業(yè)最新滾動市盈率僅為27.39倍。

對此，利仁科技坦言，公司滾動市盈率明顯高于同行業(yè)水平，存在市場情緒過熱、非理性炒作風(fēng)險，交易風(fēng)險較大。

針對支撐此次股價暴漲的市場傳聞，利仁科技也進(jìn)行了緊急“打假”。此前，有關(guān)媒體在網(wǎng)絡(luò)平臺傳播關(guān)于公司的不實言論，稱“利仁2025年底收購了一家半導(dǎo)體分銷公司”“轉(zhuǎn)型電子布行業(yè)，布局二代Low-DK布和三代Q布”。對此，利仁科技發(fā)布澄清公告并鄭重聲明，公司2025年底未收購任何半導(dǎo)體分銷公司。

針對電子布業(yè)務(wù)傳言，利仁科技表示，公司確實于2026年4月投資了上海超纖芯創(chuàng)光電科技有限公司（以下簡稱“上海超纖”），持有其15%的股份，但公司僅為參股股東，主營業(yè)務(wù)不包括電子布相關(guān)業(yè)務(wù)，且未來2至3年不會轉(zhuǎn)型電子布行業(yè)。公司還進(jìn)一步補充道，截至目前，參股公司上海超纖尚未開展任何業(yè)務(wù)，不會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。

利仁科技重申，公司基本面未發(fā)生實質(zhì)性變化，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，公司產(chǎn)品主要包括電餅鐺類、空氣炸鍋類、多功能鍋類、電燒烤類等。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2026年第一季度，利仁科技實現(xiàn)營業(yè)收入1.46億元，同比增長34.60%；歸母凈利潤為525.38萬元，同比增長147.97%。利仁科技坦言，公司2026年第一季度的歸母凈利潤絕對值較小。

值得注意的是，利仁科技還表示，公司已多次披露股票交易異常波動公告，并多次提示公司股票存在較高的炒作風(fēng)險，當(dāng)前股價漲幅與公司經(jīng)營業(yè)績嚴(yán)重偏離，未來存在快速下跌的風(fēng)險。

深交所追問“增收不增利”真相

與此同時，利仁科技真實的經(jīng)營狀況也吸引了監(jiān)管部門的關(guān)注。

2026年5月21日，深交所對利仁科技2025年年報下發(fā)問詢函，共提出十大方面問題，直擊其盈利能力與經(jīng)營痛點。

在問詢函中，深交所關(guān)注的首條便是利仁科技“增收不增利”的問題。2025年，利仁科技實現(xiàn)營業(yè)收入4.34億元，同比增長13.91%；歸母凈利潤僅為931.48萬元，同比下降14.01%。

對此，深交所要求利仁科技結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢、市場競爭格局等因素，量化分析公司2025年營業(yè)收入增長而歸母凈利潤下滑的具體原因。

同時，深交所還要求利仁科技說明增收不增利現(xiàn)象是否具有持續(xù)性，公司核心競爭力是否發(fā)生重大不利變化，近期公司股價變動是否具有基本面支撐。此外，深交所還要求利仁科技結(jié)合歷史業(yè)績波動等特征，詳細(xì)說明上市后歸母凈利潤持續(xù)下滑的原因。

此外，利仁科技不同銷售渠道毛利率的巨大反差也成為監(jiān)管追問的重點。2025年年報顯示，利仁科技線上銷售金額為3.20億元，占比73.57%，同比增長22.67%，毛利率為35.13%，同比上升2.77個百分點；線下銷售金額為1.15億元，占比26.43%，同比下降4.98%，毛利率僅為17.94%，同比下降7.04個百分點。

深交所要求其量化分析線上毛利率35.13%顯著高于線下毛利率17.94%的原因，并說明是否存在同一產(chǎn)品線上銷售、線下銷售單價差異較大的情況，以及線下銷售毛利率大幅下降的原因。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與大客戶依賴方面，深交所同樣提出了質(zhì)疑。2025年，利仁科技廚房小家電電餅鐺類產(chǎn)品銷售收入為2.22億元，占營業(yè)收入比例為51.13%，同比增長10.33%，為公司主要收入來源。

深交所要求公司說明新品研發(fā)是否達(dá)到預(yù)期效果，是否存在研發(fā)投入無法轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟效益的情形，并分析是否存在產(chǎn)品單一、被替代風(fēng)險。同時，報告期內(nèi)利仁科技對第一大客戶的銷售額高達(dá)1.16億元，占年度銷售總額比例為26.73%。深交所要求公司說明該大客戶的具體情況及合作穩(wěn)定性，以及公司對第一大客戶的依賴是否構(gòu)成重大風(fēng)險。

深交所對利仁科技偏高的外協(xié)生產(chǎn)比例和大幅攀升的原材料成本也予以了高度關(guān)注。問詢函指出，利仁科技主營業(yè)務(wù)成本為3.21億元，其中外協(xié)生產(chǎn)占營業(yè)成本的比重高達(dá)58.46%，原材料占主營業(yè)務(wù)成本的比重為27.93%。

深交所據(jù)此要求公司說明外協(xié)加工占營業(yè)成本比例較高的合理性，以及公司是否不具備自主生產(chǎn)能力，主要產(chǎn)品是否不具備技術(shù)含量、市場進(jìn)入門檻是否較低。另外，針對報告期內(nèi)原材料成本同比增長51.11%的異常情況，深交所也要求其說明成本大幅增長的具體原因。