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再鼎醫(yī)藥4年前挖來(lái)的外籍高管，突然“被董事會(huì)決定”不再繼續(xù)履職了。

就在今日上午，再鼎醫(yī)藥披露公告，其向SEC遞交了一份8-K表格—— 董事會(huì)決定Josh Smiley不再擔(dān)任公司總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官，自2026年5月18日起生效，最后任職日期為2026年5月22日。

公告顯示，2026 年 5 月 18 日，再鼎醫(yī)藥董事會(huì)決定 Josh Smiley 將不再擔(dān)任本公司總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官，自 2026 年 5 月 18 日起生效，其在公司的最后任職日期為 2026 年 5 月 22 日。此前與該等職位相關(guān)的職責(zé)，已由本公司董事會(huì)主席、創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官杜瑩以及本公司管理團(tuán)隊(duì)其他成員承接。

待 Smiley 簽署一份常規(guī)的解除協(xié)議后，彼將根據(jù)其現(xiàn)有雇傭協(xié)議獲得遣散補(bǔ)償。

據(jù)悉，和離職職業(yè)經(jīng)理人簽署 解除協(xié)議并根據(jù)雇傭協(xié)議給與遣散補(bǔ)償是正常的操作，且是外企、上市公司、職業(yè)經(jīng)理人最標(biāo)準(zhǔn)、最合規(guī)的操作。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，高管掌握大量?jī)?nèi)部信息，簽解除協(xié)議 + 遣散補(bǔ)償，也可以避免職業(yè)經(jīng)理人離職后舉報(bào)、仲裁、曝光內(nèi)部問(wèn)題、引發(fā)監(jiān)管調(diào)查等。

而對(duì)于經(jīng)理人來(lái)說(shuō)，體面離職，不背 “被開(kāi)除、業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)、違規(guī)” 的名聲，拿到約定好的補(bǔ)償金，也方便后續(xù)的職業(yè)選擇。
從過(guò)往資料來(lái)看，Josh Smiley是2022年3月才任命的首席運(yùn)營(yíng)官，并于2023年4月晉升為總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官。

在此之前，Josh Smiley效力于禮來(lái)。公開(kāi)資料顯示， Smiley畢業(yè)于哈佛大學(xué)歷史學(xué)，擁有近30年的生物制藥行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)。1995年，Smiley在禮來(lái)開(kāi)啟其職業(yè)生涯，在公司多個(gè)不同職能擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，并于2017年9月接任首席財(cái)務(wù)官一職。然而，2021年，Smiley 受指控與禮來(lái)員工之間有不正當(dāng)?shù)膫€(gè)人交流后出局。

從公告中的字里行間來(lái)看，Josh Smiley不是主動(dòng)辭職，也不是和平協(xié)商體面退休，是被董事會(huì)罷免、解除職務(wù)，不排除是因?yàn)?strong>績(jī)效 / 戰(zhàn)略不匹配而被優(yōu)化的可能。

2024，Josh Smiley 全年總薪酬約547萬(wàn)美元，是再鼎醫(yī)藥薪酬排名第二的高管，僅次于杜瑩的908萬(wàn)美元。 結(jié)合再鼎醫(yī)藥的官網(wǎng)來(lái)看 ，Josh Smiley的 定位是操盤(pán)商業(yè)化、全球運(yùn)營(yíng)、降本增效、推動(dòng)盈利……

從業(yè)績(jī)端來(lái)看，再鼎醫(yī)藥的盈利目前還未能實(shí)現(xiàn)。

2025年全，其實(shí)現(xiàn)總收入為4.602億美元，同比增長(zhǎng)15%；產(chǎn)品收入凈額為4.572億美元，同比增長(zhǎng)15%。雖然營(yíng)收在增長(zhǎng)，但同比有所減虧，但其全年凈虧損仍達(dá)到了1.76億美元。

2026年第一季度，再鼎醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)總收入為9960萬(wàn)美元，同比下降6%；產(chǎn)品收入凈額為9560萬(wàn)美元，同比下降10%。核心產(chǎn)品則樂(lè)（尼拉帕利）受集采后醫(yī)院用藥模式變化影響，收入從去年同期的4950萬(wàn)美元大幅降至3000萬(wàn)美元；衛(wèi)偉迦也因醫(yī)保續(xù)約降價(jià)而出現(xiàn)小幅下滑。

對(duì)此，中銀國(guó)際發(fā)表研報(bào)指，再鼎醫(yī)藥首季業(yè)績(jī)疲弱，收入同比下降6%至9960萬(wàn)美元，低于市場(chǎng)預(yù)期9%，主要受到則樂(lè)降幅超預(yù)期以及艾加莫德醫(yī)保降價(jià)影響。持續(xù)加大的研發(fā)投入導(dǎo)致凈虧損擴(kuò)大至5100萬(wàn)美元。管理層預(yù)計(jì)2026年剩余時(shí)間收入將逐漸改善，但全年增長(zhǎng)仍將受壓，恢復(fù)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)要到2027年。

基于現(xiàn)金流折現(xiàn)(DCF)，該行將再鼎醫(yī)藥H股目標(biāo)價(jià)由35港元大幅下調(diào)至17港元，美股ADR目標(biāo)價(jià)由45美元下調(diào)至22美元，評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“持有”，認(rèn)為當(dāng)前估值已較大程度反映了短期管線樂(lè)觀預(yù)期，而商業(yè)化及執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)仍處于較高水平。

很巧合的是，就在4月份，再鼎醫(yī)藥剛剛宣布由王軼喆負(fù)責(zé)商業(yè)化工作，這一人事變動(dòng)與業(yè)績(jī)波動(dòng)疊加，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司治理穩(wěn)定性的短期疑慮。

有觀點(diǎn)甚至指出，再鼎引入本土商業(yè)化負(fù)責(zé)人王軼喆，直接向杜瑩匯報(bào)，本質(zhì)就是替代 Smiley 的本土運(yùn)營(yíng)職能。