浙江
杉杉股份的控制權變局，始于2023年2月創始人鄭永剛突發離世。
經歷家族控制權爭奪、管理層動蕩后，2025年3月20日，控股股東杉杉集團及其全資子公司被寧波鄞州法院裁定實質合并破產重整。
首輪重整中，由江蘇新揚子商貿、TCL產業投資等組成的民營聯合體以32.84億元中標，但方案未能獲得債權人會議通過，宣告流產。
2025年11月重整投資人招募重啟，安徽國資果斷出手。
2026年2月6日，皖維集團與寧波金資簽署《重整投資協議》。
根據方案，皖維集團以每股約16.42元的價格，直接收購杉杉集團及朋澤貿易持有的13.50%股份，總價約49.87億元。剩余8.38%股份通過36個月的《一致行動協議》實現表決權統一，合計控制21.88%表決權，投資總額上限不超過71.56億元。
值得注意的是，皖維集團已于2026年1月獲海螺集團現金增資49.98億元。海螺集團取得其60%股權，彈藥提前足額到位。
安徽國資不是做財務投資，而是算產業賬。
據悉，杉杉股份手握兩大核心資產。
一是鋰電池負極材料，2025年上半年人造石墨出貨量行業第一，市占率21%。二是偏光片業務，大尺寸LCD偏光片出貨面積份額約34%，全球第一。
這兩塊恰是安徽萬億級產業集群的短板。
安徽已是新能源汽車產量全國第一大省，但負極材料本土成規模產能僅5萬噸，而杉杉全國產能超過10萬噸。
更深層的產業耦合發生在偏光片領域。偏光片的上游核心原料是PVA光學膜，而皖維集團正是國內PVA領域的絕對龍頭，31萬噸PVA產能位居全球首位。
皖維做原料，杉杉做成品，垂直一體后利潤和話語權都留在安徽腹地。
正如分析所指，“安徽缺負極材料，杉杉有；安徽缺偏光片成品，杉杉有；安徽有PVA原料，正好對接杉杉的偏光片產線”。
安徽國資的出手底氣，來自十多年來合肥模式積累的產業判斷與資本操盤能力。
2008年，合肥以30億元國資撬動145億元社會資本，總投資175億元引進京東方。
合肥市政府投資平臺所持京東方股票，歷史最高點浮盈上百億元。
2011年，合肥拿出100億元投資長鑫存儲。十年之后，2026年Q1長鑫科技實現營收508億元，扣非歸母凈利潤263.4億元，一個季度填平十年虧損。
杉杉的注冊地在寧波，控制權卻歸了安徽。
當然，浙江不缺資本敏銳度，就在杉杉易主前，浙江國資還以32.32億元收購了江蘇南通電容器制造商江海股份的控制權。
但為什么留住杉杉的，卻是千里之外的安徽？
對于這個問題，大家有哪些其他思考呢！
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