(知消2026年5月22日訊)5月22日，HOKA母公司Deckers Brands發(fā)布最新財報：第四季度品牌凈銷售額6.712億美元，創(chuàng)下單季最高紀(jì)錄；全年凈銷售額25.87億美元，同比增長15.9%。但美國本土市場全年增長僅0.2%，國際市場卻增長了26.8%--對于HOKA而言，增長引擎已不在本土。

無獨(dú)有偶，2026年一季度，On昂跑營收10.6億美元，凈利潤飆升82.2%至1.033億瑞郎(約合1.18億美元)，毛利率64.2%，比同期耐克足足高出二十多個百分點(diǎn)。亞太區(qū)按固定匯率計算增長61.4%，遠(yuǎn)超美洲的17.1%和EMEA的25.6%。

同一時間，薩洛蒙母公司亞瑪芬體育也交出了一份亮眼成績單：一季度集團(tuán)營收19.45億美元，同比增長32%。薩洛蒙所在的山地戶外板塊收入增長42%至7.14億美元，大中華區(qū)營收增長44.5%，管理層隨即上調(diào)全年業(yè)績指引。

當(dāng)三大體育品牌同時加碼中國市場，運(yùn)動跑鞋的競爭邏輯正在被重新梳理。

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中產(chǎn)新三寶最新業(yè)績：昂跑最會賺，薩洛蒙增速最快，HOKA規(guī)模最大

北京時間5月22日凌晨，HOKA母公司Deckers Brands發(fā)布2026財年第四季度及全年財報(財年截至2026年3月31日)。第四季度集團(tuán)總營收11.19億美元，同比增長9.6%，高于分析師預(yù)期的10.9億美元。

HOKA品牌當(dāng)季凈銷售額6.712億美元，同比增長14.5%，創(chuàng)下品牌單季最高紀(jì)錄。全年來看，HOKA凈銷售額25.87億美元，同比增長15.9%，六個產(chǎn)品系列年收入均突破1億美元。

但區(qū)域分化極為顯著：第四季度國際市場銷售額增長25.5%至4.695億美元，美國本土市場僅增長0.3%至6.498億美元。全年維度，國際市場增長26.8%，本土市場僅0.2%。增長引擎已完全轉(zhuǎn)向海外。

再來看昂跑。

2026財年第一季度(截至3月31日)，On昂跑實現(xiàn)凈銷售額8.319億瑞郎(約合10.6億美元)，超出華爾街預(yù)期的10.5億美元；凈利潤增長82.2%至1.033億瑞郎(約合1.18億美元)；經(jīng)調(diào)整每股收益0.47美元，較市場預(yù)期的0.35美元高出逾三成。

更值得關(guān)注的是盈利能力。毛利率同比提升430個基點(diǎn)至64.2%，公司隨即將全年毛利率指引上調(diào)至至少64.5%。對比同期耐克40.2%的毛利率，昂跑的溢價能力已形成明顯優(yōu)勢。

增長結(jié)構(gòu)上，亞太地區(qū)按固定匯率計算銷售額增長61.4%至1.74億瑞郎(約合2.22億美元)，成為增速最快的區(qū)域引擎；美洲市場增速放緩至17.1%；EMEA地區(qū)增長25.6%。DTC渠道增長28.7%，繼續(xù)跑贏批發(fā)渠道的25.1%。服裝品類增長57.5%，被視為鞋類之外的第二增長曲線。

幾乎同一時間，亞瑪芬體育公布了第一季度業(yè)績。集團(tuán)營收19.45億美元，同比增長32%，超出分析師預(yù)期的18.3億美元；毛利率59.9%，同比提升210個基點(diǎn)。

薩洛蒙所在的山地戶外服飾及裝備板塊增長最為突出：收入同比增長42%至7.14億美元，調(diào)整后營業(yè)利潤率大幅提升480個基點(diǎn)至20.4%。管理層特別指出薩洛蒙鞋服業(yè)務(wù)“取得了超預(yù)期的增長”，DTC渠道增速達(dá)57%。

加上2025年全年薩洛蒙年銷售額首次突破20億美元、同比增長35%的鋪墊，這一品牌已從細(xì)分小眾走向規(guī)模化增長。基于一季度強(qiáng)勁表現(xiàn)，亞瑪芬體育將全年營收增長預(yù)期從16%-18%上調(diào)至20%-22%。

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中國市場成為增長引擎：亞太區(qū)表現(xiàn)重新定義“增速”

財報中最為突出的，是與中國市場深度綁定的亞太區(qū)業(yè)績。

昂跑在亞太地區(qū)的增長曲線相當(dāng)亮眼：2025財年全年凈銷售額同比增長96.4%，第四季度單季增長85.1%。高盛的渠道追蹤數(shù)據(jù)顯示，昂跑天貓平臺銷售額在2025年第四季度同比增長102%，線上渠道動能同步釋放。

這背后是“China First”戰(zhàn)略的系統(tǒng)推進(jìn)。品牌以直營門店為核心擴(kuò)張方式，自2018年進(jìn)入中國市場以來，已進(jìn)入30多個城市、開設(shè)超80家門店，并計劃2026年底前擴(kuò)展至約100家。今年3月，昂跑中國最大旗艦店在深圳萬象天地開業(yè)，占地802平方米，以深圳“山海連城”地貌為設(shè)計靈感，成為華南市場的重要落子。

昂跑全球首席商務(wù)官Britt Olsen在開業(yè)時表示：“中國作為全球第二大且增速最快的市場之一，已成為未來發(fā)展重點(diǎn)。”她還指出，服飾品類在中國市場展現(xiàn)出較大潛力，被視為鞋類之外的第二增長引擎。

此外，昂跑還針對中國市場在年初推出的2026馬年限定系列，以“新年 自有節(jié)奏”為主題，將馬蹄意象轉(zhuǎn)化為品牌視覺符號，覆蓋Cloudmonster Void、Cloudsurfer Max及Cloud 6三款鞋履，并首次推出全系列新春限定服飾與配件，從跑步裝備向日常穿搭延伸。

另一邊，薩洛蒙所在的大中華區(qū)一季度營收6.45億美元，同比增長44.5%，亞太地區(qū)增長52.6%，是亞瑪芬體育四大區(qū)域中增速最快的板塊之一。2025年全年，大中華區(qū)收入同比增長43.4%至18.62億美元，一季度在此基礎(chǔ)上穩(wěn)中有升。

薩洛蒙的門店擴(kuò)張同樣在加速。一季度大中華區(qū)凈增9家新店，全年計劃凈增約45家，重點(diǎn)布局一線及新一線城市核心商圈。對比品牌此前全球凈增門店約35家的規(guī)劃，中國區(qū)實際推進(jìn)力度更大。

HOKA在中國市場的布局同樣在加速。繼去年在上海、北京、成都、深圳四城落地核心門店后，今年4月底在杭州湖濱in77揭幕「羚感空間」限時快閃，同步完成杭州門店的全面升級。

從“廣域鋪點(diǎn)”到“深度扎根”，三大品牌在渠道策略上形成共識：中國市場不是可選項，而是必選項。

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“輕量化”成為核心賽道：產(chǎn)品競爭進(jìn)入精細(xì)化階段

為什么這屆年輕人越來越愛穿“中產(chǎn)新三寶”呢？2026年運(yùn)動跑鞋領(lǐng)域最清晰的產(chǎn)品趨勢可以概括為三個關(guān)鍵詞：輕量化、場景化、矩陣化。

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，在2025年中國消費(fèi)者購買運(yùn)動鞋服時關(guān)注的產(chǎn)品功能中，防滑耐磨以61.1%的占比居首，輕量化設(shè)計以55.3%緊隨其后。兩項看似存在張力的需求--既要求防護(hù)耐磨，又追求輕量化--正推動品牌在材料科技上持續(xù)投入。

與此對應(yīng)的是，昂跑2026年一季度推出全新Cloudmonster 3系列矩陣。這條自2022年起步的產(chǎn)品線，現(xiàn)已分化為三款定位明確的訓(xùn)練跑鞋。最引人注目的是LightSpray Cloudmonster 3 Hyper--整鞋僅重205克(男碼42碼)，由八個部件構(gòu)成，采用品牌自研的LightSpray 超輕鞋面技術(shù)，定位精英級別訓(xùn)練場景，零售價2290元。

Cloudmonster 3 Hyper重274克，面向長距離訓(xùn)練。基礎(chǔ)款Cloudmonster 3重295克，定價1590元，覆蓋更廣泛的日常訓(xùn)練需求。三款產(chǎn)品構(gòu)建起從入門到精英的訓(xùn)練矩陣。

另一邊，HOKA則選擇在越野賽道深化專業(yè)性。4月推出的SPEEDGOAT 7越野跑鞋，在緩震、抓地、包裹、防護(hù)四個維度做了系統(tǒng)性升級：中底采用全新超臨界發(fā)泡EVA材質(zhì)，Vibram Megagrip大底搭配鯊齒技術(shù)和5mm凸耳強(qiáng)化抓地力，鞋面使用輕量化rPET編織面料，并新增防沙鞋套固定環(huán)。

無論是昂跑對路跑訓(xùn)練場景的進(jìn)一步拆解，還是HOKA在越野跑領(lǐng)域的持續(xù)深耕，專業(yè)化、場景化的產(chǎn)品邏輯正在取代“一款鞋適配多種場景”的傳統(tǒng)思路。

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從賽事到社群：品牌如何與消費(fèi)者建立日常連接

近年來，無論是薩洛蒙，還是昂跑和HOKA在營銷側(cè)的動作，共同呈現(xiàn)出一種趨勢：以城市為場域，以社群為紐帶，讓品牌融入消費(fèi)者的日常運(yùn)動生活。

4月12日，昂跑啟動全球賽事IP“Squad Race團(tuán)速賽”，北京為全球首站。比賽采用四人組團(tuán)、環(huán)形坡道接力形式，覆蓋五大洲近20座城市，各城市冠軍將于9月在洛杉磯角逐年度總冠軍。北京站選址首創(chuàng)·朗園Station，將賽事置于非傳統(tǒng)運(yùn)動空間，以“致敬本土跑團(tuán)文化，聯(lián)結(jié)全球跑步社群”為出發(fā)點(diǎn)。

該賽事自2018年起步，2022年首次落地中國，2026年升級為全球系列。同期，LightSpray Cloudmonster 3 Hyper在中國首次亮相，借賽事場景完成新品曝光。跑步社群、城市地標(biāo)與產(chǎn)品體驗在這一活動中形成關(guān)聯(lián)。

與此同時，“城市戶外”的風(fēng)靡讓山野與都市的邊界正在消融。年輕人愛上了“逃離天花板”，沖鋒衣成了通勤頂流，越野跑鞋自然也能配工裝褲。

HOKA的社群運(yùn)營則更強(qiáng)調(diào)“城野之間”的過渡感。5月初在杭州揭幕的「羚感空間」限時快閃，將“敬山凈野”賽道修復(fù)、“自由繪途”石磚彩繪等社群活動引入商業(yè)空間，讓跑者從參與者轉(zhuǎn)變?yōu)楣步ㄕ摺?/p>

薩洛蒙也在社群端持續(xù)投入。依托UTMB等頂級越野賽事IP，品牌在中國市場構(gòu)建了從精英運(yùn)動員到大眾跑者的社群體系。同時，薩洛蒙在上海、北京等地定期組織社區(qū)跑步活動，強(qiáng)化品牌與核心消費(fèi)者的日常連接。

三家品牌在營銷上的共識是清晰的：不再只是“賣給”消費(fèi)者，而是“融入”消費(fèi)者的生活方式。 賽事、社群、快閃空間，都是品牌與用戶建立長期關(guān)系的觸點(diǎn)。

結(jié)語

從“中產(chǎn)新三寶”財報中我們看到一個共同的答案：中國市場，是三家公司當(dāng)前增速最快的區(qū)域，沒有例外。

當(dāng)運(yùn)動鞋服從“可選消費(fèi)”逐漸演變?yōu)槌鞘兄挟a(chǎn)的“日常裝備”，中國市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會正在釋放。艾媒咨詢預(yù)測，中國運(yùn)動鞋服市場規(guī)模將從2024年的5425億元增長至2030年的8963億元。接近9000億的賽道上，有足夠空間容納不止一個贏家。

更深層的變化發(fā)生在消費(fèi)端。消費(fèi)者對運(yùn)動鞋服的需求，早已從“一雙鞋應(yīng)付所有場合”轉(zhuǎn)向了對專業(yè)功能、細(xì)分場景和品牌認(rèn)同的復(fù)合考量。輕量化設(shè)計、場景化產(chǎn)品矩陣、環(huán)保材料的應(yīng)用--這些不再是錦上添花的概念，而是實實在在驅(qū)動購買決策的因素。

市場在變大，消費(fèi)者在變挑，品牌的回應(yīng)方式也在變。從財報里看得到的門店擴(kuò)張、渠道深耕，到財報之外看得到的社群運(yùn)營、賽事IP、限時快閃--三個品牌不約而同地在做同一件事：把品牌從貨架上拿下來，放進(jìn)消費(fèi)者的日常生活里。

這不是一場短跑，而是一場長跑。對“中產(chǎn)新三寶”而言，中國市場或許只是全球版圖中的一塊，但很可能，是未來幾年分量最重的一塊。

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