財聯(lián)社5月25日訊（編輯 夏軍雄）摩根士丹利在研報中指出，人工智能（AI）時代正在把“能源安全”從傳統(tǒng)宏觀議題，升級為未來十年全球最重要的資本開支主線之一。

該行認(rèn)為，亞洲正在進(jìn)入一輪規(guī)模超過5.5萬億美元的能源投資超級周期，而AI數(shù)據(jù)中心、電力短缺、地緣政治和供應(yīng)鏈重構(gòu)，將共同推動能源行業(yè)重新進(jìn)入黃金時代。

“沒有能源，就沒有AI”

隨著AI數(shù)據(jù)中心、云計算和機器人產(chǎn)業(yè)迅速擴張，全球能源體系正開始面臨數(shù)十年來最嚴(yán)峻的壓力。未來全球最稀缺的資源之一，可能不再是芯片，而是穩(wěn)定、可靠且足夠廉價的能源供應(yīng)。

摩根士丹利指出，過去十年，亞洲能源消費增長了約50%，但能源投資卻長期停滯。與此同時，AI、電動車、數(shù)據(jù)中心以及工業(yè)電氣化正在迅速推高電力需求。

報告預(yù)計，AI將推動亞洲新增75GW數(shù)據(jù)中心容量，到2030年，亞洲數(shù)據(jù)中心耗電量將占新增電力需求的大約六分之一，而AI相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)開始超過傳統(tǒng)能源資本開支。

這種趨勢將迫使亞洲各國重新審視能源體系，并推動一輪大規(guī)模能源基礎(chǔ)設(shè)施重建。

摩根士丹利預(yù)計，未來五年，也就是2026年至2030年期間，亞洲能源年均投資規(guī)模將從過去十年的約6600億美元，提升至約1.12萬億美元。整個周期總投資規(guī)模將達(dá)到約5.45萬億美元，在樂觀情景下甚至可能達(dá)到6.3萬億美元。

(大摩對未來五年亞洲能源投資規(guī)模的預(yù)測）

細(xì)分領(lǐng)域來看，可再生能源領(lǐng)域的投資規(guī)模最高，達(dá)到2.07萬億美元；其次是上游油氣，規(guī)模達(dá)到1萬億美元；緊接著是電網(wǎng)，規(guī)模為9690億美元；煤炭和天然氣電力的投資規(guī)模將為4950億美元。

煉油與加工、核電和儲能的投資規(guī)模將分別為1950億美元、1620億美元和710億美元。

其中，電力系統(tǒng)將成為整個投資周期的核心。

摩根士丹利預(yù)計，到2030年，亞洲將在電網(wǎng)領(lǐng)域投入約1萬億美元資金，同時新增大量火電、天然氣發(fā)電、儲能以及核電項目。

報告指出，未來真正限制AI發(fā)展的瓶頸是電網(wǎng)，而不是芯片。

由于AI數(shù)據(jù)中心對電力穩(wěn)定性要求極高，僅依靠風(fēng)電和光伏等間歇性能源，已經(jīng)難以滿足未來需求。因此，穩(wěn)定、可靠的基載電力重新變得至關(guān)重要。

煤炭和天然氣將發(fā)揮重要作用

摩根士丹利提出了一個頗具爭議的觀點：煤炭將重新回到能源體系核心。

報告認(rèn)為，AI時代首先需要的是穩(wěn)定電力，而煤電與天然氣發(fā)電依然是目前最可靠、最成熟的大規(guī)模基載能源。

亞洲本身擁有全球約60%以上的煤炭儲量，尤其是中國、印度和印尼，因此煤炭在能源自主體系中的戰(zhàn)略地位正在重新上升。

摩根士丹利預(yù)計，到2030年，亞洲新增煤炭需求可能達(dá)到5億噸，而煤炭發(fā)電裝機也將出現(xiàn)過去十年來最快擴張，新增裝機約356GW。

除了煤炭之外，天然氣的重要性也正在重新上升。

摩根士丹利認(rèn)為，天然氣將成為未來亞洲最重要的可靠能源之一。未來幾年，亞洲將加速建設(shè)LNG接收站、天然氣管道和天然氣發(fā)電設(shè)施。

此外，亞洲能源進(jìn)口結(jié)構(gòu)也將發(fā)生重大變化。

報告預(yù)計，亞洲未來將減少對中東單一能源供應(yīng)的依賴，轉(zhuǎn)而更多從美國、澳大利亞、俄羅斯以及拉美地區(qū)進(jìn)口天然氣和石油。

儲能與核電開始進(jìn)入戰(zhàn)略核心

摩根士丹利預(yù)計，隨著AI推高電網(wǎng)峰值負(fù)荷，同時新能源占比不斷上升，亞洲儲能需求將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

報告指出，儲能不再只是中國市場的故事，未來日本、韓國、印度和東南亞都將加速部署儲能系統(tǒng)。

值得注意的是，分析師還特別強調(diào)了鈉離子電池的重要性。

由于中國希望減少對鋰、鎳等關(guān)鍵礦產(chǎn)進(jìn)口的依賴，鈉離子電池正被視為未來能源安全的重要技術(shù)路徑之一。

與此同時，核電也正在重新回到全球能源戰(zhàn)略核心。

摩根士丹利認(rèn)為，從長期來看，核電依然是AI時代最理想的穩(wěn)定能源之一。未來亞洲不僅將加速大型核電站建設(shè)，小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）也可能成為下一階段的重要方向。

煉油、化工與化肥重新進(jìn)入資本開支周期

摩根士丹利表示，除了發(fā)電本身，煉油、化工和化肥行業(yè)也將重新進(jìn)入資本開支周期。

過去十多年，在ESG和能源轉(zhuǎn)型背景下，全球傳統(tǒng)能源投資長期不足，導(dǎo)致煉油、化工和化肥行業(yè)出現(xiàn)明顯產(chǎn)能缺口。

然而，隨著能源安全重新成為核心議題，亞洲未來可能每年至少新增一座大型煉油廠，并大規(guī)模擴建燃料儲備、化工和化肥體系。

報告指出，未來能源安全不僅意味著有足夠能源，還意味著有足夠化工品、化肥和儲備能力。

能源安全已上升為國家安全

亞洲的能源消費量龐大，幾乎占到全球總消費量的一半，但其本土的能源生產(chǎn)量僅占全球的三分之一。

亞洲約36%的能源依賴外部進(jìn)口。由于跨國能源流動的脆弱性和地緣政治的摩擦，這種嚴(yán)重依賴單一或外部供應(yīng)源的現(xiàn)狀已成為亞洲結(jié)構(gòu)性的致命弱點。

摩根士丹利指出，未來能源將直接關(guān)系到AI、科技供應(yīng)鏈、食品、制造業(yè)等領(lǐng)域的安全，還將影響地緣政治穩(wěn)定。因此，各國政府正在全面強化能源自主能力。

報告提到，中國正在強化能源資源安全保障能力；日本則將能源安全列為國家戰(zhàn)略重點，并加大對核電、LNG以及船舶制造的投入；印度則正在推動煤氣化、生物燃料和能源進(jìn)口多元化。

亞洲正在進(jìn)入“去單一供應(yīng)鏈化”階段，未來將減少對中東能源依賴、推動能源來源多元化、加強區(qū)域能源合作，并提高戰(zhàn)略儲備能力。

而這也將帶動LNG運輸、油輪、船舶制造和能源物流等行業(yè)長期受益。

摩根士丹利認(rèn)為，這輪能源超級周期之所以重要，在于它同時具備多個長期驅(qū)動力。具體而言，這些驅(qū)動力包括：AI驅(qū)動的長期需求增長、過去十年能源投資不足、地緣政治與供應(yīng)鏈重構(gòu)、全球政策全面轉(zhuǎn)向能源安全。

該行甚至預(yù)計，這輪能源安全與AI交織形成的投資周期，最終可能創(chuàng)造約9萬億美元企業(yè)價值。