來源丨深藍財經

撰文丨楊波

520這天晚上，小編的朋友圈被科車圈自媒體博主們刷屏了，他們都在瘋狂為一款車打call——這就是被網友戲稱“大灣區攬勝”的小鵬GX。

很多網友感慨，上市前高調預售39.98萬（頂配），只寫了頂配價格，讓公眾產生了唯一一個高價錨點。然后上市后27.98萬起（限時優惠1萬實際26.98萬起），這讓公眾產生了撿漏12萬的巨大心里反差！小鵬這招，很牛。

價格公布后，網友們直呼“我們都欠何小鵬一句道歉”。

路虎攬勝（售價141萬起），是無數中國男孩的夢中情車。而小鵬打造出了這款攬勝最強“外形”平替車型，一臺5.3米的全尺寸旗艦SUV，科技體驗遠超攬勝，起售價卻僅為攬勝起售價的2折，價格等同于一臺大眾途昂。

（小鵬GX對比路虎攬勝）

在當晚的發布會上，何小鵬直言“這次定價很難”！為什么難？

事實上，小鵬汽車再度陷入內憂外患的困境——1-4月銷量同比下滑三成，股價半年大跌40%，主力高端車型P7、G9、X9銷量全線下滑。去年四季度剛剛實現盈利的小鵬，今年一季度大概率再度陷入虧損。

另外，小鵬GX來這個賽道有點晚了。首先，如今的大六座SUV賽道已經非常擁擠，競品多如牛毛；其次很多大六座的消費者吐槽是“偽需求”，實用性不如大五座；最后還有觀點認為，2026年可能就是大六座SUV的銷量峰值，2027年將進入下降通道（但摩根士丹利預測今年中國六座車銷量將達到200萬輛，同比增長33%）。

因此， 這次艱難定價的背后，本質是小鵬在絕境中發起的一場破局豪賭。

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大六座賽道很擁擠，小鵬GX來的有點晚

這臺小鵬GX的定價到底有多離譜？

作為一臺全尺寸大型SUV，小鵬GX車身長度達到5.3米，采用主流6座布局，雙腔空氣懸架、后輪轉向、800V高壓平臺均為全系標配。市面上其他9系大型SUV具備的配置，它一應俱全，同時還搭載了小鵬引以為傲的智能輔助駕駛系統……其中430km增程版本，官方起售價僅27.98萬，疊加上市限時1萬優惠后，實際起售價低至26.98萬元。

可以說，這個定價足夠“狠”。

對比同級競品，它的價格優勢更為突出。問界M9起售價46.98萬、理想L9起售價45.98萬、極氪9X起售價46.59萬、騰勢N9起售價38.98萬、蔚來ES8起售價40.68萬、智己LS9起售價33.28萬、嵐圖泰山起售價37.99萬、領克900起售價29.98萬。

小鵬GX的定價，比頭部競品問界M9足足便宜20萬，直接切入了比亞迪大唐的預售價格區間。要知道，尚未正式公布售價的比亞迪大唐，僅憑預售就收獲了超10萬張訂單。這款車型提前搶占大量市場份額，也讓小鵬本次的定價決策變得格外艱難。

值得注意的是，GX低價上市，也直接讓自家老旗艦G9陷入尷尬境地。目前G9高配版本售價為27.88萬，與GX低配版價格基本持平。但G9只是一臺車長4891mm的中大型SUV，比GX尺寸小了整整一圈，差距達到400mm。

G9本是小鵬沖擊高端市場的核心車型，但自上市以來銷量持續低迷、產品競爭力不足，長期處于“食之無味、棄之可惜”的雞肋狀態，占據著品牌旗艦席位，卻無法貢獻有效銷量，反而拖累整體品牌形象。

有行業觀察人士認為，本次GX低價上位，本質是小鵬的斷臂革新——放棄滯銷的G9，依靠GX完成旗艦車型迭代，重塑品牌高端產品體系。

所謂，長痛不如短痛。

對何小鵬而言，GX是一款必須實現銷量起飛的核心車型，沒有退路。

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多重困境下，何小鵬的焦慮藏不住了

GX本次的激進定價，根源是小鵬當下深陷多重發展困境：銷量持續下滑、低端車型反噬品牌、高端產品發力不足、盈利壓力再度攀升，每一項難題都讓何小鵬焦慮。

第一重壓力，國內汽車市場總量收縮，行業內卷空前激烈。

根據中國汽車工業協會發布的數據，1—4月，我國乘用車累計產銷810.5萬輛和806.3萬輛，同比分別下降7.5%和6.7%。

聚焦國內終端市場，根據中汽數研統計，1-4月國內乘用車市場累計上險量555.3萬輛，同比下滑17.6%。國內車市在存量競爭格局下，行業競爭壓力相較去年有增無減。

第二重壓力，新勢力品牌大多實現大幅增長，小鵬掉隊明顯。

根據中汽數研數據，主流造車新勢力中，1-4月，蔚來銷量同比大增72%，極氪銷量同比大增54.8%，問界同比大增42.6%，零跑同比增長18.5%，小米同比增長13.3%，方程豹更是大幅增長186%。

頭部新勢力中，理想汽車銷量微跌0.35%、特斯拉下跌15.3%，但降幅遠低于小鵬。數據顯示，小鵬汽車1-4月累計銷量7.56萬輛，同比下滑37%。

也就是說，曾經同期起步的造車新勢力同行，如今大多保持正向增長，即便少數品牌下滑，跌幅也遠小于小鵬。何小鵬絕不能接受小鵬在激烈的行業競爭中持續掉隊。

第三重壓力，企業盈利承壓，再度陷入虧損危機。

去年小鵬打出了一場漂亮的翻身仗。全年交付新車429445輛，同比增長125.9%；實現營收767.2億元，毛利率提升至18.9%，并在第四季度實現3.8億元的單季盈利。

此前，2025年小鵬汽車毛利率較2024年提升4.6個百分點，足以體現其扎實的成本控制能力。2025年第四季度，小鵬毛利率更是攀升至21.3%，成功實現單季盈利3.8億元。

但受今年一季度銷量大幅下滑影響，各大機構普遍預測小鵬汽車將再度陷入季度虧損。第三方機構“朝陽永續”業績前瞻數據顯示，小鵬一季度營業收入預計在127.39~130.21億元，同比變動-19.4%~-17.6%；預計凈利潤為-15.03~-13.52億元，同比變動-126.3%~-103.6%。

二級市場層面，小鵬汽車港股股價自去年11月高點以來，累計回撤幅度已超42%，投資者信心再度受挫。

第四重壓力，高端車型全面乏力。

在大眾認知中，小鵬的核心主力車型本是P7、G6、G9等，但這些傳統優勢高端車型，如今銷量已集體陷入低迷。

自去年以來，小鵬的銷量擔當徹底變成了歐陽娜娜擔任代言人的MONA M03。

據深藍財經梳理第三方平臺“車主之家”數據統計，今年1-4月，這款定價10-15萬的A級車，銷量占小鵬全系車型總銷量的45%。對小鵬而言，子品牌的低端車型成為全系銷量支柱，是一把不折不扣的雙刃劍。

當10萬級入門車型，搭載與P7、G9等中高端車型幾乎同款的高階輔助駕駛功能，高端消費者不愿再為20多萬的P7、G9買單。

曾被小鵬寄予厚望的旗艦SUV G9，銷量基本被市場邊緣化；

被譽為“一代神車”的小鵬P7，因機甲風造型過于小眾，流失大量原有用戶群體，今年前四個月僅售出5000余臺；

MPV車型X9因尾部設計備受爭議，銷量遠不及嵐圖夢想家等同類競品；

除了M03，目前品牌銷量最高的P7+，1-4月累計才1.2萬余臺...

這種依靠10萬級低端車型撐起主品牌銷量的模式，正在持續稀釋小鵬的高端品牌調性，后續高端車型想要實現銷量突破，難度將持續加大。

第五重壓力，純視覺智駕方案輿論弱勢，用戶認知扭轉困難。

盡管何小鵬多次公開表示，激光雷達并非智能汽車的必備配置，堅持對標特斯拉的純視覺智駕路線。但目前鴻蒙智行、比亞迪、理想、蔚來等車企，均押注激光雷達方案，讓小鵬的純視覺路線成為行業少數派，在主流輿論中缺乏話語權。

品牌聲量不足，直接導致用戶購車決策猶豫。

事實上，小鵬的智駕算法實力穩居行業第一梯隊，但由于友商普遍主打激光雷達，在大眾認知中逐漸形成“激光雷達=性能更強更靠譜、純視覺=性能稍弱”的印象。這種認知偏差并非短期可以扭轉，小鵬需要投入更多時間、沉淀更多真實路測案例，才能重塑用戶認知。

從這一維度來看，近期特斯拉FSD監督版（純視覺方案）正式入華，對小鵬而言算是一則利好，至少讓更多人看到純視覺智駕的實力。

但從競爭維度來看，特斯拉FSD的技術實力已得到全球多國充分驗證。同樣是純視覺方案，用戶為何優先選擇小鵬而非特斯拉，也成為小鵬需要直面的核心競爭難題。

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結語

綜上來看，小鵬GX本次極致親民的定價，完全是市場倒逼下的選擇，也是何小鵬背水一戰的關鍵布局，寄望于這款“大灣區攬勝”重新扛起小鵬高端化大旗。

除此之外，隨著G9逐漸邊緣化，小鵬今年已申報全新車型G9L，車身長度從4.9米提升至5.1米，有望接替老款G9，占據原有中端旗艦價格段。

在20萬以內主流家用市場，MONA系列的產品造型和產品定位，已經得到了市場的充分驗證。今年小鵬還申報了兩款全新SUV車型MONA L03和MONA L05，延續了M03經典的圓潤設計風格，只要定價合理，MONA家族有望撐起小鵬主流家用市場的銷量基本盤。

以上均是小鵬內部的產品體系優化調整，但外部激烈的行業競爭無法規避，只能主動應戰。2026年，各大車企均面臨不小的經營壓力，行業壓力越大，內卷競爭就越激烈，這是整個車市無法逃避的現狀。

盡管如此，多數機構對小鵬汽車的看法是積極的。

但機構內部的分歧也十分顯著。麥格理在3月份將小鵬汽車-W（09868）評級由“跑贏大市”下調至“中性”，目標價從93港元下調至73港元，核心理由是小鵬今年銷量增長存在較大不確定性。與此同時，招銀國際3月將小鵬汽車-W（09868）目標價從113港元降至94港元，主要源于下調銷量預期、上調研發費用預估。

歸根結底，小鵬GX低價上市，是何小鵬打響的一場輸不起的翻身仗。官方數據顯示，GX上市12小時斬獲24863臺訂單，初步展現出爆款潛力。但國內車市“高開低走”的新品案例數不勝數，目前斷言GX成功、小鵬脫困，依舊為時尚早。

這場破釜沉舟的價格大戰之后，小鵬還要直面品牌升級、持續盈利等多重終極考驗，前路依舊曲折。

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