府庫第1241期原創(chuàng)內(nèi)容

原來機(jī)構(gòu)投資者管情緒，也有心理小儀式

周末聽完一期播客，主題是《普通人能從機(jī)構(gòu)投資者身上學(xué)到什么？》，主播是大衛(wèi)翁和投資ABC的陳鵬博士以及Amiee。

講到機(jī)構(gòu)投資者情緒管理那段的時(shí)候，尤其是一些基金經(jīng)理的小習(xí)慣，太有意思了，原來大家都一樣，喝多了也吐，挨打也疼。

出差帶著睡衣拖鞋的基金經(jīng)理

大衛(wèi)翁講了一個(gè)他認(rèn)識(shí)的基金經(jīng)理，讓我印象特別深。

這人睡覺前每一步要做什么，一絲不茍。出差的時(shí)候帶一個(gè)巨大的包，里面裝的不是衣服或文件，是他自己的整套睡前流程：固定的睡衣、固定的拖鞋。

不管去哪個(gè)城市、住哪家酒店，到了酒店他要把這套穿上，把流程走一遍。他自己的原話是，"「走完這一套，明天就一切都會(huì)順利」"。

真的就是通過一些行為習(xí)慣，讓自己有一個(gè)平靜的心態(tài)，沒有什么道理可講。穿了就覺得安心，沒穿就覺得心里沒底。

市場(chǎng)怎么樣不重要，這些小動(dòng)作都做到位，起碼有一種一切還在掌控的感覺。

還有另外一個(gè)故事也很有意思，投資機(jī)構(gòu)的交易室門口立著一個(gè)雕像，交易員上班前要摸一下。誰哪天忘了摸、當(dāng)天投資組合又出了點(diǎn)問題，第二天大家就會(huì)想是不是因?yàn)闆]摸。

這些故事畫面感太強(qiáng)了，大家真是都一樣。

我之前在 2014 到 2015 那波行情里面，就有一個(gè)類似的情況。市場(chǎng)連續(xù)大漲了一陣，每天漲得都很猛。結(jié)果有一天早上起來就背疼，然后看盤的時(shí)候，心里一直比較慌，總是感覺不太舒服，我就把持倉給清掉了，我還和我朋友說這個(gè)事，結(jié)果當(dāng)天大跌。后來還出現(xiàn)了幾次，反正有類似的情況我就給賣了。

真的就是一種讓自己心里舒服一些的方式。

機(jī)構(gòu)投資者更靠體系來保障

光靠摸雕像穿睡衣，是扛不住真正的市場(chǎng)波動(dòng)的。

播客里大衛(wèi)翁和陳博士還聊到了實(shí)際機(jī)構(gòu)投資的決策過程。基金經(jīng)理要大幅調(diào)倉，不能拍腦袋就調(diào)。要先報(bào)給風(fēng)控合規(guī)，可能要發(fā)郵件給投資總監(jiān)，再大一點(diǎn)要上投委會(huì)。通過這些環(huán)節(jié)和制度，讓整個(gè)投資決策更加理性。

陳博士還講了他原來在的美國基金，叫德明信，是用量化的。當(dāng)短期市場(chǎng)出現(xiàn)一些噪音、一些事件，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)用歷史數(shù)據(jù)告訴他，這事其實(shí)沒那么重要，回到你原來為什么做這個(gè)組合、為什么這個(gè)倉位是現(xiàn)在這個(gè)比例。一句話把他從情緒里拉回錨點(diǎn)。

這部分就是咱們普通投資者的弱項(xiàng)了。

咱們投資決策的隨意性就大多了。有的時(shí)候買入的時(shí)候，理由很有可能是“這個(gè)怎么一直漲，漲得我受不了了，我得趕緊買”，情緒對(duì)交易影響很大，而且我們沒有一套穩(wěn)定的流程，情緒到位了就直接買賣，然后因?yàn)門+1，有的時(shí)候就會(huì)后悔一天。

管自己的錢，不必活成機(jī)構(gòu)投資者

咱們個(gè)人投資者，跟機(jī)構(gòu)比起來確實(shí)有很多劣勢(shì)。沒有投委會(huì)、沒有量化團(tuán)隊(duì)、沒有專家服務(wù)、沒有幾十年回測(cè)過的數(shù)據(jù)系統(tǒng)。但反過來，咱們也沒有那么多約束。不用應(yīng)付贖回，不用每周跟投資人交代，不用每個(gè)動(dòng)作都要"理性可解釋"。

但咱們管自己的錢，也還是挺有優(yōu)勢(shì)的，咱們的錢可以投資的時(shí)間比較長(zhǎng)，咱們更可控，同時(shí)又沒有什么業(yè)績(jī)比較的壓力，自己滿意就好。利用這些優(yōu)勢(shì)管咱們自己的錢的話，也挺舒服。

播客里面大衛(wèi)翁分享了一個(gè)方法，也跟我現(xiàn)在的狀態(tài)一模一樣，他現(xiàn)在管自己的錢，已經(jīng)不太看成本價(jià)了，只看倉位比例。黃金今天漲了一萬塊，腦子里很容易換算成"夠吃頓大餐";但如果換成"黃金在我組合里從 6% 漲到了 7%",腦子里沒法換算。像別人問我說賺了多少的時(shí)候會(huì)賣，我一般都是說是根據(jù)策略來，我也不管賺了多少，沒有特殊情況就一直拿著，有問題了賣出的時(shí)候也不會(huì)看到底賺了多少。確實(shí)這樣我現(xiàn)在持倉特別穩(wěn)定了。

投資這個(gè)事不只是技能，和咱們投資者當(dāng)下的生活環(huán)境，認(rèn)知狀態(tài)，真是很有關(guān)系的，投資體系能貼合著這個(gè)情況來，舒舒服服的就非常好了。