（快消品獨家訊）2025年國內乳業行業整體運行承壓，終端大眾乳品消費需求偏弱，原奶價格全年呈低位波動態勢，行業內部價格競爭持續加劇，疊加嬰幼兒奶粉賽道人口紅利徹底消退、存量博弈白熱化，整個上市乳業板塊業績呈現頭部穩固、腰部分化、尾部承壓虧損的鮮明格局，與當年行業實際運行邏輯高度契合。上海市東方世紀消費品發展促進中心（簡稱：“東方快消品中心”）攜行業領先全媒體——《快消品》匯總了在上交所、深交所、港交所、北交所以及海外交易所上市的420余家大快消相關公司2025年業績，按品類并通過主要經營指標——營業收入進行排名，公布“2025年大快消上市公司細分品類TOP榜”。此次，《快消品》帶來：2025年中國大快消上市公司之乳業TOP榜。本次入圍乳業TOP榜上市企業合計24家，2025年整體合計經營營收規模穩步擴容，行業資源持續向頭部品牌集中，市場集中度進一步提升。

2025年中國大快消上市公司之乳業TOP榜

資料來源：東方快消品中心

注：匯率參考財報發布前最后一個交易日中國外匯交易中心公布的銀行間外匯市場人民幣匯率中間價

TOP1

伊利股份

2025年伊利股份(600887.SH)全年營收1159.31億元，同比增長0.13%，凈利潤115.65億元，同比增長36.82%。穩居行業首位，全品類布局優勢盡顯，依托金典、安慕希、舒化、QQ星、優酸乳、巧樂茲等全矩陣品牌，在液態奶、酸奶、冷飲、奶酪、奶粉、飲用水六大群均衡發展。全年持續推進渠道下沉與全域市場深耕，線下商超、社區門店、鄉鎮網點全覆蓋，線上直播電商、社區團購、新零售渠道同步發力。

產品端持續完成高端化結構升級，金典、安慕希兩大王牌大單品穩住基本盤，常溫基礎乳制品穩住大眾消費市場，低溫鮮奶、活性益生菌酸奶持續放量。供應鏈層面持續完善全國性產業基地布局，依托規模化集采、智能化生產、全域冷鏈配送體系，有效對沖原奶、包材、人力等各項成本上漲壓力，整體盈利質量穩居行業第一梯隊。

2026年第一季度業績依舊保持穩健增長態勢，淡季經營韌性突出，行業抗風險能力、品牌號召力、渠道掌控力均處于絕對領先地位。企業同步布局健康功能性乳品、家庭大包裝乳品、兒童營養乳品等細分賽道，持續挖掘存量市場消費潛力，穩步拓寬業績增長空間。而在2026年第一季度，伊利股份營收為348.25億元，同比增長5.47%，凈利潤為53.29億元，同比增長15.11%。伊利股份的董事長及總裁為潘剛。

TOP2

蒙牛乳業

作為行業第二大乳企，蒙牛（02319.HK）全年營收822.4億元，同比下降7.25%，凈利潤15.45億元，同比增長1378.7%。2025年整體營收明顯回落，主業液態奶終端銷售承壓顯著。利潤爆發并非主業回暖，核心靠減值轉回與資產處置等非經營性因素支撐，主業液態奶實際盈利同比下滑，基本面承壓明顯。

終端市場表現疲軟，核心大單品特侖蘇、純甄增長見頂，新品孵化速度放緩；低溫鮮奶、奶酪、奶粉業務雖實現雙位數增長，但體量尚不足以完全對沖液態奶下滑，未能成為絕對支柱。2026年企業正式調整經營重心，收縮低效投入，精簡冗余產品線，集中資源發力高端白奶、高端酸奶以及成人營養奶粉賽道，同時加速渠道扁平化改革，削減中間流通環節成本，力求穩住主業基本盤，逐步修復主營業務盈利能力。蒙牛的董事長及總裁為高飛。

TOP3

光明乳業

光明乳業(600597.SH)2025年營收239億元，同比下降1.58%，凈利潤-1.49億元，同比下降120.67%。其業績是老牌區域龍頭乳企經營陷入困境的典型代表。

業績走弱原因多元，其一海外控股牧場企業新西蘭新萊特乳業出現大額存貨報廢、資產減值計提損失，直接拖累整體利潤表現；其二主力低溫鮮奶賽道競爭白熱化，國內主業同樣承壓，依托致優、優倍、如實、莫斯利安、暢優等品牌矩陣，光明低溫鮮奶賽道雖為全國頭部，但遭伊利、蒙牛及地方乳企兩面夾擊，提價難、毛利持續走低。全國化擴張長期乏力，走出華東后拓展受阻，省外營收貢獻有限。

費用端營銷投放、門店維護、冷鏈運維成本居高不下，投入與實際市場轉化不成正比。現階段企業重新回歸深耕華東本土核心市場，收縮省外低效市場布局，聚焦新鮮低溫奶、特色調制乳、老字號經典乳品穩固基本盤，同步嚴控各項經營費用，全力止住業績下滑態勢。2026年第一季度，光明乳業營收為62.11億元，同比下降2.48%，凈利潤為6664.87萬元，同比下降52.74%。光明乳業的董事長為黃黎明，總經理為賁敏。

TOP4

優然牧業

優然牧業（09858.HK）全年營收206.5億元，同比增長2.77%，凈利潤-4.32億元，同比增長37.42%。作為國內頭部上游原奶供應企業，主打規模化牧場養殖、生鮮原奶生產供應，客戶覆蓋國內多家主流上市乳企。

2025年行業原奶行情持續低迷，上半年收購價低位運行，養殖端盈利空間被嚴重壓縮，盡管全年營收實現小幅增長，企業依舊未能擺脫虧損局面，僅依靠內部精細化管理實現虧損幅度收窄。公司手握優然生鮮乳、有機奶、娟姍奶、A2奶、DHA奶等特色奶源矩陣，同時擁有元興、犢特、康順寶等反芻飼料品牌，覆蓋從育種、飼料到原奶生產的上游全鏈條。2025年持續優化牛群結構，淘汰低產奶牛，升級牧場自動化體系，有效壓低單噸養殖成本；在穩住伊利等大客戶長期訂單的同時，積極拓展中小乳企客戶，提升牧場產能利用率。

2026年行業原奶價格有望逐步企穩回暖，企業將把握行業修復窗口，穩步擴大高品質生鮮奶供給規模，同時加快拓展功能性奶源、定制化奶源業務，向上游高附加值養殖賽道轉型，逐步降低對單一量價周期的依賴，改善盈利穩定性。優然牧業的董事長及總裁為郝海軍。

TOP5

中國飛鶴

飛鶴（06186.HK）2025年全年營收181.1億元，同比下降12.7%；歸母凈利潤19.39億元，同比下降45.68%。公司主營嬰幼兒配方奶粉，深度綁定母嬰線下渠道，長期深耕下沉母嬰市場。作為國產嬰配粉龍頭，星飛帆、卓睿、跡萃、啟萃等核心品牌增長乏力，高端紅利消退，中端產品布局滯后，梯隊出現斷層。

2025年行業新生人口數量持續走低至792萬，嬰幼兒奶粉整體大盤需求持續萎縮，行業進入存量激烈博弈階段。受大環境影響，飛鶴全年營收、凈利潤雙雙大幅下滑，高端嬰幼兒奶粉增長紅利明顯消退，主力核心單品增長乏力；中端性價比奶粉布局滯后，產品梯隊出現斷層。線下傳統母嬰門店客流銳減，渠道庫存積壓嚴重，疊加渠道返利、促銷政策持續加碼，進一步侵蝕企業整體利潤。

海外市場布局規模較小、進展偏慢，未能有效對沖國內奶粉市場下行壓力。2026年企業全面調整業務結構，一方面繼續深挖下沉縣域、鄉鎮母嬰市場存量消費，穩固固有市場份額；另一方面大力發力成人高鈣奶粉、中老年營養奶粉、學生奶粉等全年齡段營養食品賽道，降低單一嬰配粉依賴，搭建全新業績增長曲線，緩解主業下行帶來的經營壓力。中國飛鶴的董事長為冷友斌，總裁為蔡方良。

TOP6

現代牧業

現代牧業（01117.HK）2025年全年營收126億元，同比下降4.93%；歸母凈利潤-11.29億元，同比增長20.34%。旗下擁有現代牧業純牛奶、三只小牛、現代牧場等品牌，原奶產能與品質穩居行業前列。

2025年行業困境凸顯：下游乳品需求疲軟，原奶價格持續低位，疊加牧草、飼料、人工等成本高企，擠壓養殖利潤空間。公司核心原奶業務量增價跌，面對壓力，公司關停整合低效牧場，集中資源運營核心優質牧場，嚴控各項養殖開支，全年公斤奶成本同比下降。盡管與蒙牛等頭部乳企長期保供訂單穩定，但行業議價能力弱，成本壓力難以完全傳導。

2026年上游牧場行業出清延續，中小散戶逐步退出，頭部規模化牧場市場份額有望提升。現代牧業將依托規模養殖優勢，穩定高品質原奶供給，持續對接頭部乳企長期保供訂單，以穩定訂單為基礎，結合降本增效推進，逐步改善整體經營狀況。現代牧業總裁為孫玉剛，董事長為陳易一。

TOP7

新乳業

新乳業（002946.SZ）2025年全年營收112.3億元，同比增長5.33%；歸母凈利潤7.31億元，同比增長35.98%。

公司堅持并購整合區域乳企的發展路徑，重點深耕西南、華東、華中三大核心市場，聚焦低溫鮮奶、低溫酸奶賽道，避開常溫奶激烈的市場競爭。依托新希望、活潤、朝日唯品、今日鮮奶鋪等主力品牌，疊加華西、雪蘭、夏進、南山、琴牌等地方老牌乳企，構建起完善的品牌矩陣。區域老牌產品用戶復購率高、品牌忠誠度扎實，持續穩固本地市場份額。同時，公司布局完善的自建冷鏈體系，有效保障低溫產品配送時效與新鮮度，產品損耗率優于行業平均水平。其中，活潤功能性酸奶、朝日唯品高端酪乳表現突出，成為驅動公司業績增長的核心動力。

2026年公司堅持并購整合與內生增長并行，繼續篩選優質區域中小乳企推進整合，擴大全國低溫乳品覆蓋；同時加大功能性低溫酸奶、代餐乳品、輕食營養乳飲研發投入，提升高毛利產品占比，推動盈利水平持續改善。2026年第一季度，新乳業營收為28.43億元，同比增長8.31%，凈利潤為1.86億元，同比增長39.89%。新乳業董事長為席剛，總經理為朱川。

TOP8

澳優

澳優（01717.HK）2025年全年營收74.88億元，同比增長1.16%；歸母凈利潤1.78億元，同比下降24.78%。佳貝艾特增長放緩拖累整體表現。

作為國內羊奶粉龍頭，澳優旗下佳貝艾特、海普諾凱、NutritionCare等品牌矩陣覆蓋嬰配粉與全家營養賽道。2025年國內嬰配粉市場持續萎縮，羊奶粉細分賽道涌入大量新玩家，價格戰加劇，主力品牌佳貝艾特國內增長明顯乏力。線下母嬰渠道客流下滑，渠道返利、促銷加碼，進一步擠壓利潤空間。

2026年公司逐步降低對單一羊奶粉業務的依賴，重點拓展特殊醫學用途配方食品、母嬰輔食、全家營養代餐等新興品類；依托現有母嬰渠道實現品類延伸，盤活渠道資源、培育新增長點，緩解主業增長乏力困境。澳優的總裁為任志堅。

TOP9

三元股份

三元股份（600429.SH）2025年全年營收63.4億元，同比下降9.58%；歸母凈利潤-2.26億元，同比下降511.56%。

作為京津冀老牌國有乳企，公司旗下三元、八喜等品牌深耕本土，低溫鮮奶與區域渠道根基深厚。2025年業績承壓，既有外部行業競爭加劇、全國性乳企擠壓的因素，也源于自身產品迭代偏慢、高端化與功能化布局不足，主力仍依賴傳統常溫奶與基礎巴氏奶。外埠拓展乏力、新零售與社區渠道布局滯后，疊加固定成本高企，進一步擠壓盈利空間。渠道管理偏傳統，新零售、社區渠道布局滯后，線上運營能力不足，未能充分把握新興渠道增長機會。疊加固定運營成本高企、參股子公司商譽減值計提等因素，全年業績承壓明顯。

2026年公司推進內部經營整改，精簡低效產品線、優化產品結構，集中資源鞏固京津冀本土市場；重點發力學生奶、食堂團餐奶、政企集采等大宗乳品業務，穩定基礎營收；同時精簡人員架構、嚴控非必要營銷開支，全力縮減經營虧損。2026年第一季度，三元股份營收為17.21億元，同比增長4.46%，凈利潤為1.00億元，同比增長14.28%。三元股份的董事長為袁浩宗，總經理為陳海峰。

TOP10

妙可藍多

妙可藍多（600882.SH）2025年全年營收56.33億元，同比增長16.29%；歸母凈利潤1.18億元，同比增長4.29%。公司是國內休閑奶酪、餐桌奶酪賽道頭部企業，擺脫傳統液態奶賽道內卷，深耕高成長性奶酪細分賽道。作為國內奶酪龍頭，妙可藍多市占率超38%，旗下奶酪棒、馬蘇里拉奶酪等產品穩居細分市場首位。

2025年國內奶酪消費持續滲透，兒童奶酪棒、家庭烘焙與餐飲商用奶酪需求擴容，支撐營收雙位數增長。但賽道熱度抬升，新玩家涌入，價格戰全面打響，毛利被持續壓縮，導致收入高增、利潤緩步的結構性矛盾。

2026年企業一方面繼續鞏固線下商超、母嬰店、校園渠道兒童奶酪基本盤，另一方面大力發力餐飲烘焙、西式快餐、茶飲配料等B端商用奶酪市場，拓寬產品銷售場景。同時加快成人低脂奶酪、無糖健康奶酪、常溫便攜奶酪新品研發，打破兒童奶酪單一品類局限，完善全年齡段奶酪產品矩陣，依靠品類擴容帶動利潤回暖。2026年第一季度，妙可藍多營收為16.26億元，同比增長31.81%，凈利潤為7555.80萬元，同比下降8.30%。妙可藍多董事長為陳易一，總經理為蒯玉龍。

TOP11

H&H國際控股（乳業業務）

H&H國際控股（01112.HK）（乳業業務）2025年全年營收52.6億元，同比增長20.0%。

旗下合生元乳業板塊2025年強勢復蘇，新國標落地后高端奶粉與益生菌業務雙驅動，增長動能十足。作為集團核心嬰幼兒營養板塊，合生元奶粉在新國標紅利下競爭力顯著提升，超高端市場份額不斷提升，創歷史新高。線上線下渠道協同發力，奶粉主力品類銷售亮眼，高端市場話語權持續增強；益生菌業務更是穩居國內榜首，疊加兒童營養品扭虧為盈，成為乳業增長的重要支撐。

2026年企業依托過往業務積淀，嬰配粉銷售增長勢頭有望延續，持續深耕電商、母嬰門店渠道，做好寶媽用戶運營，提升各段位奶粉消費轉化。同時擴充兒童營養產品線，把業務范圍從嬰幼兒階段延伸至兒童成長周期，拓寬乳業相關業務發展空間。合生元（H&H國際控股旗下）董事長為李鳳婷。

TOP12

澳亞集團

澳亞集團（02425.HK）2025年全年營收34.68億元，同比下降5.86%；歸母凈利潤-7.506億元，同比下降40.86%。

作為國內頭部獨立奶牛牧場運營商，受國內原奶市場行情低迷影響，業績持續承壓但經營穩步改善。公司全年營收同比小幅下滑，雖仍處于虧損狀態，但依托飼料成本優化、牛群結構升級，大幅收窄虧損幅度，整體毛利率顯著提升。公司依托內蒙古、山東優質奶源帶牧場，奶牛單產穩居行業前列，優質原奶具備溢價能力，長期綁定頭部乳企，客戶結構穩定。澳亞集團的執行董事為陳榮南。

TOP13

中國圣牧

中國圣牧（01432.HK）2025年全年營收30.12億元，同比下降3.64%；歸母凈利潤-3.73億元，同比下降470.11%。

作為國內沙漠有機奶標桿，圣牧有機背靠烏蘭布和沙漠自有牧場，主打中歐雙認證有機純牛奶、有機酸奶等產品。但2025年高端消費疲軟，大眾更傾向平價乳品，有機賽道滲透放緩，疊加長期資產減值計提，公司業績承壓顯著。中國圣牧的CEO為張家旺。

TOP14

一鳴食品

一鳴食品（605179.SH）2025年全年營收29.04億元，同比增長5.55%；歸母凈利潤0.51億元，同比增長76.87%。公司打造一鳴乳品+烘焙融合模式，主打鮮奶、低溫酸奶搭配現烤點心，牢牢扎根社區早餐賽道，憑借特色門店業態形成差異化優勢。

2026年企業持續優化門店選址布局，重點向新城區、大型社區、校園周邊布局新店，同時精簡門店低效sku，主推高復購早餐乳品與爆款烘焙組合套餐，提升單店日均營收與坪效，依托社區剛需消費持續實現穩健經營。2026年第一季度，一鳴食品營收為6.41億元，同比下降1.98%，凈利潤為1581.58萬元，同比增長18.86%。一鳴食品的董事長兼總經理為朱立科。

TOP15

貝因美

貝因美（002570.SZ）2025年全年營收27.75億元，同比增長0.07%；歸母凈利潤1.54億元，同比增長49.68%。作為貝因美品牌主體，公司以嬰幼兒配方奶粉為核心，同時布局兒童零輔食、母嬰營養品等品類，借助現有母嬰渠道實現協同銷售，進一步放大品牌價值。

2026年行業嬰配粉市場格局逐步穩定，企業將繼續依托性價比產品策略穩固下沉市場份額，穩步推進業績持續修復。2026年第一季度，貝因美營收為6.57億元，同比下降9.67%，凈利潤為3895.49萬元，同比下降8.98%。貝因美的董事長兼總經理為謝宏。

TOP16

天潤乳業

天潤乳業（600419.SH）2025年全年營收27.52億元，同比下降1.87%；歸母凈利潤0.41億元，同比下降4.99%。作為天潤品牌主體，公司依托新疆優質奶源，主打特色瓶裝酸奶、濃縮純牛奶等爆款產品。受本地市場趨于飽和、區域競爭加劇及疆外拓展緩慢影響，全年業績小幅走弱。

2026年企業依舊堅守西北本土核心市場，深耕區域團購、商超、校園渠道，優化本土產品結構，同時小范圍試水線上電商直播渠道，以地域特色乳品打造線上差異化賣點，穩固區域市場基本盤。2026年第一季度，天潤乳業營收為6.67億元，同比增長6.76%，凈利潤為2974.79萬元，同比增長140.58%。天潤乳業董事長為劉讓，總經理為胡剛。

TOP17

原生態牧業

原生態牧業（01431.HK）2025年全年營收27.33億元，同比增長7.1%；歸母凈利潤5.53億元，同比增長86.22%。作為國內領先的原生態優質生鮮原奶供應商，公司精準踩中原奶價格上行窗口，疊加產能釋放、成本優化，奶源銷量與毛利率同步提升，在牧業板塊中表現突出。

2026年依托行業原奶行情回暖大趨勢，企業持續擴大標準化優質奶源產能輸出，鞏固長期大客戶合作關系，憑借穩定的品質與供貨能力，持續坐穩上游優質奶源供應商席位，維持良好盈利態勢。原生態牧業總裁為張永久。

TOP18

皇氏集團

皇氏集團（002329.SZ）2025年全年營收17.72億元，同比下降13.36%；歸母凈利潤-4.49億元，同比增長34.1%。作為國內水牛奶龍頭，旗下皇氏特色水牛奶產品全國化受阻、覆蓋有限，疊加乳業主業走弱與跨界業務不及預期，公司連續多年經營承壓，相較于2024年，凈利潤虧損有所緩和。

2026年企業繼續收縮低效乳品業務板塊，減少非核心市場資源投入，僅保留本土區域基礎乳品業務維持運營，經營重心持續向跨界新興業務傾斜，乳制品業務逐步淪為輔助配套業務。2026年第一季度，皇氏集團營收為4.40億元，同比下降1.43%，凈利潤為407.18萬元，同比下降28.36%。皇氏集團的董事長及總裁為黃嘉棣。

TOP19

燕塘乳業

燕塘乳業（002732.SZ）2025年全年營收15.86億元，同比下降8.47%；歸母凈利潤0.58億元，同比下降43.94%。依托燕塘系列乳品，公司在廣東擁有扎實的群眾基礎，但隨著外來品牌不斷涌入搶占市場，再加上區域消費需求偏弱，本土份額持續被分流，直接拖累營收與利潤表現。

2026年企業堅守廣東本土大本營市場，深耕社區訂奶、本地商超、校園剛需乳品市場，依托本地品牌情懷與區域渠道優勢守住存量市場，暫緩省外市場擴張計劃，優先修復本土市場經營業績。2026年第一季度，燕塘乳業營收為3.33億元，同比下降0.43%，凈利潤為4.95萬元，同比下降99.43%。燕塘乳業的董事長兼總經理為馮立科。

TOP20

騎士乳業

騎士乳業（832786.BJ）2025年全年營收13.19億元，同比增長1.75%；歸母凈利潤0.49億元，同比增長736.96%。作為內蒙古本土全產業鏈乳企，旗下騎士品牌覆蓋低溫酸奶、巴氏鮮牛奶、常溫奶等多款大眾乳品，依托農、牧、乳、糖協同模式，疊加原奶成本回落與區域渠道放量，盈利實現跨越式修復。

2026年企業依舊維持區域深耕策略，穩固北方下沉縣域市場終端鋪貨，依托低成本運營模式維持薄利經營，穩步擴大區域本土市場覆蓋范圍，不盲目向外大范圍擴張布局，聚焦核心區域實現穩健發展。2026年第一季度，騎士乳業營收為3.35億元，同比下降9.46%，凈利潤為1245.95萬元，同比增長16.97%。騎士乳業董事長兼總經理為黨涌濤。

TOP21

西部牧業

西部牧業（300106.SZ）2025年全年營收9.25億元，同比下降1.44%；歸母凈利潤-0.51億元，同比增長57.35%。這家扎根新疆黃金奶源帶的兵團乳企，旗下擁有花園、西牧天山等知名品牌，主營上游奶源供應與乳品加工，受飼料漲價、需求偏弱拖累，養殖板塊持續承壓，再加地處西北邊陲、外運成本高、客戶集中，抗風險能力偏弱，下游加工規模又有限，難以對沖養殖虧損。

2026年第一季度，西部牧業營收為2.41億元，同比上升28.94%，凈利潤為495.78萬元，同比增長150.52%。西部牧業的董事長兼總經理為劉羽。

TOP22

莊園牧場

莊園牧場（002910.SZ）2025年全年營收9.21億元，同比增長3.44%；歸母凈利潤-0.74億元，同比增長55.24%。作為西北區域乳企，旗下莊園、圣湖等品牌在甘陜青扎根多年，主打特色鮮奶、酸奶。2025年本地市場競爭加劇、價格戰疊加成本上漲，利潤被持續擠壓，全年仍處虧損，但減虧幅度明顯。

2026年第一季度，莊園牧場營收為2.46億元，同比上升16.72%，凈利潤為-3150.84萬元，同比下降21.42%。莊園牧場的董事長為楊毅，總經理為莫彥卿。

TOP23

熊貓乳品

熊貓乳品（300898.SZ）2025年全年營收8.11億元，同比增長6.12%；歸母凈利潤1.08億元，同比增長5.38%。作為擁有近 70 年歷史的熊貓牌老字號乳企，公司主打煉乳、濃縮乳制品與烘焙輔料，深耕茶飲、烘焙等 B 端市場，旗下椰達椰品板塊爆發，成為核心增長極。2025 年茶飲復蘇、烘焙需求穩定，帶動煉乳主業平穩增長，椰品營收更是同比翻倍。

2026年第一季度，熊貓乳品營收為2.04億元，同比上升20.29%，凈利潤為1689.19萬元，同比增長24.08%。熊貓乳品的董事長兼總經理為李錫安。

TOP24

陽光乳業

陽光乳業（001318.SZ）2025年全年營收4.77億元，同比下降8.15%；歸母凈利潤1.04億元，同比下降8.81%。依托陽光品牌深耕江西市場，社區每日配送到家的低溫鮮奶是企業核心營收來源。受本地低溫奶市場趨于飽和影響，新增訂戶數量增長乏力，存量競爭愈發激烈，直接拖累全年經營表現。

2026年第一季度，陽光乳業營收為9759.05萬元，同比下降7.01%，凈利潤為1907.90萬元，同比下降13.51%。陽光乳業的董事長兼總經理為胡霄云。