廣東
近日，周大福創建集團一則資產出售公告，揭開了香港老牌豪門鄭氏家族的當下困境。集團以16.1億元人民幣的價格，將湖南長沙至瀏陽高速公路100%股權悉數出讓，接盤方實則是上海國資委實控的隧道股份。
這筆賬面虧損約8000萬元的交易，看似是一筆不劃算的買賣，卻是鄭氏家族緩解現金流壓力的應急之舉，背后是老牌港商巨頭直面時代周期與傳承壓力的真實縮影。
此次出售的長瀏高速，是一條72.4公里的特許經營路段，由周大福創建于2019年專門設立公司運營。但該資產常年盈利能力疲軟，截至2025年6月底，項目年度稅前虧損達2.05億元，疊加21.1億元銀行借貸與2.12億元股東貸款，債務包袱沉重。即便最終成交價高于第三方評估價，集團仍需承擔千萬級稅后虧損。
反觀接盤的隧道股份，布局邏輯截然不同。作為國內基建A股龍頭，隧道股份早已跑通基建資產證券化模式。其此前發行的公募REITs產品募資46.8億元，超額認購超2500億元，市場反響熱烈。依托REITs通道，基建項目資金回收周期可從傳統的25年以上壓縮至6至8年，實現從重資產運營向輕資產平臺的轉型。對隧道股份而言，長瀏高速的核心價值不在于短期盈利，而在于優質的底層資產屬性，為后續資本運作提供支撐。
低價變賣優質基建資產，只是鄭氏家族化解債務危機的冰山一角。旗下核心平臺新世界發展正深陷千億債務困境，截至2025年12月底，公司綜合債務凈額高達1227億港元。這場危機源于第三代掌舵人鄭志剛的轉型布局，其主導打造的K11藝術商業綜合體、香港啟德11SKIES超級商圈等項目，均為重資本、長周期布局，總投入超百億港元。
彼時鄭志剛意圖打破傳統地產開發模式，以藝術賦能商業，重塑新世界的品牌形象。但市場行情急轉直下，內地樓市下行導致項目回款放緩，香港本地消費疲軟、寫字樓空置率攀升，疊加持續的債務利息支出，公司現金流持續承壓。更緊迫的是，新世界需在2026年6月底前落地可行的化債方案，否則將面臨銀行收緊貸款條款、主動權移交債權人的被動局面。旗下11SKIES項目更是背負700億元債務，正籌劃移交核心物業換取債務重組空間。
為化解危機，鄭氏家族曾開啟近一年的秘密談判，與全球資管巨頭黑石集團磋商合作。黑石計劃聯合鄭氏合計出資40億美元入股，但核心條件是拿下新世界控股權。
對于深耕商界百年的鄭氏家族而言，控股權是家族基業的底線。從創始人鄭裕彤白手起家，打造周大福珠寶與新世界發展雙核心商業帝國，到第二代鄭家純穩健守業、堅守商業信譽，家族基業的傳承意義遠超財務收益。最終，鄭氏家族拒絕黑石方案，守住了家族控制權。
如今，RRJ Capital、凱德投資等多家機構陸續接洽入股，均附帶不同嚴苛條件，持續考驗著家族的取舍底線。目前，周大福珠寶憑借穩定的盈利，成為家族唯一的現金流支柱，形成“珠寶造血、地產化債”的格局。
三代人，三種經營理念，造就了鄭氏家族的時代際遇與困境。初代拓土開疆，二代穩健守成，三代銳意轉型卻遭遇周期寒流。當下的資產出售、資本談判與債務重組，不僅是一場簡單的企業自救，更是香港老牌豪門在時代變革中的艱難轉型。這場持續的變局，也將書寫香港商界關于家族傳承、周期博弈與基業存續的全新故事。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
