拼多多新一季度財報低于市場預(yù)期。

5月27日，拼多多（Nasdaq:PDD）發(fā)布2026年第一季度財報，今年一季度財報顯示，拼多多總營收1062.29億元，同比增長11%，低于市場預(yù)期的1086.02億元；Non-GAAP凈利潤141億元，同比減少17%，大幅低于市場預(yù)期；歸屬于普通股股東的凈利潤為125億元，同比下降15%。財報稱，利潤下降主要源于“千億扶持”計劃及供應(yīng)鏈投入。

從營收結(jié)構(gòu)看，交易服務(wù)收入成為拉動增長的核心引擎。一季度，拼多多交易服務(wù)收入達563億元，同比增長20%；在線營銷服務(wù)及其他收入為499億元，較去年同期的487億元基本持平。

在開支方面，營業(yè)費用比較上年同期增長約12億元至398億元。其中，銷售和市場費用338億元，一般及行政費用16億元，較上年同期基本持平，研發(fā)費用44億元，較上年的36億元增長約22%。

去年12月，在年度股東大會上，拼多多宣布實行聯(lián)席董事長制度，并將公司的戰(zhàn)略重心聚焦到“重倉中國供應(yīng)鏈”，力爭三年再造一個拼多多。今年一季度，拼多多宣布，新拼姆專項公司正式落地上海。

在財報后的電話會議中，拼多多集團聯(lián)席董事長兼聯(lián)席CEO趙佳臻回應(yīng)稱，三年再造拼多多的重大戰(zhàn)略進入深化發(fā)展新階段。今年3月在上海成立了專項公司，正式開啟品牌自營業(yè)務(wù)，首期現(xiàn)金注資150億元，未來三年計劃投入1000億元。團隊正深入產(chǎn)業(yè)一線，加快整合供應(yīng)鏈資源，聯(lián)合全球知名IP進行深度共創(chuàng)，孵化面向不同市場、不同品類的品牌，全方位賦能供應(yīng)鏈邁向品牌化，推動供應(yīng)鏈體系實現(xiàn)價值躍遷。

趙佳臻表示，在接任董事長后，將圍繞“新十年高質(zhì)量發(fā)展”這一核心，啟動公司組織與文化的整體重塑。要求新一屆的團隊必須直面問題，堅決進行組織內(nèi)部的自我變革，踏踏實實，久久為功，用扎實的行動與可檢驗的成果，回應(yīng)外界的關(guān)切與期許，不負各方的信任與支持。

“新的發(fā)展階段也是塑造新團隊、新機制和新文化的契機，自我革新不會一蹴而就，我們將在內(nèi)部管理和平臺治理上持續(xù)刀刃向內(nèi)，用實際行動回應(yīng)外界關(guān)切，堅決再造拼多多。”趙佳臻表示。

拼多多CEO陳磊則表示，在國際業(yè)務(wù)上，未來拼多多會從兩方面發(fā)力。首先將繼續(xù)推進供應(yīng)鏈資源的整合優(yōu)化，打通各個環(huán)節(jié)上的瓶頸。這不僅能夠豐富平臺的商品品類，也更能實質(zhì)性地提升消費者的購物體驗。在這個過程中，將積極吸納優(yōu)質(zhì)商家和生態(tài)伙伴的加入，平臺會融入到各個市場的商業(yè)業(yè)態(tài)中去。

其次將發(fā)展品牌自營的模式，特別是在全球市場，尤其是要通過品牌化的建設(shè)去增強消費者對平臺商品“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”的用戶心智。與此同時，品牌化的發(fā)展也是進一步提升商品品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的重要途徑，能夠在日益復(fù)雜的監(jiān)管環(huán)境中進一步提升平臺的合規(guī)能力。

“電商行業(yè)的競爭其實是非常激烈的，我們也觀察到消費者在不同的平臺之間轉(zhuǎn)化成本很低。大家可以看得到的是，平臺之間通過營銷的手段來爭取消費者，但是更長期、更可持續(xù)的優(yōu)勢還是來自于這些看不見的底層的供應(yīng)鏈能力。”陳磊說。

談到本季度在利潤表現(xiàn)上的波動，據(jù)拼多多高管表示，拼多多追求的是平臺內(nèi)在價值的長期、可持續(xù)增長。在這一過程中，受季節(jié)性因素以及投資節(jié)奏的影響，季度間的業(yè)績波動在所難免。拼多多平臺長期價值的根基在于持續(xù)為消費者和生態(tài)伙伴創(chuàng)造價值。因此將堅定推進長期供應(yīng)鏈建設(shè)，包括自有品牌戰(zhàn)略、村級直達配送網(wǎng)絡(luò)以及供應(yīng)鏈布局等重點項目。這些投入雖然著眼長遠，但將為行業(yè)創(chuàng)造可觀的長期價值，并培育新的增長動能。未來，拼多多仍將堅定地投入這些關(guān)鍵領(lǐng)域。與短期的財務(wù)指標(biāo)相比，更加重視平臺生態(tài)的健康、繁榮以及供應(yīng)鏈能力的持續(xù)沉淀。這些能力不僅是平臺長期競爭優(yōu)勢的重要來源，也將是最終決定平臺內(nèi)在價值的關(guān)鍵路徑。

截至27日美股收盤，拼多多跌10.38%，報收86.61美元。