北京
5月，小馬智行和文遠知行相繼交出了2026年第一季度的成績單。作為國內自動駕駛領域的兩大頭部玩家，兩份財報的共同特點是，營收在狂飆，但虧損也在擴大。
先看整體盤子。一季度，小馬智行總營收達到3425萬美元（約合2.36億元人民幣），同比增長145.0%；文遠知行總營收為1.14億元人民幣（約合1655萬美元），同比增長57.6%。小馬智行的營收規模是文遠知行的兩倍多，增速也更猛。在毛利率上，文遠知行（34.7%）卻遠超小馬智行（16.2%）。
賺得多了，但虧得也更多了。一季度，小馬智行Non-GAAP凈虧損約4119萬美元（公司整體口徑，含非控制性權益），同比擴大72.8%；文遠知行Non-IFRS凈虧損約4729萬美元，同比擴大10.7%。
兩家都還在“燒錢換增長”的階段，相比之下，文遠知行的虧損控制更為穩健。
兩家都在大力宣傳Robotaxi（自動駕駛出租車），但目前撐起營收的還是其他業務。
小馬智行一季度Robotaxi收入大漲395.4%至857萬美元，但最大的收入來源其實是“智能解決方案”（原技術授權），占比達45%，且這一項的激增主要來自ADC（自動駕駛控制器）出貨量大增。
文遠知行的收入大頭則是服務收入（占總營收82%），主要靠智能數據服務和ADAS服務“養家”。
在Robotaxi的商業化落地上，兩家都在加速。小馬智行的Robotaxi車隊規模已超1700輛，并定下了年底超3500輛的激進目標，同時明確提出要在2027年中期將整車BOM成本降至23.3萬元。文遠知行則手握約1300輛Robotaxi，日均訂單超17單，且在海外市場動作頻頻：新加坡與Grab合作正式開始公開運營，迪拜實現全無人駕駛收費Robotaxi，國際化步伐邁得更大。
小馬智行一季度資本支出大增154.8%至1246萬美元，主要用于第七代Robotaxi的量產部署；經營活動現金凈流出同比擴大37%至7420萬美元，“燒錢”速度明顯加快。
文遠知行一季度匯兌損失從去年同期的72萬元增加至1314萬元，同比擴大了約17倍。雖然面臨一定的外匯風險，但文遠知行整體行政費用（剔除股份支付）同比下降了17.5%至6100萬元，日常運營成本有所控制。
總的來說，2026年一季度，小馬智行和文遠知行都在向規模化商業落地狂奔。手握14億美元（小馬）和9億美元（文遠）現金儲備的它們，彈藥依然充足。但在Robotaxi真正實現大規模盈利之前，誰能更好地控制成本、拓展多元化收入，誰就能在這場馬拉松中跑得更遠。
（策劃/制圖：金玙璠）
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
