北京
來源：彭博Bloomberg
汽車貿(mào)易摩擦拖累美墨加協(xié)定進(jìn)程
隨著美國貿(mào)易代表釋放信號稱談判可能無法在截止日期（7月1日）前完成，市場對2026年《美墨加協(xié)定》（USMCA）聯(lián)合審查順利推進(jìn)的預(yù)期正在降溫。美國依據(jù)“232條款”對非美國汽車零部件征收25%的懲罰性關(guān)稅，并對原材料征收50%的關(guān)稅，持續(xù)壓制加拿大出口量（見下圖）。這種監(jiān)管摩擦如今也正在凍結(jié)資本開支：5月14日，本田宣布暫停其原計劃在安大略省建設(shè)的價值150億美元的電動車及電池工廠。
核心爭議點仍關(guān)乎中國供應(yīng)鏈整合。加拿大總理卡尼決定允許4.9萬輛中國制造電動車進(jìn)入加拿大，此舉與美國自身戰(zhàn)略明顯不一致。美國已承諾阻止任何經(jīng)由加拿大轉(zhuǎn)運的中國汽車產(chǎn)品進(jìn)入美國市場。與此同時，中國企業(yè)在加拿大的動作（例如比亞迪計劃在加拿大開設(shè)20家零售門店，以及極氪（吉利）和奇瑞在多倫多與溫哥華招聘本地管理團(tuán)隊）可能進(jìn)一步加劇美加之間的緊張關(guān)系。
加拿大對美出口承壓
數(shù)據(jù)來源：彭博經(jīng)濟(jì)研究BECO
英國案例顯示中國或擴(kuò)大市場主導(dǎo)地位
與此同時，在英國，中國品牌于第一季度占據(jù)了14%的新車市場份額，較一年前翻了一倍以上。3月，英國首次出現(xiàn)“中國進(jìn)口車”成為全國最暢銷車型的重要里程碑：奇瑞旗下Jaecoo 7憑借積極拓展租賃和車隊渠道，登頂銷量榜。
由于英國僅征收10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，且不受歐盟懲罰性反補(bǔ)貼關(guān)稅影響（例如比亞迪17.0%、吉利18.8%、上汽35.3%），英國已成為中國車企偏好的低壁壘出口市場。從結(jié)構(gòu)上看，英國本土汽車制造能力有限，同時其“零排放汽車（ZEV）”政策目標(biāo)也被視為支持對中國進(jìn)口保持開放的理由。
英國車企2025年ZEV達(dá)標(biāo)情況
數(shù)據(jù)來源：
彭博新能源財經(jīng)、MarkLines、英國交通部，摘自《英國汽車制造商依賴排放積分應(yīng)對電動車目標(biāo)落后》
美國電動車殘值或已觸底回升
在這些宏觀監(jiān)管摩擦背后，美國電動車殘值已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。長期以來，美國電動車滲透率相對緩慢，持續(xù)壓低二手市場價格，但根據(jù)彭博新能源財經(jīng)（BloombergNEF）最新分析，這一趨勢如今正接近反轉(zhuǎn)。需要注意的是，目前數(shù)據(jù)尚未反映伊朗沖突導(dǎo)致零售燃油價格上漲后，可能對純電動車（BEV）需求形成的相對支撐。
殘值（截至2025年8月）
數(shù)據(jù)來源：彭博行業(yè)研究、MarketCheck，摘自《美國二手電動車價格在多年大跌后開始企穩(wěn)》
三年期純電動車殘值提升：早期車型 vs 最新車型
數(shù)據(jù)來源：彭博新能源財經(jīng)、MarketCheck，摘自《美國二手電動車價格在多年大跌后開始企穩(wěn)》
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