四川
每經記者：張壽林 每經編輯：李雨冰
5月27日，人民銀行通過香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺，以利率招標方式發行了2026年第四期和第五期央行票據。
每經媒資庫
從近期匯率走勢來看，人民幣對美元整體持續波動升值。5月27日，人民幣對美元盤中升破6.78至6.7790。東方金誠首席宏觀分析師王青最新指出，短期內人民幣還會處在偏強運行狀態。
市場預期保持基本穩定
本次央行票據發行規模合計300億元。其中，2026年第四期央行票據（香港）發行量為150億元，期限為3個月（91天），中標利率為1.13%。2026年第五期央行票據（香港）發行量為150億元，期限為1年，中標利率為1.32%。
《每日經濟新聞》記者注意到，5月末將有300億元3個月期央行票據到期。
回顧本輪人民幣走勢，開年以來，人民幣對美元整體持續波動走強，延續2025年態勢。開年以來，人民幣對美元順利升破7后，勢如破竹，5月27日盤中突破6.8至6.7790。
記者注意到，面對人民幣對美元持續升值，今年2月下旬央行宣布，3月2日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調至0。這是時隔近3年半央行再次使用該工具。
王青此前指出，銀行遠期售匯業務的外匯風險準備金率下調，會直接導致銀行辦理遠期售匯業務的成本下降，進而降低企業遠期購匯成本。這會鼓勵企業辦理遠期購匯，有效降低企業匯率風險管理成本。更重要的是，這釋放了監管層避免人民幣過快升值的政策信號。
從銀行結售匯和代客涉外收付款數據看，近日官方披露，4月銀行實現結售匯順差401億美元。綜合3月和4月情況看，跨境資金月均凈流入149億美元，銀行月均凈結匯280億美元，低于去年末和今年初的月度順差規模。
從企業管理匯率風險情況看，今年前4個月，企業外匯衍生品交易規模同比增長22%，外匯套保率為33.6%，較2025年提高3.7個百分點。4月，企業結匯意愿穩中有降，外匯收入結匯率環比回落，顯示市場預期保持基本穩定。
人民幣總體在升值通道
分析近期外匯動態，王青指出，5月27日人民幣對美元走強，主要受中東局勢演變過程中避險需求回落、美元走低驅動。不過，5月以來美元指數上行約1%，而在岸人民幣對美元升值約0.75%，呈現“雙強”格局。背后是5月美國總統訪華，市場對我國外部經貿環境回穩信心增強，再加上市場普遍預期未來一段時間我國出口還會延續較強勢頭。
王青說，年初以來在美元指數變化不大的背景下，人民幣對美元總體處于升值通道，CFETS（中國外匯交易中心）人民幣匯率指數等升至2025年初以來的高位。主要推動因素包括：一季度國內宏觀經濟起步有力，外部經貿環境持續回穩，出口增速顯著加快，而中東局勢對我國經濟影響可控。這些都對人民幣匯率提供了重要支撐。實際上，自2025年10月末中美經貿磋商取得重要進展，我國外部經貿環境回穩后，人民幣即開啟了這一輪升值過程。
往后看，王青指出，短期內人民幣還會處在偏強運行狀態。一方面，沃什就任美聯儲主席后，將會推進“降息+縮表”組合，今年美元指數繼續大幅下跌的可能性不大。不過，鑒于美國政府外部政策仍有變數，今年美元掉頭向上的概率也比較小。總體上看，后續美元指數會延續年初以來的相對穩定狀態。
另一方面，我國外部經貿環境及出口走勢、中美利差變化，以及國內宏觀經濟運行態勢，決定了人民幣匯率的內在運行動力。“我們判斷，未來一段時間我國出口總體會保持增長，中美利差倒掛狀況也將延續，在積極有為的宏觀調控下，國內經濟會頂住下行壓力，保持穩中有進運行態勢。”王青表示。
綜合以上因素，王青判斷，接下來人民幣匯率大體上會保持與美元反向波動、波幅相對較小的運行格局。其中，短期內受出口高增帶動，人民幣穩中偏強的走勢會延續；但在美元回穩、監管層穩匯市工具適時出手預期下，接下來人民幣大幅單邊升值的可能性也不大。
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