上海
工業金屬市場有望迎來近四個月來最強勁月度表現，美伊接近達成停火延期協議成為核心催化劑。5月29日，追蹤倫敦金屬交易所六大主要金屬的LMEX指數本月累計上漲5.5%，有望創下今年1月以來最大單月漲幅。
近幾周，工業金屬價格在窄幅區間內波動，市場密切關注停火談判進展。持續的地緣沖突推高通脹預期并壓制經濟增長前景，令金屬需求承壓。停火延期協議初步達成的預期，為市場注入了風險偏好回升的動力。
地緣方面，美伊正接近達成一項歷史性的60天停火與海上通道解除封鎖協議。據新華社，美國官員表示，美伊談判代表26日已就諒解備忘錄條款基本達成一致，等待雙方高層領導批準。伊方表示已獲得必要批準，并準備簽署。據報道，美國副總統萬斯與財政部長貝森特均證實協議框架已“非常接近”，但強調美國總統特朗普尚未最終批準。
另據央視新聞報道，伊朗方面表示，截至目前，伊朗方面尚未同意任何諒解備忘錄，也未向巴基斯坦方面的調解人確認已批準該備忘錄。當前，兩國高層的矛盾表態表明，最終協議能否落地仍存巨大變數。
錫強勢領跑工業金屬，銅價獲供應風險支撐
從具體品種表現看，在LME追蹤的六大主要金屬中，錫本月最為突出。截至發稿，倫敦期錫上漲0.4%至每噸55300美元，月內累計漲幅達18%，領跑所有品種。
銅價穩步上漲，本月累計上漲5.6%，與LMEX指數整體表現基本一致。支撐銅價的核心邏輯來自供應端。麥格理集團警告稱，戰爭引發的硫磺供應緊張正對銅礦生產構成實質威脅。硫磺是銅生產的關鍵投入品，而目前波斯灣航運積壓問題短期內難以緩解。
麥格理大宗商品策略師Alice Fox在周四的研究報告中進一步指出，即便美伊達成協議，清除航運積壓所需的硫磺運輸時間，“很可能足以將銅推至產量削減成為現實的臨界點”。她估計，剛果每月最多有9.4萬噸銅產量面臨風險，部分減產公告可能最早于7月發布。
整體來看，推動本月工業金屬走高的因素有二：地緣風險降溫與供應瓶頸擔憂。相比之下，后者對銅價的支撐作用尤為顯著。
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