文/樂居財經 曾樹佳

地產股迎來了久違的爆發(fā)，萬科A成為了十余只漲停股之一。

5月29日的這波行情，主要的觸動因素，是前一天國務院引發(fā)了《城市更新“十五五”規(guī)劃》。

其中提出，到2030年完成城市開發(fā)方式轉型、盤活存量資產等目標，明確14項重大工程，并允許專項債、REITS等融資支持。

股市躍動的另一邊，萬科舉行了2025年度股東會。會上，該公司透露了接下來面對經營現狀的應對之策。

2026年，該公司面臨的困難，依然很大。

萬科提到了5個工作重點：深化戰(zhàn)略聚焦、深化迭代“好房子”體系、深耕城市更新、探索新業(yè)務模式、深化科技應用與數據賦能。

聚焦主業(yè)、化債、資源盤活、業(yè)績控虧減虧等，仍是它需要直面的任務。

收斂與盤活

去年，萬科踐行的依然是“收斂聚焦”和“存量盤活”的策略。

它全年實現銷售1340.6億元，大宗交易簽約金額113億元，完成冰雪業(yè)務板塊退出；與此同時，其存量盤活優(yōu)化及新增產能338.5億元，首開18個新項目投資兌現度84%。

在另一條曲線上，萬科的經營服務業(yè)務，包括萬物云、泊寓、萬緯物流、印力等板塊，實現全口徑總收入580.1億元。

后續(xù)，萬科將繼續(xù)做資源盤活。

管理層表示，其目前已形成規(guī)劃及開發(fā)條件優(yōu)化、資源置換、受限資產變現、處置退出等一系列體系化、可復制的運作模式。

據介紹，萬科推進大宗交易工作，目前多個重點城市的意向交易，已取得一定進展。

而在業(yè)務層面，聚焦主業(yè)仍是重中之重。該公司2026年已啟動食品板塊、教育板塊等其他非主業(yè)的退出或剝離，在開發(fā)業(yè)務上則深入“城市聚焦”，繼續(xù)大力推進大宗資產交易。

迎來償債高峰

萬科今年的兩大任務，是化險和發(fā)展。

截至2026年3月，它已完成332.1億元公開債償付，但今年6-12月，還將迎來到期公開債集中兌付的壓力。

針對6-7月集中到期的4只公開債券，它將遵循同債同權、公平公正原則，有序推進相關債權的展期工作。

截至目前，“22萬科MTN0004”、“22萬科MTN005”等6只公開債展期議案，已獲債券持有人會議表決通過。

它所做的許多努力，最終是要改善基本面。

去年，2025年，萬科實現營業(yè)收入2334.3億元，同比下滑32%；歸母凈利潤-885.6億元，虧損額同比擴大78.98%。

今年，萬科將以控虧、減虧為核心目標，落實優(yōu)化資源結構、降本增效、盤活造血等舉措。

此前，該公司也已出臺了市值管理制度及《估值提升計劃》，圍繞經營實際與長期戰(zhàn)略，系統推進價值提升工作。

但估值修復無法一蹴而就，必須拿出一整套化解風險的整體方案，持續(xù)優(yōu)化資債結構，推動公司整體盈利能力恢復到正常水平。

截至5月29日收盤，萬科A的股價報3.55元/股，市值為423.54億元。

城市更新機遇

去年，萬科全年共交付234個項目、494個批次，合計交付房屋11.7萬套，并從“品質、場景、服務、體驗”四維度，提升交付品質。

對于國務院日前印發(fā)的《城市更新“十五五”規(guī)劃》，萬科管理層表示，未來將緊抓政策機遇，積極參與城市更新。

在以往的項目操盤中，萬科已積累和提升了相應的專業(yè)能力：

一是“繡花”功夫的城市更新微改造能力；二是特色商業(yè)街區(qū)與鄰里型商業(yè)的創(chuàng)新打造能力；三是綜合產業(yè)招商與運營能力；四是多業(yè)態(tài)協同、全周期運營能力。

它主導的城市更新項目，包括廣州永慶坊、深圳南頭古城、大連東關街、東莞記憶、福州煙臺山項目、廣州黃埔新城等。

2025年底，萬科項目儲備總計容建筑面積約5554萬平方米，較2024年末減少18.8%，雖然有所下降，但仍相對充足。