昨天市場風(fēng)格突變，AI硬件大跌，之前被壓抑的板塊則普遍上漲。難道這是風(fēng)格要切換了嗎？

分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

一、抱團(tuán)開始松動(dòng)

持續(xù)炒作2個(gè)月了，熱門板塊的注意力持續(xù)時(shí)間也快到瓶頸期了。

一旦注意力開始衰退，后續(xù)資金就會(huì)不足，想要繼續(xù)上漲，難度就很大。

市場總漲一陣跌一陣，這很正常。

但需要注意的是，即便是階段性調(diào)整各，下跌的幅度都可能很大。

畢竟科技行業(yè)波動(dòng)本來就大，回撤20%-30%是家常便飯。

加上這段時(shí)間抱團(tuán)抱得這么極致，且杠桿也沒少加。

那么一旦下跌，或許就會(huì)來波猛的。

上漲的時(shí)候都是利好，一旦下跌，鬼故事就會(huì)從四面八方冒出來。跌不跑你，也會(huì)嚇跑你。

到時(shí)候，還能相信AI故事的人，恐怕就會(huì)變少。

二、會(huì)不會(huì)拖累其他板塊？

風(fēng)格切換，很多時(shí)候會(huì)伴隨普跌。

不過這也不是絕對。

之前跟大家分享了2000年科網(wǎng)泡沫時(shí)期，美股的情況。

那些在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上漲階段被大幅抽血的企業(yè)，反而在泡沫破裂后持續(xù)上漲。最典型的就是伯克希爾，簡直跟納斯達(dá)克指數(shù)反向而動(dòng)。

回到本次分化行情，很多板塊都被嚴(yán)重抽血，估值都壓縮到極限了。

而且某隊(duì)還在通過壓制ETF和藍(lán)籌股，把投機(jī)資金趕出去，那么這些板塊的盤子就會(huì)很輕。

他們就有可能成為避險(xiǎn)的地方，重新獲得資金的青睞。

今天就是這樣。甚至未來很可能會(huì)跟AI硬件反著走。

此外，我們還要看增量資金充不充足。

一方面，人民幣不斷升值，跨國資金回流很兇猛。

另一方面，居民正在通過保險(xiǎn)，理財(cái)，基金等方式間接的存款搬家。

所以這跟熊市不一樣，流動(dòng)性還是比較充足的。

接下來還是看抱團(tuán)是否真的會(huì)階段性瓦解。

昨天，深交所2026全球投資者大會(huì)舉行，監(jiān)管層說：中國資本市場投融資綜合改革舉措步伐穩(wěn)健、持續(xù)見效，市場整體估值處于合理區(qū)間，外資配置中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)意愿不斷提升。

很少能看到監(jiān)管站出來定調(diào)。

這句話的意思是，整體估值合理！局部過熱！

大家自己揣摩一下背后的意思。

實(shí)際上，這段時(shí)間，股市的極端分化，就是資金博弈的結(jié)果。

我一直跟大家分享，股市短期是被情緒和博弈支配的。

但長期會(huì)回歸基本面。

作為長期投資者，就要能承受波動(dòng)，耐心等待。

但這確實(shí)很難，因?yàn)榈臅r(shí)候全是鬼故事。如果沒有辨別能力，很容易被割韭菜。

如果風(fēng)格切換不發(fā)生普跌 ，寬基指數(shù)依然平穩(wěn)，保持慢牛。

三、美國宏觀數(shù)據(jù)

美國4月核心PCE年率3.3%，預(yù)期3.3%，前值3.2%。（2023年11月以來最高）

4月PCE同比3.8%，創(chuàng)三年來最快增速。

核心PCE月率0.2%，為過去5個(gè)月最溫和漲幅。

整體來說，美國的物價(jià)數(shù)據(jù)在走高，不利于美聯(lián)儲降息。

美聯(lián)儲官員也在頻頻釋放鷹派言論。

庫克表示，通脹正朝錯(cuò)誤的方向發(fā)展，若持續(xù)將支持加息。

杰斐遜說，能源沖擊對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)，對通脹構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。

古爾斯比說，AI生產(chǎn)率炒作越盛，越可能加息。

不過吧，美國Q1GDP修正值是1.6%，初值是2%。庫存投注和消費(fèi)支出雙雙下滑。

美聯(lián)儲面臨兩難。

但美伊談判有好消息，油價(jià)跌到92美元左右。

10年美債利率也出現(xiàn)下跌。

我還是那個(gè)觀點(diǎn)，特朗普所期望的理想油價(jià)波動(dòng)空間就是80-100美元。跌下去了，他就會(huì)折騰，漲太多了，他就會(huì)認(rèn)慫。

未來還會(huì)反復(fù)！沒那么容易消停。畢竟他要靠這個(gè)收割脆弱的國家，從而轉(zhuǎn)移美國的風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)油價(jià)區(qū)間，對東大也是很有利的，我們可以繼續(xù)搶占全球市場份額。而且還會(huì)逐漸向勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散。

四、區(qū)分博弈和故事

本次分化持續(xù)到現(xiàn)在，確實(shí)十分割裂。

這種割裂的行情對散戶朋友非常不友好。為什么呢？

一邊是暴漲，但在上漲前，人們不敢買。又或者先跌一陣，把你震下車。

然后爆拉，拉到快結(jié)束的時(shí)候，追進(jìn)去的人最多，結(jié)果恰好去接盤。

另一邊是持續(xù)陰跌的板塊，即便你對公司的基本面非常自信，但面對這種無厘頭的下跌，很難不新生懷疑，你會(huì)想：難不成是有什么利空我不知道？

于是很多人扛不住下跌，就割肉了。

關(guān)鍵是，無論漲還是跌，都會(huì)挑戰(zhàn)你的極限，一定是大多數(shù)人扛不住誘惑或者恐懼的時(shí)候，才會(huì)結(jié)束。

難道股市真的能猜透我們的心？

其實(shí)也不是，只不過我們大多數(shù)人都是普通人，普通人的承受極限都是雷同的。除非你是一個(gè)怪人。

所以往往大家都容易被割韭菜。

而機(jī)構(gòu)很多都采用程序化交易，這是沒有情緒和感情的。它們反而非常容易利用人們的情緒割韭菜。

我個(gè)人是很反感機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的，但這也沒辦法，畢竟他們的立場決定了抱團(tuán)總會(huì)上演。

而現(xiàn)在的抱團(tuán)比以往更極致！

不過我也要感謝這些機(jī)構(gòu)。他們這么瞎胡鬧，我反而可撿到更多優(yōu)質(zhì)該公司的便宜籌碼。

反正我又不急著賺錢。

便宜的時(shí)候買入并持有，超額收益總會(huì)在未來釋放出來。

而他們把熱門拉這么高，那我當(dāng)然可以把手里的熱門慢慢減倉咯。

總之吧，只要我們沒有滿倉，并且風(fēng)格是適當(dāng)均衡的，其實(shí)過幾個(gè)月回頭看，手里會(huì)多出更多超額。

至于在暴漲暴跌時(shí)講的故事，聽聽就好了。不要太當(dāng)真。這些只是火上澆油而已，不是漲跌的本質(zhì)原因。

一旦趨勢逆轉(zhuǎn)，故事也可以無厘頭的逆轉(zhuǎn)，而切換得很絲滑。反正股民的記憶只有三秒鐘。

咱們下周再來看這場好戲，看是真的切換了，還是晃點(diǎn)我們。

只要兩邊趨勢逆轉(zhuǎn)兩三天，資金就會(huì)反向而動(dòng)。

機(jī)構(gòu)嘛，都是狗改不了吃屎的，抱完這邊，可以立刻去抱那邊。

只不過機(jī)構(gòu)也要分聰明人和蠢人。

蠢人是在行情快結(jié)束的時(shí)候，扛不住壓力去抱團(tuán)，比如，最近不少消費(fèi)基金就開始買科技了。

這些人往往不會(huì)有好下場。

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